Gli strateghi di Bank of America (BofA) stanno lanciando allarmi sul fatto che gli investitori stanno sottovalutando l'impatto economico brutale che una guerra commerciale sotto Donald Trump potrebbe scatenare.
Le prospettive? Grigie. Si prevede che le valute dei mercati emergenti (EM) crolleranno del 5% nella prima metà del 2025. Debito sovrano? Preparati a una svendita. A guidare la carica è David Hauner, il cui rapporto, opportunamente intitolato “Rimani ribassista!”, dipinge un quadro di caos imminente.
Lo yuan cinese sarà la prima vittima, afferma BofA. Un dazio del 40% sui beni cinesi, una mossa probabile sotto Trump, potrebbe far crollare lo yuan a 7,6 per dollaro. Se si aumenta al 60%, lo yuan potrebbe arrivare a 8 per dollaro—livelli non visti da anni.
Per contesto, lo yuan è attualmente intorno a 7,24. Hauner avverte che gli effetti non si fermeranno con la Cina. Altre valute dei mercati emergenti saranno trascinate giù con essa, mentre gli spread del debito sovrano ad alto rendimento potrebbero ampliarsi di 100 punti base.
“Dovrebbero verificarsi deflussi di capitale dai mercati emergenti e premi per il rischio più elevati,” ha scritto Hauner. E diciamolo chiaramente—non è il 2018. L'attività economica globale è più debole ora, il che rende questi potenziali dazi ancora più dannosi.
Gli investitori che puntano a un rapido recupero potrebbero voler riconsiderare la loro strategia.
I mercati emergenti stanno già sentendo la pressione
Trump non ha nemmeno ancora assunto l'incarico, e gli effetti stanno già affiorando. L'indice MSCI per le valute dei mercati emergenti è sceso dell'1% dalla sua vittoria e le valute dell'Europa orientale stanno subendo i colpi più duri. Il conflitto Russia-Ucraina aggiunge solo carburante a questo incendio.
I prezzi del petrolio non aiutano nemmeno. Si prevede che prezzi più bassi colpiranno il debito EM ad alto rendimento, aggravando le conseguenze. E mentre alcuni ottimisti credono che queste condizioni potrebbero creare un'opportunità contrarian di acquisto in seguito, BofA è chiara: aspetta. Raccomandano di aspettare fino a quando il dollaro non raggiungerà il picco, che si aspettano nel primo trimestre del 2025.
Per ora, BofA suggerisce di vendere valute dei mercati emergenti come lo yuan e il rand sudafricano. Piacciono anche le obbligazioni locali in paesi come Brasile, Ungheria, Polonia e Turchia—ma solo dopo che il dollaro ha raggiunto il suo picco. La pazienza è fondamentale, dicono.
Il giro sulle montagne russe di Bitcoin sotto Trump
Nel frattempo, Bitcoin, il favorito delle criptovalute, è nella sua drammatica situazione. Ha flertato con il traguardo dei 100.000 dollari, avvicinandosi a 300 dollari da questo traguardo venerdì, ma è tornato a 95.776 dollari entro domenica. Lunedì, al momento della redazione, era risalito a 98.310 dollari.
Cosa sta guidando questo caos? Trump. In particolare, la sua scelta per il Segretario del Tesoro, l'esecutivo di hedge fund Scott Bessent. La sua nomina ha suscitato ottimismo nei mercati globali, ma i trader di Bitcoin sono divisi. Il mercato potrebbe aver bisogno di riprendere fiato prima di superare i 100.000 dollari.
Dalla vittoria di Trump, il mercato delle criptovalute è esploso, guadagnando oltre 1 trilione di dollari in valore. La sua promessa di regolamenti più favorevoli e una riserva nazionale di Bitcoin ha fatto vibrare gli appassionati di criptovalute. Ma rimangono domande. Quanto è realistica una riserva di Bitcoin? Quando accadrà? Nessuno lo sa.
David Lawant di FalconX dice: “Potremmo sperimentare una consolidazione attorno a questo livello nel breve termine prima di una svolta sostenuta al di sopra di esso.” I trader stanno osservando attentamente. Gli ETF Bitcoin, cavalcando l'onda di Trump, hanno attratto 107 miliardi di dollari in attivi dalla sua vittoria.
Nel frattempo, Cantor Fitzgerald è in trattative con l'emittente di stablecoin Tether per garantire supporto a un programma di prestiti che utilizza Bitcoin come garanzia.
Il CEO di Cantor, Howard Lutnick, è co-presidente del team di transizione di Trump ed è atteso alla guida del Dipartimento del Commercio. Il team di transizione sta persino considerando di creare un Crypto Tsar alla Casa Bianca. Se ciò accade, sarebbe una prima volta.
Wall Street e l'effetto Trump
Wall Street sta apprezzando le promesse economiche di Trump. Il Dow ha raggiunto un massimo storico lunedì, trainato dall'ottimismo intorno alla nomina di Bessent. I futures che seguono gli indici delle piccole capitalizzazioni sono aumentati dell'1% e i rendimenti delle obbligazioni del Tesoro a 30 anni sono scesi su tutta la curva.
Bessent è visto come un conservatore fiscale, una caratteristica che sta calmando i nervi a Wall Street. Joe McCann, CEO di Asymmetric, afferma: “Questo pone le basi per una maggiore disciplina fiscale, che il mercato accoglierà davvero.”
L'S&P 500 ha superato i 6.000 punti per la prima volta dopo le elezioni e ha guadagnato oltre il 4% dal 4 novembre. L'indice Russell 2000 è aumentato di oltre l'8%, entrambi vicini ai massimi storici. La società di intermediazione Barclays ha persino alzato la sua previsione per il S&P 500 del 2025 a 6.600 punti.
La Federal Reserve è sotto i riflettori mentre gli investitori attendono la sua prossima mossa. Si fermerà o ridurrà i tassi? Lo strumento FedWatch del CME Group stima le probabilità di un taglio di 25 punti base al 56%. Nel frattempo, i dati sull'inflazione dal rapporto sulle spese di consumo personale e le stime del PIL sono all'ordine del giorno di tutti questa settimana del Ringraziamento.
Le azioni crypto stanno andando alla grande. MicroStrategy ha guadagnato il 5,4%, MARA Holdings è balzata del 4,8% e Coinbase ha aggiunto l'1,4%. Tuttavia, non tutto è sole e arcobaleni. Peabody Energy ha subito un calo del 7% dopo che Anglo American ha deciso di dismettere le sue miniere di carbone australiane per 3,78 miliardi di dollari. Anche la piattaforma di trading al dettaglio Robinhood sta facendo scalpore, aumentando del 3,9% dopo che Morgan Stanley l'ha aggiornata a “sovrappeso.”
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