Le elezioni presidenziali americane del 2024 si sono finalmente concluse, e Trump, che ha ricevuto grande attenzione e supporto dall'industria crittografica, è tornato in carica. Non so se i vostri social siano stati invasi da questa notizia. A differenza della precedente amministrazione, il suo ritorno alla Casa Bianca potrebbe portare un ambiente normativo più amichevole e favorevole per l'industria crittografica.
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Durante le elezioni, strategie come le riserve strategiche BTC, la localizzazione del mining, la rimozione dell'attuale presidente della SEC, ecc., sono emerse in modo sorprendente. Ma se dobbiamo parlare di normative chiave che influenzeranno lo sviluppo degli asset crittografici e dei progetti Web3 nei prossimi anni, dobbiamo considerare la legge FIT21 (Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act). Attualmente, questa legge è stata approvata alla Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti con un voto di 279 a 136, e ha buone possibilità di essere rapidamente approvata dal Senato e di entrare in vigore dopo l'amministrazione Trump.
Sappiamo tutti che la maggior parte dei progetti Web3, una volta cresciuti, sceglieranno di stabilire una fondazione per conformarsi alle normative locali e globali. Quindi, quale impatto avrà la legge FIT21 sui progetti Web3, in particolare sulle fondazioni Web3? Prima di tutto, lasciamo che l'avvocato Mankun delinei il nucleo della FIT21.
Legge FIT21: ridefinire gli asset crittografici
La legge FIT21 è guidata dai repubblicani, rispondendo da un lato alle preoccupazioni di lungo termine dell'industria crittografica riguardo all'incertezza normativa, e dall'altro delineando linee guida più chiare per la regolamentazione dell'industria. Inoltre, cerca anche di ridurre potenziali disordini di mercato sin dalla fonte. Ciò che rende questa legge particolarmente degna di nota è la sua ridefinizione di quali asset crittografici possano essere considerati "beni di base" anziché "titoli", una classificazione che determina direttamente il tipo di regolamentazione che questi asset subiranno.
Per raggiungere questo obiettivo, la legge FIT21 ha stabilito tre principali criteri di valutazione per aiutare a definire la natura e la categoria di regolamentazione degli asset:
Soglia di controllo dei token del 20%
La legge FIT21 stabilisce che se la percentuale di token controllati da un singolo ente o parte correlata supera il 20%, il progetto sarà classificato come titolo e dovrà rispettare le rigorose normative della SEC. L'intento di questa disposizione è di prevenire la manipolazione del mercato da parte di pochi grandi detentori.
Per coloro che desiderano essere riconosciuti come "beni di base" e ottenere una regolamentazione più flessibile, questo "limite del 20%" è sia una restrizione che una guida alla conformità. I progetti devono progettare un piano di distribuzione dei token ragionevole, in modo che il potere sia distribuito tra numerosi detentori, formando un modello di governance distribuita, piuttosto che essere controllato da un piccolo gruppo centrale.
Struttura di governance decentralizzata
La legge FIT21 ha requisiti altrettanto rigorosi per la "governance decentralizzata", miranti a garantire che il meccanismo decisionale del progetto realizzi realmente la "decentralizzazione". Non si tratta solo di una dispersione del potere, ma anche di trasparenza e indipendenza nella governance. Ad esempio, il progetto deve introdurre un meccanismo di voto pubblico e trasparente, che consenta ai detentori di token di partecipare effettivamente alle decisioni chiave. In questo modo, la governance non è solo nominalmente decentralizzata, ma prevede una partecipazione pubblica sostanziale.
Inoltre, la legge ha anche proposto standard di trasparenza per la struttura di governance. In parole povere, i progetti devono rendere pubbliche le regole e i processi di governance chiave, come le condizioni di attuazione delle decisioni significative o le regole di attivazione del codice, affinché i detentori di token possano comprendere chiaramente il funzionamento del progetto, riducendo la possibilità di "operazioni oscure" da parte del team centrale. Questa struttura di governance trasparente può guadagnare maggiore fiducia da parte degli utenti per il progetto, ed è anche un mezzo efficace per la conformità.
Requisiti di divulgazione delle informazioni e trasparenza
La legge FIT21 presenta requisiti relativamente flessibili per la divulgazione delle informazioni, fornendo diversi standard di divulgazione a seconda del grado di decentralizzazione e della natura del progetto. Per i progetti che soddisfano i requisiti di decentralizzazione e sono classificati come "beni di base", la legge consente loro di avere obblighi di divulgazione relativamente flessibili, ma le informazioni finanziarie chiave, la distribuzione dei token e le proposte di governance comunitaria devono comunque essere divulgate regolarmente al pubblico per garantire la trasparenza. E per i progetti considerati titoli, devono effettuare divulgazioni finanziarie complete regolarmente, come i titoli tradizionali, per garantire il diritto all'informazione degli investitori.
Allo stesso tempo, oltre agli standard di costituzione, la legge FIT21 introduce in modo umano la clausola "safe harbor", fornendo ai progetti crittografici un'importante fase di transizione per la conformità. Per i progetti che non hanno ancora raggiunto pienamente la decentralizzazione, purché si impegnino a rispettare gli standard di decentralizzazione entro un termine specificato, possono continuare a operare durante il periodo di esenzione, senza essere soggetti alle rigorose normative sui titoli. Questa disposizione offre ai progetti il tempo necessario per perfezionare gradualmente la loro struttura di governance e gestione della comunità, riducendo i rischi di aggiustamenti a breve termine dovuti alla pressione normativa. Questo meccanismo flessibile di buffer protegge lo spazio innovativo dei progetti e assicura la loro direzione di conformità a lungo termine, creando un ambiente politico stabile per lo sviluppo sano dell'industria crittografica.
Quindi, in vista dell'imminente entrata in vigore della legge FIT21, come dovrebbero affrontare i progetti Web3, sia in termini di governance dei token che di struttura organizzativa?
Da lungo tempo, lo studio legale Mankun ha raccomandato e assistito i progetti Web3 nella creazione di fondazioni per garantire la conformità globale (per supporto, si può contattare il servizio clienti di Mankun: MankunLawFirm). Inoltre, ha scritto più volte per condividere i vantaggi e le modalità di creazione di fondazioni, come (Conformità ai progetti Web3: perché scegliere una fondazione delle Isole Cayman per l'emissione di token?) (Scelte di V: perché i progetti Web3 scelgono una fondazione in Svizzera per l'emissione di token?).
Quindi, dopo la costituzione della fondazione, come può questa struttura organizzativa soddisfare gli standard di decentralizzazione della legge FIT21? Fortunatamente, la fondazione Ethereum (Ethereum Foundation, EF) ha pubblicato il rapporto annuale 2024. Lo studio legale Mankun lo interpreta.
Tre punti salienti del rapporto 2024 della fondazione Ethereum
Il rapporto annuale 2024 della fondazione Ethereum, composto da un totale di 27 pagine, non è lungo ma è ricco di informazioni. Dalla struttura organizzativa ai fondi di tesoreria, fino alle spese annuali, questo rapporto della fondazione Ethereum ha rivelato chiaramente la sua struttura e la sua attuale situazione, offrendoci uno sguardo sulla più grande fondazione Web3 al mondo.
L'avvocato Mankun ricorda in particolare: per i progetti Web3 che desiderano costituire una fondazione, questo rapporto è un "modello di conformità". Nei prossimi passi, in relazione alla legge FIT21, analizzeremo il percorso di conformità della fondazione Ethereum rispetto alla regolamentazione, vi preghiamo di "prendere appunti".
Governance decentralizzata
Nel rapporto annuale 2024, la fondazione Ethereum ha rivelato in dettaglio le funzioni e i ruoli di diversi team chiave, inclusi il team di sviluppo, il dipartimento di ricerca, il team di supporto all'ecosistema e il gruppo di gestione del rischio, ecc. Questi team operano in modo indipendente, supervisandosi a vicenda; non solo hanno ruoli chiaramente definiti nello sviluppo tecnologico e nel supporto ai progetti, ma mostrano anche l'impegno della fondazione per la decentralizzazione nella struttura di governance. Ad esempio, il team di sviluppo si concentra sull'aggiornamento tecnologico del protocollo centrale, il dipartimento di ricerca è responsabile dell'esplorazione delle innovazioni future, mentre il team di supporto all'ecosistema promuove l'educazione della comunità e l'espansione dell'ecosistema. Questa divisione delle funzioni evita che il potere decisionale si concentri eccessivamente in un singolo team, garantendo la decentralizzazione della governance.
Inoltre, la fondazione ha anche delegato alcuni diritti decisionali chiave ai detentori di token e ai partecipanti all'ecosistema attraverso votazioni comunitarie e proposte aperte, consentendo alla comunità di partecipare realmente allo sviluppo futuro del progetto. In questo modo, non solo i confini delle funzioni del team sono chiari, ma la governance rimane anche trasparente e comunitaria. Questo modello di governance soddisfa fondamentalmente i requisiti di decentralizzazione della FIT21, riducendo il rischio di controllo da parte di un singolo ente e garantendo lo sviluppo sano e a lungo termine del progetto.
Possesso di fondi di tesoreria
Il rapporto annuale 2024 della fondazione Ethereum ha rivelato la sua attuale situazione di possesso dei fondi di tesoreria. I dati indicano che la fondazione Ethereum attualmente detiene $ 788,7 milioni di asset crittografici, di cui il 99,45% è ETH, cioè un valore totale di ETH di circa $ 784,4 milioni. Considerando i dati di mercato attuali di ETH, la quantità totale di ETH detenuta dalla fondazione Ethereum è di circa 261.000 unità, che rappresenta circa lo 0,22% dell'offerta totale di Ethereum.
Questi dati indicano che la percentuale di possesso di ETH da parte della fondazione Ethereum rimane relativamente bassa, evitando così eccessive influenze sul mercato e alleviando la pressione di liquidità derivante da un possesso concentrato, e si trova ben al di sotto della soglia del 20% stabilita dalla legge FIT21, assicurando che sotto la nuova legge l'ETH non debba più affrontare le critiche della SEC riguardo alla sua qualificazione come titolo. Oltre agli asset crittografici, la fondazione Ethereum detiene anche circa 300 milioni di dollari in asset finanziari tradizionali, come valuta fiat e obbligazioni, garantendo la propria capacità di resistere alle fluttuazioni di mercato.
Questo approccio diversificato alla gestione dei fondi non solo aumenta la robustezza finanziaria, ma dimostra anche l'impegno della fondazione Ethereum per la decentralizzazione e la trasparenza. Questa strategia finanziaria di "detenzione leggera + allocazione diversificata" offre anche un importante riferimento per altri progetti Web3: promuovendo lo sviluppo ecosistemico, garantendo un supporto finanziario duraturo attraverso un'allocazione ragionevole, per gettare solide basi per una crescita più resiliente in un ambiente normativo in continua evoluzione.
Dati finanziari annuali
Il rapporto annuale 2024 della fondazione Ethereum ha fornito una dettagliata divulgazione della situazione finanziaria degli ultimi due anni, mostrando chiaramente l'utilizzo e la gestione dei fondi tra il 2022 e il 2023. I dati mostrano che le spese della fondazione sono principalmente concentrate in tre aree: sviluppo centrale, finanziamenti per l'ecosistema e riserve operative, coprendo aspetti come l'aggiornamento della sicurezza del protocollo centrale, il supporto all'ecosistema e la gestione del rischio.
Nel dettaglio, il rapporto mostra che la fondazione Ethereum ha investito significativamente nello sviluppo del protocollo centrale nell'ultimo anno, inclusi tecnologie emergenti come la tecnologia di scalabilità Layer 2 e le prove a zero conoscenza, per mantenere l'innovazione e la sicurezza della rete Ethereum. Inoltre, la fondazione ha aumentato il finanziamento per l'ecosistema, supportando la comunità degli sviluppatori e l'incubazione di vari nuovi progetti, promuovendo così lo sviluppo a lungo termine dell'ecosistema Ethereum. Tali programmi di finanziamento coprono l'incubazione di nuovi progetti, formazione educativa e attività comunitarie, fornendo slancio alla sostenibilità della rete Ethereum.
La strategia di gestione dei fondi pubblica e trasparente della fondazione Ethereum è in linea con i requisiti di divulgazione finanziaria della legge FIT21, fornendo un solido riferimento per la conformità nello sviluppo futuro dell'industria Web3. Inoltre, questa completa trasparenza nella divulgazione dei dati contribuisce a stabilire la fiducia nel mercato e a porre basi solide per la sostenibilità del progetto.
Consigli dello studio legale Mankun
Attualmente, con l'ascensione di Trump, la legge FIT21 sembra essere arrivata a un punto "inevitabile". Proprio come l'impatto della legge MiCA dell'Unione Europea sulla regolamentazione globale delle criptovalute, una volta che la legge FIT21 sarà ufficialmente approvata dal Senato e entrerà in vigore, avrà senza dubbio un impatto cruciale sulla qualificazione degli asset crittografici a livello globale. Pertanto, sia per chi desidera costituire una fondazione che per chi ha già una fondazione e sta considerando la conformità alle normative, questo "compito" della fondazione Ethereum è assolutamente da studiare.
Distribuzione ragionevole dei token, garantire l'attuazione della governance decentralizzata
La soglia di controllo del 20% proposta dalla legge FIT21 richiede a molti progetti di essere più cauti nella distribuzione dei token. Pertanto, è fondamentale progettare un piano di distribuzione dei token ragionevole nelle fasi iniziali del progetto. Introducendo meccanismi di governance multilivello, come il voto dei detentori di token e la gestione delle proposte della comunità, il potere decisionale può essere gradualmente delegato ai membri della comunità; questo modello di governance trasparente non solo aiuta i progetti a soddisfare gli standard di decentralizzazione della FIT21, ma aumenta anche notevolmente la partecipazione della comunità, creando una solida base di supporto per il progetto.
Possesso decentralizzato dei fondi, miglioramento della robustezza finanziaria
La diversificazione dei fondi presentata dalla fondazione Ethereum è una strategia solida tipica, non limitata al possesso di asset crittografici, ma includendo anche valute fiat e strumenti finanziari tradizionali come le obbligazioni. Anche i progetti Web3 possono fare riferimento alla diversificazione nella gestione dei fondi, evitando il possesso concentrato di singoli asset, specialmente quelli crittografici, che comportano rischi di fluttuazione di mercato. Attraverso un'allocazione flessibile, i progetti possono mantenere sufficiente liquidità e capacità di resistere ai rischi durante le fluttuazioni di mercato, garantendo stabilità finanziaria per il lungo termine.
Importanza della divulgazione delle informazioni e della costruzione della trasparenza
Nell'ambito della legge FIT21, la divulgazione delle informazioni è diventata uno dei fattori chiave che influenzano la conformità del progetto. I progetti Web3 devono attivamente rendere trasparenti le informazioni relative ai flussi di fondi, alla distribuzione dei token, ai meccanismi di governance, ecc. Si può fare riferimento al modo di divulgazione della fondazione Ethereum, pubblicando regolarmente i progressi dello sviluppo del progetto, l'utilizzo dei fondi e altre informazioni chiave, per fornire dati di riferimento affidabili alla comunità e agli investitori. Questo non solo aiuta nella conformità, ma aumenta anche la fiducia della comunità e riduce i potenziali rischi legali e reputazionali.
Certo, se hai intenzione di costituire una fondazione Web3 e desideri garantire la conformità sin dalle fasi iniziali, lo studio legale Mankun sarà il tuo partner fidato. Essendo uno studio legale esperto nell'ambito della blockchain e della nuova economia, il nostro team conta su diversi avvocati esperti in Web3, con competenze che spaziano dalla scelta della sede della fondazione, alla sua costituzione, progettazione della struttura, ecc., e ha collaborato con successo a numerosi progetti di fondazione.
Crediamo fermamente che la conformità non sia solo una protezione per il progetto, ma anche la base per promuovere uno sviluppo solido dell'industria Web3. Se hai bisogno di supporto, non esitare a contattare lo studio legale Mankun, saremo lieti di fornirti consulenze sulla conformità e indicazioni professionali, aiutando il tuo progetto a svilupparsi in modo conforme e robusto nell'ecosistema Web3, e contribuendo a spingere l'industria Web3 verso un futuro più conforme e trasparente.
