Il futuro 47° presidente degli Stati Uniti, Donald John Trump, sta già tracciando il suo team economico da sogno, e il presidente della Federal Reserve Jerome Powell non fa parte di esso.

Trump sta cercando di sostituire Powell quando il suo mandato scadrà nel 2026, e il nome in cima alla sua lista è Kevin Warsh.

Warsh è un ex governatore della Fed e un peso massimo di Wall Street, e ha incontrato Trump questa settimana a Mar-a-Lago. Secondo fonti interne, il piano prevederebbe di posizionare Warsh come Segretario al Tesoro prima, per poi trasferirlo nella posizione di vertice della Fed.

L'accordo non è definitivo, ma Warsh è uno dei principali contendenti. Altri nomi considerati per ruoli economici di alto livello includono Marc Rowan, CEO di Apollo Global Management, e il gestore di hedge fund Scott Bessent.

Uno scenario prevede che Bessent diriga il Consiglio Economico Nazionale prima di assumere il ruolo di Segretario al Tesoro, lasciando Warsh libero di subentrare a Powell nella Fed.

“Il presidente eletto Trump sta prendendo decisioni su chi servirà nel suo secondo mandato,” ha detto Karoline Leavitt, portavoce del team di transizione di Trump. “Queste decisioni continueranno ad essere annunciate da lui quando verranno prese.”

Trump vs. Powell: La storia e le poste in gioco

Trump e Powell hanno una storia complicata. Nel 2018, ha nominato Powell per guidare la Fed, ma non ci è voluto molto perché la loro relazione crollasse. Trump voleva tagli ai tassi aggressivi per stimolare la crescita, ma Powell si è rifiutato di collaborare.

I conflitti sono diventati pubblici, con Trump che ha attaccato Powell ripetutamente su Twitter e nei discorsi. Powell, a sua volta, ha mantenuto la sua posizione, enfatizzando l'indipendenza della Fed.

Ora, Trump sta tornando con una vendetta. Ha grandi piani per l'economia, tra cui tagli fiscali, massicci investimenti infrastrutturali e una posizione ancora più dura sulle tariffe commerciali. Questi sono destinati a far esplodere l'inflazione, e Trump vorrà un presidente della Fed disposto a tagliare i tassi a un battito di ciglia. Quella persona non è Powell.

Gli economisti avvertono che un altro round di battaglie Trump-Powell è inevitabile se Powell rimane. Joseph LaVorgna, ex capo economista di Trump, ha detto che il potenziale di conflitto è molto alto.

“Quando non sanno cosa fare, spesso non fanno nulla,” ha detto, riferendosi alla Fed. “Questo potrebbe essere un problema se il presidente sente che i tassi dovrebbero essere abbassati.”

Per Powell, la sfida sarà navigare le politiche fiscali espansive di Trump senza perdere il controllo dell'inflazione. Durante il primo mandato di Trump, l'inflazione era bassa e gli aumenti dei tassi della Fed sono rimasti modesti. Questa volta, è un gioco diverso. L'inflazione sta già correndo alta, e le opzioni di Powell per mantenerla sotto controllo sono limitate.

Kevin Warsh: Il favorito di Trump per la Fed

Kevin Warsh non è estraneo alla Fed, avendo servito come governatore durante la crisi finanziaria del 2008. Warsh ha una reputazione per essere esperto di mercato e politicamente astuto, il che lo rende una scelta allettante per Trump.

Warsh condivide anche la preferenza di Trump per tassi d'interesse più bassi e meno regolamentazioni, allineandosi perfettamente con gli obiettivi economici del presidente.

Se Warsh assumerà il comando della Fed, aspettati un cambiamento radicale nella politica. Powell ha dato priorità alla lotta contro l'inflazione, anche se ciò significa mantenere i tassi alti più a lungo. Warsh, d'altra parte, si concentrerebbe probabilmente sullo stimolo della crescita, anche a rischio di lasciare che l'inflazione aumenti.

I mercati si preparano all'impatto

Wall Street sta già osservando attentamente la Fed, e i piani di Trump stanno aumentando l'incertezza. I trader dei futures hanno rivisto le loro aspettative per i tagli ai tassi d'interesse, con le probabilità di un taglio a dicembre ora al 50%, in calo da una quasi certezza solo una settimana fa.

Le proiezioni per ulteriori tagli fino al 2025 sono diminuite, riflettendo la crescente nervosità del mercato riguardo all'inflazione e ai prossimi passi della Fed.

La governatrice della Fed Michelle Bowman non sta aiutando a calmare queste preoccupazioni. Questa settimana, ha detto che i progressi nella riduzione dell'inflazione si sono “bloccati,” un chiaro segnale che non è favorevole a tagli ai tassi a breve termine. Gli investitori si preparano ora a maggiore volatilità mentre la Fed valuta le sue opzioni.

Joseph Brusuelas, capo economista di RSM, ha affermato che la tensione tra la Casa Bianca e la Fed è destinata a crescere. “Tutte le strade portano a tensioni tra la Casa Bianca e la Fed,” ha detto. “Non sarà solo la Casa Bianca. Sarà il Tesoro, sarà il Commercio, e la Fed si intersecheranno.”

Le poste non potrebbero essere più alte. L'agenda economica di Trump dipende dalla cooperazione della Fed—o almeno dalla sua mancanza di resistenza. Per la Fed, la sfida è trovare il giusto equilibrio tra crescita e inflazione.

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