Dopo anni di cause legali e sforzi per contenere l'industria delle criptovalute, la Commissione per i Titoli e gli Scambi degli Stati Uniti sarà probabilmente diversa dopo le dimissioni del presidente Gary Gensler.
Negli ultimi anni, l'agenzia ha portato avanti casi pesanti contro grandi attori dell'industria, inclusa la piattaforma di scambio di criptovalute Coinbase, per non essersi registrata legalmente presso l'agenzia. La SEC potrebbe intraprendere diverse strade nel decidere come gestire casi come quello di Coinbase, ha detto Ladan Stewart, partner di White & Case LLP e ex avvocato per l'enforcement della SEC, in un'email a The Block.
"La nuova Commissione potrebbe votare per archiviare questi casi, ma qualsiasi tale mozione sarebbe soggetta all'approvazione del tribunale," ha detto Stewart. "In alternativa, il nuovo presidente della SEC potrebbe dare istruzioni al personale di cercare di risolvere questi casi. Ma non è chiaro se qualsiasi risoluzione che concede giurisdizione alla SEC sulle vendite di token nel mercato secondario (come quelle in gioco nei casi della SEC contro le piattaforme di criptovalute) sarebbe accettabile per l'industria."
Stewart ha aggiunto che l'agenzia potrebbe anche adottare un approccio meno aggressivo e arrivare a qualche compromesso nei casi in corso. L'agenzia potrebbe anche decidere di continuare con i suoi casi in corso, ma questo non è probabile, ha detto.
"E un'ultima possibilità è che la SEC proceda con questi contenziosi come aveva fatto sotto la SEC di Gensler," ha detto Stewart. "Questo ultimo scenario è il meno probabile, a mio avviso."
Gensler ha annunciato giovedì che si dimetterà da presidente il 20 gennaio 2025. Durante il suo tempo all'agenzia, Gensler è diventato un cattivo designato per alcuni nell'industria delle criptovalute a seguito di quelle azioni di enforcement e dichiarazioni precedenti. Ha sostenuto che la maggior parte delle criptovalute rientra nella definizione di titoli e ha esortato le aziende di criptovalute a registrarsi presso la SEC.
Molti grandi attori del web3 hanno celebrato le dimissioni di Gensler e hanno detto che il suo "regime di regolamentazione per enforcement" è finito.
"Accolgo con favore la notizia delle dimissioni del presidente Gensler," ha detto il rappresentante Wiley Nickel, D-N.C., in una dichiarazione venerdì pomeriggio. "Il suo mandato è stato caratterizzato da eccessi, creazione di regole eccessive e fuorvianti, regolamentazione per enforcement e un approccio avverso all'innovazione blockchain."
Ashley Ebersole, consulente generale presso 0x Labs ed ex avvocato della SEC, ha detto che le dimissioni di Gensler non influenzano direttamente il contenzioso della SEC, aggiungendo che il presidente della SEC "stabilisce la direzione dell'agenzia a un alto livello."
"Semplicemente perché se ne vanno non significa che tutto il lavoro si fermi in quel giorno," ha detto Ebersole in una dichiarazione inviata via email a The Block.
Un nuovo presidente in arrivo potrebbe avere diverse priorità, ha detto Ebersole. L'amministrazione Trump non ha annunciato chi guiderà l'agenzia ma sta considerando Willkie Farr & Gallagher, Robert Stebbins, ex Commissario SEC, Paul Atkins, e partner dello studio legale BakerHostetler, e l'ex avvocato per il contenzioso della SEC, Teresa Goody Guillén.
"Se un nuovo presidente entra e crede che un certo contenzioso (o creazione di regole) non sia più desiderabile o una priorità, lo de-priorizzerà," ha detto Ebersole. "Anche se potrebbero annunciare un cambiamento nelle priorità, la reale chiusura dovrebbe avvenire attraverso processi interni e richiedere tempo."
Per quanto riguarda le cause della SEC contro gli scambi di criptovalute Coinbase, Kraken e Binance, queste continueranno nel frattempo, ha detto Lee Bratcher, presidente del Texas Blockchain Council, in una dichiarazione inviata via email a The Block. La SEC ha citato in giudizio Coinbase a giugno 2023 per non essersi registrata come mercato, broker e clearinghouse. L'agenzia ha presentato una denuncia simile contro Kraken a novembre 2023. Anche Binance affronta accuse per non essersi registrata presso la SEC e per aver presumibilmente ingannato ripetutamente i clienti.
"Sebbene quei casi continueranno nel frattempo, è molto probabile che la SEC cerchi di raggiungere un accordo o che il nuovo leadership possa decidere di abbandonare completamente i casi," ha detto Bratcher. "L'ultima opzione è più probabile per Coinbase e Kraken."
La SEC ha alcune regolamentazioni in corso, inclusa una che potrebbe potenzialmente coinvolgere l'industria delle criptovalute chiamata Regolamento ATS. La SEC ha proposto la regola nel 2022 ed è stata riaperta per commenti ad aprile. Allargerebbe la definizione di un mercato e potrebbe infine richiedere ai progetti decentralizzati di registrarsi presso l'agenzia come sistemi di trading alternativi.
Una regola controversa separata che ridefiniva ampiamente il termine "dealer" è stata annullata da un giudice in Texas questa settimana dopo che i gruppi dell'industria delle criptovalute hanno citato in giudizio la SEC per questo. La SEC ha votato a febbraio per adottare regole che richiedono ai partecipanti al mercato che hanno ruoli significativi di fornitura di liquidità di conformarsi alle leggi federali sui titoli, includendo le criptovalute nel mix.
Il presidente Gensler potrebbe cercare di cementare una regola prima di lasciare, ha detto l'ex avvocato della SEC Ebersole.
"La SEC ha appena subito una sconfitta in un tribunale federale del Texas, che ha detto che la nuova 'regola del dealer' dell'agenzia superava l'autorità statutaria," ha detto Ebersole. "Quindi i tribunali sono attenti a questo eccesso della SEC, ed è possibile che questo possa influenzare quanto siano aggressivi nel cercare di finalizzare le creazioni di regole entro la fine dell'anno."
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