Autore originale: shaofaye 123, Foresight News

Il 21 novembre, Citron Capital ha pubblicato un tweet dichiarando di shortare le azioni di MicroStrategy, da un lato c'è il leggendario ribassista di Wall Street e dall'altro il più forte titolo americano del 2024, perderà ancora Citron Capital? Questo articolo ti porterà a conoscere la storia di queste due leggende.

Il gigante dello shorting Citron è sempre stata un'entità affascinante nei mercati dei capitali, presente in più cicli. Nel 2012, shortò Qihoo, danneggiando la reputazione di Sohu; nel 2021, shortò GameStop costringendoli a chiudere; nel 2022, ha persino shortato Ethereum con una capitalizzazione di mercato di 130 miliardi.

Dopo che Citron Capital ha annunciato lo shorting su MicroStrategy, il prezzo delle azioni di MicroStrategy è crollato, scendendo fino al 30% rispetto al massimo giornaliero.

Il passato di Citron Capital nello shorting

Citron Capital, un'importante istituzione ribassista negli Stati Uniti, è stata fondata nel 2001 e nei sei anni successivi ha mirato a 20 società di concetto cinese, portando 15 di esse a subire un calo delle azioni superiore all'80%, con 7 che sono state ritirate dal mercato. In quel periodo, Citron Capital era in grande forma e iniziò a shortare Evergrande. Nella sua relazione scrisse: "Il destino di Evergrande è già segnato, l'unica cosa incerta è il tempo." Alla fine, il fallimento di Evergrande ha confermato la previsione di Citron.

In un attimo, Citron ha guadagnato una reputazione incredibile. Nel 2021, GameStop è entrata nel mirino degli shorters istituzionali. GameStop, come il più grande marchio di vendita al dettaglio di giochi al mondo, ha un'attività offline. A quel tempo, la sua attività era stata abbandonata dal mercato, con le quote di mercato conquistate dalle varie aziende, sembrava che in questa battaglia i ribassisti avrebbero vinto di nuovo. Ma l'emergere del "Gatto Ruggente" ha dato vita a una lotta straordinaria per lo shorting a Wall Street. L'identità dietro il "Gatto Ruggente" è di Keith Gill, ma all'epoca nessuno lo sapeva. Sotto l'influenza del "Gatto Ruggente" e del WSB, gli investitori retail hanno portato le azioni da 19,95 a 39,91. Citron Capital, vedendo il prezzo delle azioni fortemente sovrastimato, non poteva rimanere in attesa. Il 19 gennaio, ha ufficialmente avviato un rapporto di shorting su GME e ha definito stupidi gli investitori retail che avevano acquistato le azioni a prezzi elevati. Gli investitori retail si sono ribellati, e con il tweet di Musk "Gamestonk!", il prezzo delle azioni è schizzato fino a 483 dollari. In questa battaglia, Citron Capital ha subito una perdita del 100%, chiudendo a 90 dollari, mentre un'altra azienda, Melvin Capital, ha perso fino a 6,8 miliardi.

Dopo questo evento, Citron ha annunciato che avrebbe abbandonato la sua ricerca di shorting che durava da 20 anni, non pubblicherà più rapporti di shorting e si concentrerà a fornire opportunità di trading long agli investitori individuali. Sembra che l'era delle istituzioni di shorting sia giunta al termine. I vari capitali si sono ritirati, e la battaglia tra investitori retail e Wall Street sembra aver ottenuto una vittoria finale, ma l'azione di Robinhood di staccare la spina ha provocato un crollo rapido delle azioni. Nel caso di GME, alla fine è stata una vittoria per pochi.

Dopo ciò, Citron non ha smesso di shortare come affermato, nel 2022 ha iniziato a shortare Ethereum, che ha una capitalizzazione di mercato di 130 miliardi, e ora la capitalizzazione di mercato di Ethereum è triplicata.

La strategia di MicroStrategy più forte nel mercato azionario americano nel 2024

MicroStrategy, un'azienda più leggendaria di Citron Capital, una complottazione di alto livello.

MicroStrategy è stata fondata nel 1989 da Michael Saylor, Sanju Bansal e Thomas Spahr. Inizialmente, MicroStrategy era solo una società di consulenza focalizzata su modellizzazione e simulazione multidimensionale. Da giovane, Saylor non era favorevole a Bitcoin e nel 2013 aveva persino deriso le valute virtuali. Ma dal 2020, MicroStrategy ha iniziato a esplorare asset alternativi al cash, acquistando oltre 21.000 Bitcoin con le sue risorse finanziarie, diventando gradualmente il più grande detentore di Bitcoin quotato al mondo. MicroStrategy ha investito sistematicamente in Bitcoin, anche assumendo debiti per aumentare la propria esposizione in Bitcoin. Attualmente, è la società quotata con il maggior numero di Bitcoin, in soli due anni ha già guadagnato oltre 15 miliardi di dollari, con volumi di trading che superano i massimi giornalieri di Nvidia sul mercato azionario americano.

Qual è quindi la strategia di MicroStrategy? Come riescono a ottenere enormi profitti?

In breve, attualmente MicroStrategy è una società specializzata nell'acquisto di BTC. Acquistando Bitcoin, spinge il prezzo di Bitcoin verso l'alto, e il suo stesso prezzo delle azioni aumenta di conseguenza. Si indebita nuovamente per acquistare Bitcoin, il prezzo di Bitcoin risale di nuovo, il prezzo delle azioni aumenta ulteriormente, si finanzia nuovamente per acquistare più Bitcoin, il prezzo delle azioni continua a salire, e il suo patrimonio netto e i profitti per azione continuano a salire...

Questo modello a volano non può non far pensare a Luna, il cui crollo continua a suscitare timore. Inoltre, MicroStrategy ha attualmente un premio sul Bitcoin del 300%, gli investitori di MSTR stanno pagando effettivamente 250.000 dollari per ogni Bitcoin, mentre il prezzo di mercato è ancora sotto i 100.000 dollari. Anche il loro prezzo delle azioni presenta un certo premio.

Shortare, vincere o perdere?

In questa occasione, Citron Capital è tornata in azione, il 21 novembre ha pubblicato un tweet affermando:

"Quasi quattro anni fa, Citron è stata la prima a dire ai lettori che MicroStrategy (MSTR) era il modo definitivo di investire in Bitcoin, fissando un obiettivo di 700 dollari.

Avanzando a oggi: MSTR è salito oltre i 5000 dollari (aggiustato). Un riconoscimento alla lungimirante strategia Bitcoin di Michael Saylor.

Ora, con gli investimenti in Bitcoin più facili che mai, il volume delle transazioni di MSTR si è completamente scollegato dai fondamentali di Bitcoin. Sebbene Citron continui a essere ottimista riguardo a Bitcoin, ci siamo coperti con una posizione short su MSTR.

Ho molto rispetto per Saylor, ma anche lui deve sapere che MSTR è sovravalutato."

In realtà, Citron non è stata la prima a suggerire di coprire le posizioni long su Bitcoin facendo short su MSTR. Nel marzo di quest'anno, un'altra nota istituzione, Kerrisdale Capital Management, ha fatto una proposta simile, affermando che desidera andare long su Bitcoin, ma shortare le azioni MSTR.

Gli shorters sono tornati in azione, il prezzo delle azioni di MicroStrategy è crollato, è un'altra famiglia Hunter o un continuo rialzo? È una previsione del mercato o un altro errore?

Dai dati, il volume di trading di MSTZ (ETF inverso 2x short su MSTR) è aumentato il 21 novembre, avvicinandosi a 1,53 miliardi di dollari in un solo giorno, rispetto a una media di 84 milioni di dollari. Dal punto di vista fondamentale, MicroStrategy ora ha un premio sul Bitcoin del 300%, insieme alla comodità di acquistare BTC dopo l'approvazione dell'ETF. A lungo termine, MSTR potrebbe aver perso il "premio di unicità".

Tuttavia, ci sono ancora molti sostenitori (fonte: @0x_Todd) ottimisti su MSTR, affermando:

  • MicroStrategy non è Luna, il suo cuscinetto di sicurezza è molto più spesso. Secondo le statistiche recenti, il costo medio di acquisto di Bitcoin da parte di MicroStrategy è di 49.874 dollari, attualmente vicino a un guadagno non realizzato del 100%, che è un cuscinetto di sicurezza molto spesso.

  • MicroStrategy aumenta la propria posizione in Bitcoin attraverso obbligazioni e vendita di azioni. MicroStrategy prende in prestito attraverso leva finanziaria off-exchange, senza meccanismo di liquidazione. I creditori arrabbiati possono al massimo convertire i propri bond in azioni MSTR entro un certo periodo, per poi venderli con rabbia sul mercato.

  • La prossima scadenza per il rimborso dei debiti è nel 2027, ci sono ancora più di due anni. Anche se MSTR crollasse fino a zero, non avrebbe bisogno di svendere questi Bitcoin, poiché la data di scadenza dei debiti presi in prestito è nel febbraio 2027.

  • Attualmente, l'unica minaccia soft è rappresentata dai grandi investitori in Bitcoin, i quali preferirebbero una situazione vantaggiosa per entrambe le parti.

Quindi, vendere massicciamente Bitcoin è una strategia di vertice per portare il valore di mercato a un trilione o è una danza che si concluderà? Credo che solo il tempo darà la risposta.