Attualmente solo due società nel settore delle criptovalute, Coinbase e MicroStrategy, hanno un valore di mercato di oltre 100 miliardi di dollari USA. Ciò potrebbe significare che è apparso il tetto della capitalizzazione di mercato del settore delle criptovalute. Per riferimento, il valore di mercato di Pfizer nel mercato azionario statunitense è di 140 miliardi di dollari e il suo profitto trimestrale è di 4 miliardi di dollari. Questa è l’altezza massima che penso che anche la micro-strategia possa raggiungere alla fine.

Capitalizzazione di mercato e redditività di Coinbase: Coinbase una volta era uno degli scambi più redditizi al mondo, con una capitalizzazione di mercato che un tempo superava i 100 miliardi di dollari. Quando è stata quotata in borsa, i suoi profitti in un trimestre hanno raggiunto i 3 miliardi di dollari.

Partecipazioni e strategia di finanziamento di Bitcoin di MicroStrategy: MicroStrategy acquista Bitcoin attraverso l'emissione continua di debito e finanziamenti. Attualmente detiene 331.200 Bitcoin, che rappresentano l'1,5% del numero totale di Bitcoin, e il valore delle sue posizioni ha raggiunto i 33 miliardi di dollari.

Guo Yuyou ha condiviso che il modello centrale della micro-strategia è quello di trattare il debito a lungo termine come profitti di bilancio piuttosto che creare flussi di cassa. Ciò spiega molto bene perché la microstrategia può crescere così tanto.

Confronto dei modelli di profitto di MicroStrategy e MARA: supponiamo che entrambe le società raccolgano 1,2 miliardi di dollari, che MicroStrategy venga utilizzata per acquistare Bitcoin e MARA venga utilizzata per investire in macchine minerarie per il mining.

Quando il prezzo del Bitcoin è salito da 50.000 a 100.000 dollari, MicroStrategy ha realizzato un profitto netto di 1,2 miliardi di dollari investendo in Bitcoin, ma questo non aveva nulla a che fare con il flusso di cassa aziendale ed era un profitto fluttuante. Considerando la microstrategia, Bitcoin ha effettivamente guadagnato più di 15 miliardi di dollari all’anno.

Al contrario, l’investimento di 1,2 miliardi di dollari di MARA nel settore minerario è elevato. Sebbene i costi minerari siano più elevati, nel tempo, il periodo di recupero dell’investimento della macchina mineraria è di un anno, che equivale a un flusso di contanti di 100 milioni di dollari ogni mese successivo.

Pertanto, per lo stesso investimento di 1,2 miliardi di dollari, il profitto della microstrategia dipende dal prezzo del Bitcoin e il profitto di MARA dipende dalla durata del Bitcoin.

Questo è anche il motivo principale per cui credo che 100.000 dollari USA in fondi Bitcoin traboccheranno dalla micro-strategia alle azioni minerarie. Finché il prezzo Bitcoin sarà ancora di 100.000 dollari USA e la scala della potenza di calcolo rimarrà invariata, più a lungo sarà il tempo. maggiore sarà il profitto accumulato.

Pertanto, per lo stesso investimento di 1,2 miliardi di dollari, il profitto della microstrategia dipende dal prezzo del Bitcoin e il profitto di MARA dipende dalla durata del Bitcoin.

L’impatto del prezzo del Bitcoin su MicroStrategy: man mano che il prezzo del Bitcoin aumenta, l’effetto marginale di MicroStrategy nel finanziare l’acquisto di Bitcoin diminuisce. Se il prezzo del Bitcoin ha raggiunto i 100.000 dollari, MicroStrategy raccoglie altri 1,2 miliardi di dollari, l’indice di difficoltà raddoppia e il prezzo del Bitcoin può aumentare solo del 20%, il profitto sarà significativamente ridotto a 240 milioni di dollari.

Massimale del prezzo di Bitcoin e restrizioni finanziarie di MicroStrategy: il prezzo di Bitcoin ha un rialzo limitato, il che limita il potenziale di crescita di MicroStrategy attraverso il finanziamento per l’acquisto di Bitcoin. Con l'aumento del prezzo del Bitcoin, anche la capacità di finanziamento di MicroStrategy sarà limitata. Pertanto, anche la crescita apparentemente infinita del volano avrà un limite e il finanziamento non potrà più continuare.