Il Bitcoin continua a progredire verso la barriera dei 100.000 dollari, ma la società di sviluppo Bitcoin MicroStrategy (MSTR) è crollata del 16% ieri, in quanto la nota società di ricerca sugli investimenti Citron Research ha pubblicato un report short su di essa, e l'exchange BitMEX ha anche affermato che attualmente MicroStrategy ha un premio irragionevole di 256% rispetto ai Bitcoin detenuti.
BitMEX calcola la matematica Ponzi di MicroStrategy
L'exchange BitMEX ha pubblicato un rapporto su MicroStrategy (MSTR), ritenendo che la sua capitalizzazione di mercato superi il trilione di dollari e che il suo prezzo di mercato presenti un enorme premio rispetto al valore dei Bitcoin detenuti, di circa il 256% su base completamente diluita. Questo premio è folle, in parte perché alcune autorità di regolamentazione finanziaria vietano alle persone di acquistare ETF Bitcoin. Queste persone sono molto ansiose di entrare in contatto con Bitcoin, quindi, nonostante il premio, continuano ad acquistare MSTR.
Tuttavia, anche se il prezzo del Bitcoin rimane invariato, c'è una certa giustificazione per il premio sul valore netto dell'asset. MicroStrategy ha precedentemente proposto l'indicatore KPI 'Rendimento del Bitcoin'; a causa del premio di MSTR, l'azienda può emettere nuove azioni e acquistare più Bitcoin, il che aumenterà il valore di ogni azione Bitcoin. Se il premio continua a esistere, l'azienda può continuare a emettere nuove azioni fino a quando il valore di ogni azione Bitcoin non sarà pari al prezzo attuale delle azioni.
MicroStrategy ha un premio sul Bitcoin del 256%
Numero di Bitcoin detenuti: 331.200 unità
Prezzo del Bitcoin: 97.600 dollari
Valore dei Bitcoin detenuti: 32.325.120.000 dollari
Numero totale di azioni completamente diluite: 242.758.000
Prezzo attuale delle azioni: 474 dollari
Capitalizzazione di mercato: 115.026.023.140 dollari
Premio: 256%
Calcolo iterativo della 'matematica Ponzi'
BitMEX calcola iterativamente quante nuove azioni MicroStrategy deve emettere e a quale prezzo deve emetterle affinché il valore di ogni azione Bitcoin sia pari ai 474 dollari attuali.
Ipotesi:
Il prezzo del Bitcoin rimane a 97.600 dollari
Il premio di MSTR rispetto al valore netto dell'asset rimane al 256% dopo la completa diluizione
MSTR ha raccolto tutti i fondi tramite l'emissione di azioni, raccogliendo fondi in tranche di 1 milione di azioni ciascuna
Risultato:
MSTR deve emettere 157 milioni di azioni
MSTR deve raccogliere 157 miliardi di dollari
Prezzo delle azioni di 1.685 dollari
La capitalizzazione di mercato sarà di 674 miliardi di dollari
MSTR deterrà 1.900.000 Bitcoin
BitMEX mette in dubbio che questi numeri siano irragionevoli, e questo metodo di calcolo si basa sull'ipotesi di un premio del 256% per MicroStrategy!
Citron inizia a shortare MicroStrategy
La nota società di ricerca sugli investimenti Citron Research ha anche espresso la propria opinione su MicroStrategy; Citron è stata fondata da Andrew Left ed è nota per la sua analisi approfondita del mercato azionario e per i suoi report di short selling pubblici.
Citron ha informato i lettori quattro anni fa che MicroStrategy era il modo definitivo per investire in Bitcoin, e ha impostato un obiettivo di 700 dollari. Oggi, MSTR è salito oltre i 5.000 dollari (dopo l'aggiustamento per frazionamento), grazie alla visione strategica del fondatore Michael Saylor.
Tuttavia, con l'investimento in Bitcoin che diventa più facile, come investire in ETF Bitcoin, COIN (exchanges Coinbase) e HOOD (exchanges Robinhood), il volume di scambi di MicroStrategy si è completamente distaccato dai fondamentali del Bitcoin. Anche se Citron rimane ottimista sul Bitcoin, ha già coperto la propria posizione short su MSTR.
Nota: qui si fa riferimento a una posizione long sul Bitcoin, mentre si utilizza una strategia di hedging short su MSTR (nota anche come strategia di arbitraggio).
Tuttavia, Citron ha affermato di avere ancora grande rispetto per Michael Saylor, ma anche Saylor dovrebbe sapere che MSTR è sopravvalutato!
MSTR è scesa del 16% ieri
Sebbene il Bitcoin stia continuando a progredire verso i 100.000 dollari, il prezzo delle azioni di MicroStrategy è crollato del 16% dopo le notizie dell'operazione short di Citron, chiudendo a 397,28 dollari. Tuttavia, finora quest'anno è ancora aumentato del 473%, superando ampiamente il 134% del Bitcoin.
Questo articolo riporta che il premio di MicroStrategy sul Bitcoin raggiunge il 256%, subendo un calo del 16% dopo il report di Citron. È apparso per la prima volta su Chain News ABMedia.
