Articolo di：Alvis
Introduzione: la bull run di Bitcoin e la stagnazione delle altcoin, come dovrebbero scegliere gli investitori?
Bitcoin ha ripetutamente aggiornato i massimi storici, al momento della scrittura, il prezzo di Bitcoin è di 97600 dollari, avvicinandosi alla soglia dei 100000 dollari, con il sentimento di mercato che si scalda. Sempre più investitori prevedono che Bitcoin continuerà a salire nel prossimo periodo, mirando a obiettivi più alti, e alcuni addirittura ritengono che il suo valore a lungo termine supererà di gran lunga questo livello. Tuttavia, mentre il prezzo di Bitcoin raggiunge nuovi massimi, il mercato delle altcoin è in una fase di stagnazione, con molti piccoli token che subiscono una notevole riduzione del prezzo in breve tempo, e il flusso di capitali di mercato è chiaramente orientato verso Bitcoin.
Secondo i dati di Binance, attualmente tra tutti i token quotati su Binance, il numero di token in aumento è 285, mentre il numero di token in calo è addirittura 976. Molti investitori si lamentano che quando Bitcoin sale, le altcoin non riescono a seguire e quando Bitcoin si ritrae, le perdite delle altcoin sono ancora più gravi. Questo ha portato molti retail a subire maggiori perdite a causa del forte investimento in altcoin, e persino in questo ciclo di bull run di Bitcoin, non solo non hanno guadagnato, ma hanno anche subito una riduzione dei loro asset.
È particolarmente degno di nota che molti investitori in questa fase stiano scegliendo di vendere altcoin per acquistare Bitcoin. Credono che Bitcoin possa salire ulteriormente del 30% nel breve termine, mentre le altcoin difficilmente possono realizzare tale incremento. In base a queste aspettative, molti hanno aumentato le loro posizioni in Bitcoin, anche quando si avvicinano ai 97000 dollari, continuano a nutrire grandi speranze per il suo andamento futuro.
Questo fenomeno ha sollevato una serie di domande tra gli investitori: dietro l'ascesa senza fine di Bitcoin, è opportuno continuare a inseguire Bitcoin? O è meglio approfittare della bassa valutazione delle altcoin per accumulare alcuni progetti promettenti?
Questo articolo analizzerà approfonditamente il sentimento di mercato, i flussi di capitale, le tendenze storiche e le strategie di portafoglio degli investitori, esplorando i pro e i contro di perseguire Bitcoin o accumulare altcoin in questo contesto di mercato, aiutando gli investitori a scoprire potenziali opportunità di investimento e prendere decisioni più razionali.
Le istituzioni continuano ad aumentare le loro posizioni, Bitcoin compra compra compra
Il volume totale degli scambi nel settore Bitcoin ha già superato i 50 miliardi di dollari
Con il prezzo di Bitcoin in continua ascesa, il valore totale degli asset investiti direttamente in Bitcoin tramite fondi negoziati in borsa (ETF) negli Stati Uniti ha già superato i 100 miliardi di dollari.
Eric Balchunas, analista senior ETF di Bloomberg, ha sottolineato che il volume totale degli scambi nel settore Bitcoin ha già superato i 50 miliardi di dollari, pari al volume medio giornaliero dell'intero mercato azionario britannico. È particolarmente degno di nota che il volume di scambi di MicroStrategy（MSTR）ha già raggiunto i 32 miliardi di dollari, mentre il volume totale di MSTU e MSTX ammonta a 6 miliardi di dollari; questi dati non solo superano il volume degli scambi degli ETF Bitcoin spot, ma continuano anche a crescere, rappresentando un vero e proprio fenomeno di mercato.
MicroStrategy: il motore dietro la bull run di Bitcoin
L'andamento di Bitcoin non può prescindere dal forte supporto di MicroStrategy. L'azienda ha inizialmente raccolto fondi attraverso l'emissione di obbligazioni per acquistare Bitcoin, il valore di ogni azione MSTR rappresenta effettivamente la quantità di Bitcoin detenuta dall'azienda, rendendola così un 'indicatore di Bitcoin' nel mercato azionario statunitense. Negli ultimi anni, MicroStrategy ha adottato un approccio più diretto e espansivo: 'emissione premium'.
In parole semplici, quando il prezzo di Bitcoin sale, la capitalizzazione di mercato dell'azienda aumenta, e il 'tasso di cambio' di Bitcoin di MSTR genera un premio. In quel momento, MicroStrategy raccoglie fondi emettendo azioni per acquistare più Bitcoin a premio. In questo modo, la quantità di Bitcoin corrispondente a ogni azione MSTR aumenta ulteriormente, portando a un continuo aumento della capitalizzazione di mercato e del prezzo delle azioni dell'azienda. Questo processo è come un motore di crescita autogenerante.
In precedenza, Marsbit ha analizzato MicroStrategy, quando il prezzo delle azioni MSTR era di 250 dollari; la strategia che abbiamo proposto era di aumentare la posizione, attualmente il prezzo delle azioni MSTR è di 473 dollari.
Lettura consigliata: 'Non produciamo, solo accumuliamo': pubblicato l'ultimo rapporto finanziario di MSTR, svelando l'accrescimento del capitale di MicroStrategy e il modello di valutazione ad alto premio.
‘Fessura di capitale infinito’: il legame tra il mercato azionario statunitense e Bitcoin
Questa pratica non solo ha reso MicroStrategy sempre più forte, ma ha anche spinto il mercato azionario statunitense verso un nuovo cambiamento di paradigma. Il CEO di MicroStrategy, Michael Saylor, ha dichiarato più volte che questo modello è ciò che chiama 'Infinite Money Glitch'.
Inizialmente, molti non erano ottimisti a riguardo, ma con l'emergere di giganti del mercato azionario statunitense come Microsoft che iniziano a discutere come integrare Bitcoin nelle loro strategie finanziarie, questa idea è stata gradualmente accettata da un numero crescente di partecipanti al mercato.
Se la previsione di Saylor si avverasse, in futuro ci sarebbero più aziende statunitensi che seguono il modello di MicroStrategy, scegliendo di 'emissione premium' per considerare Bitcoin come parte degli asset aziendali. Il prezzo di Bitcoin sarà legato sempre più strettamente al mercato azionario statunitense, portando a un enorme flusso di capitali, che andrà quasi completamente verso Bitcoin, piuttosto che verso altre criptovalute.
I capitali istituzionali sono stati progressivamente concentrati su Bitcoin, mentre altre criptovalute non hanno beneficiato di questo. Ad esempio, i flussi di capitale verso gli ETF Bitcoin continuano a battere record storici, mentre le prestazioni degli ETF su Ethereum appaiono piuttosto spente. Questo fenomeno indica chiaramente che Bitcoin è diventato l'obiettivo preferito dei capitali istituzionali, mentre l'attrattiva di altri asset crittografici è ben lontana da quella di Bitcoin.
Flussi di capitale nel mercato: anche le meme coin stanno succhiando capitali dalle altcoin?
In questo ciclo di bull run, se c'è un settore che può competere con l'aumento di Bitcoin, è senza dubbio quello delle meme coin. Da NEIRO a MOONDENG, fino a PNUT, ogni giorno emergono 'progetti miracolosi' che superano i 50 milioni di dollari di capitalizzazione da zero, attirando enormi flussi di capitale. I dati on-chain mostrano che i segnali di accumulo di altcoin da parte di grandi investitori e balene sono rari, mentre il supporto per le meme coin è frequente. In particolare nell'ecosistema di Solana, enormi capitali fluiscono verso le meme coin, causando ulteriori pressioni sui prezzi e sulla capitalizzazione totale delle altcoin.
Questo si può intravedere dai dati di detenzione degli operatori di mercato di criptovalute mainstream.
Secondo i dati di Arkham, la maggior parte delle posizioni nei primi dieci market maker di criptovalute è concentrata in Bitcoin e meme coin. Ad esempio, oltre il 70% delle posizioni di QCP Capital, Flow Traders e Cumberland è in Bitcoin. E grandi market maker come Wintermute e GSR Markets hanno più della metà delle loro posizioni orientate verso l'ecosistema Solana e le meme coin.
È comprensibile che Bitcoin attragga investimenti istituzionali, ma perché anche le meme coin stanno prosciugando i capitali delle altcoin? Ecco alcuni dei motivi chiave:
1. La polarizzazione del settore
Con l'ingresso massiccio di capitali istituzionali nel mercato delle criptovalute attraverso canali conformi come gli ETF su Bitcoin, sempre più capitali vengono assorbiti da Bitcoin. Allo stesso tempo, le meme coin, come strumenti di 'speculazione' unici nel mercato delle criptovalute, attirano enormi capitali ad alto rischio grazie alla loro elevata volatilità e ai tempi di ritorno rapidi. Al contrario, molte tradizionali altcoin, a causa della mancanza di innovazione e scenari di applicazione pratica, faticano a ottenere attenzione dal mercato. Rispetto a Bitcoin e alle meme coin, da una parte abbiamo 'asset rifugio', dall'altra 'favoriti della speculazione', che dominano gli estremi del capitale di mercato.
2. La tendenza dei flussi di capitale
La situazione attuale delle altcoin è profondamente legata ai flussi di capitale. Molti token VC (Token di Venture Capital) presentano problemi intrinseci di sovra-valutazione, e non pochi progetti mancano di un supporto reale per l'implementazione dopo il lancio, portando a una mancanza di fiducia del mercato nei loro confronti. Le meme coin, al contrario, hanno sfruttato questa situazione, ottenendo una grande attenzione grazie all'emissione a basso costo, all'elevata speculazione e all'emozione guidata dalla comunità. Gli investitori possono guadagnare enormi ritorni a breve termine tramite meme coin, e questa caratteristica di alta volatilità rende le meme coin particolarmente brillanti nel mercato attuale, con capitali in diminuzione.
3. La cultura e l'emozione come catalizzatori
La vera unicità delle meme coin sta nel fatto che non sono solo uno 'strumento di investimento', ma anche un fenomeno culturale. Esse trasmettono le emozioni e l’identità della comunità, rappresentano un'espressione della coscienza collettiva. Le meme coin non dipendono da tecnologie o funzionalità tradizionali, ma si basano sulla narrazione e sulle emozioni per creare valore. Gli investitori che entrano nella comunità delle meme coin lo fanno non solo per guadagnare, ma anche per partecipare a una festa alimentata da emozioni. Questo è un'attrattiva che molte tradizionali altcoin non possiedono.
Attualmente, la sovrapposizione degli effetti di attrazione di Bitcoin e meme coin ha portato a una prestazione debole del mercato delle altcoin, con flussi di capitale e fiducia che hanno subito pressioni. A breve termine, è difficile invertire questa tendenza. La maggior parte della liquidità nel mercato è saldamente incollata a questi due settori, riducendo sempre più lo spazio per le altcoin. Per gli investitori in altcoin, questo è senza dubbio una sfida seria, ma potrebbe anche rappresentare un'opportunità per posizionarsi per un futuro rimbalzo.
Riflettendo sulla storia, come potrebbe comportarsi il futuro delle altcoin?
La ruota della storia continua a girare, ma riesce sempre a rinnovarsi. Attualmente, è evidente che i flussi di capitale stanno inclinando verso Bitcoin, ma ciò non significa che l' 'effetto succhiante' durerà all'infinito. Infatti, ogni volta che Bitcoin continua a salire e supera punti massimi importanti, i capitali di mercato tendono a tornare nel campo delle altcoin, cercando quei valori che non sono ancora stati rivalutati. Questo ritmo di 'Bitcoin in prima linea, altcoin in ritardo' si è ripetuto in molte bull run passate, diventando una grande regola nei flussi di capitale del mercato.
Utilizzando i dati come specchio, esaminiamo il fenomeno del ritorno di capitale delle altcoin
Come ha sottolineato il ricercatore di criptovalute @Pompeii2077, se osserviamo il mercato utilizzando Total3 (la capitalizzazione totale escludendo BTC, ETH e le stablecoin principali), troveremo che questa regola era particolarmente evidente nell'ultima bull run.
Il 16 dicembre 2020, Bitcoin è riuscito a superare il precedente massimo e ha avviato una forte corsa, raddoppiando in sole tre settimane fino all'8 gennaio 2021. Tuttavia, durante questo periodo, la capitalizzazione totale delle altcoin non ha mostrato alcun segno di crescita. Di più, nei pochi giorni di ritracciamento di Bitcoin del 10%, la capitalizzazione delle altcoin è crollata direttamente del 36%, e per le altcoin a bassa capitalizzazione, questo ritracciamento si avvicina persino a un dimezzamento.
Tuttavia, una svolta nasce sempre nella disperazione. L'8 gennaio 2021, dopo un ritracciamento del 27%, Bitcoin ha finalmente avviato una modalità di rimbalzo. Durante il recupero di Bitcoin e il suo ulteriore aumento a un nuovo massimo di 57000 dollari il 21 febbraio 2021, la capitalizzazione totale delle altcoin è aumentata del 197%, diventando un periodo di festa per gli investitori in altcoin.
Tuttavia, la buona fortuna non dura a lungo. Dopo aver raggiunto un nuovo massimo il 21 febbraio, Bitcoin ha subito un rapido ritracciamento, scendendo del 27% in sette giorni. Le altcoin, naturalmente, non sono state risparmiate, tornando indietro del 39%, e la fiducia del mercato è stata gravemente colpita. Da fine febbraio a 26 marzo, la capitalizzazione totale delle altcoin è entrata in un intervallo di fluttuazione, con il sentimento degli investitori in uno stato di attesa.
La vera esplosione è iniziata il 26 marzo 2021. In quel giorno, Bitcoin ha registrato una forte candela rialzista, riportando il sentimento di mercato a livelli positivi, e la capitalizzazione delle altcoin ha avviato un attacco che è durato un mese e mezzo. Fino al 12 maggio, la capitalizzazione totale delle altcoin è aumentata ulteriormente del 119% rispetto ai massimi di fine febbraio, raggiungendo nuovi massimi.
Perché il 12 maggio è diventato il picco della capitalizzazione delle altcoin? Due eventi macroeconomici meritano attenzione:
Il token Shiba è stato lanciato su Binance, segnando il culmine della cultura Meme;
I dati CPI di aprile negli Stati Uniti hanno superato le aspettative, toccando il massimo post-pandemia, causando un improvviso aumento dei rendimenti dei titoli e dell'indice del dollaro.
Questi fattori hanno stimolato insieme il sentimento di mercato, ma il successivo aggiustamento è stato inevitabile.
Legge del mercato rialzista: la risonanza del ritmo tra altcoin e Bitcoin
Dall'analisi si può notare che ogni volta che Bitcoin raggiunge un picco temporaneo, il mercato delle altcoin difficilmente sfugge all'essere 'succhiato', e anche durante i ritracciamenti subisce perdite maggiori. Tuttavia, il ritracciamento di Bitcoin è spesso l'inizio di un rimbalzo per le altcoin. Questo ritmo si è ripetuto durante l'ultima bull run, offrendo un importante riferimento per il mercato attuale.
Il potenziale delle altcoin: opportunità in un periodo di stagnazione, quali settori e criptovalute mainstream meritano di essere posizionati?
Attualmente, molti prezzi delle altcoin sono ai minimi, e la storia dimostra che questo è spesso una finestra d'oro per posizionarsi su progetti di potenziale. Soprattutto per quei progetti che presentano innovazione tecnica, supporto ecologico e logica di crescita a lungo termine, i quali hanno maggiori probabilità di emergere nel futuro flusso di capitali. Sulle basi di settori classici come la DeFi, settori emergenti come RWA, l'ecosistema Bitcoin, DePin e AI stanno diventando il centro di attenzione per gli investitori, portando nuove possibilità di crescita per il mercato futuro.
DeFi：Una nuova forza che rimodella la finanza tradizionale
La finanza decentralizzata (DeFi) rimane un importante settore nel mercato delle criptovalute, il cui nucleo è ricostruire i servizi finanziari tradizionali attraverso la tecnologia blockchain, inclusi prestiti, scambi e gestione degli asset.
Aave（AAVE）e Uniswap（UNI）：Aave è un protocollo di prestito decentralizzato leader, la cui innovativa funzionalità di prestito flash ha portato nuove possibilità al mercato DeFi. Uniswap, come riferimento per gli exchange decentralizzati, ha semplificato il processo di scambio di asset crittografici attraverso il meccanismo di market maker automatizzato (AMM). Con l'aggiornamento del protocollo AAVE e il progresso della UNI Chain, questi due progetti potrebbero continuare ad attrarre più utenti e capitali in futuro.
Chainlink（LINK）：Come leader dei oracoli decentralizzati, Chainlink gioca un ruolo di connettore di dati nell'ecosistema DeFi. Con l'integrazione delle istituzioni finanziarie tradizionali e dei progetti blockchain, gli scenari applicativi di Chainlink si espanderanno continuamente, aumentando così il suo potenziale di mercato.
L'ecosistema di Bitcoin: la chiave per espandere le funzionalità della rete
Bitcoin non è solo l'oro digitale, il suo sviluppo ecologico sta diventando gradualmente un nuovo punto focale di attenzione per il mercato. Grazie al supporto di contratti intelligenti, NFT e applicazioni decentralizzate, le funzionalità e gli scenari applicativi di Bitcoin stanno venendo ridefiniti.
Stacks（STX）：Come rappresentante dei contratti intelligenti nell'ecosistema Bitcoin, Stacks costruisce applicazioni decentralizzate (dApps) su Bitcoin, aggiungendo maggiore scalabilità e attirando sempre più l'attenzione degli sviluppatori.
Ordinals e BRC-20: gli NFT e gli standard dei token nell'ecosistema Bitcoin stanno emergendo gradualmente, conferendo a Bitcoin ulteriori scenari di utilizzo e aumentando l'attività dell'intera rete di Bitcoin.
DePin（Internet of Things decentralizzato）：Abilitare l'economia del mondo reale
DePin（Reti di Infrastruttura Fisica Decentralizzata）fornisce modelli di gestione e incentivazione decentralizzati per IoT, energia e economia condivisa attraverso la tecnologia blockchain, diventando un settore importante che combina tecnologia e applicazione economica reale.
Elio（HNT）：Helium è impegnata a costruire una rete wireless IoT decentralizzata a livello globale, il cui meccanismo di incentivazione unico ha attratto un gran numero di nodi, formando una rete infrastrutturale stabile. In futuro, con l'aumento della domanda di IoT, Helium potrebbe occupare una posizione importante nel settore DePin.
IO.NET：Come forza emergente nel settore DePin, IO.NET offre soluzioni innovative per IoT e comunicazioni di rete costruendo un'infrastruttura di comunicazione decentralizzata, con la prospettiva di occupare un posto importante nell'ecosistema DePin in futuro.
RWA（Asset del Mondo Reale）：Collegare asset on-chain e off-chain
Il settore RWA（Asset del Mondo Reale）è dedicato a portare asset finanziari tradizionali (come immobili, obbligazioni, azioni) sulla blockchain attraverso la tecnologia blockchain, realizzando così la fusione tra asset tradizionali e criptovalute. Il potenziale di questo settore risiede nel fatto che la gestione degli asset on-chain può significativamente migliorare l'efficienza e la trasparenza della finanza tradizionale.
MANTRA（OM）：MANTRA si impegna a fornire agli investitori una scelta più diversificata di asset attraverso strumenti DeFi e supporto RWA, emergendo rapidamente nel settore RWA.
Pendle（PENDLE）：L'innovazione di Pendle consiste nella tokenizzazione del valore temporale, consentendo agli investitori di scambiare liberamente gli asset di rendimento futuro, iniettando maggiore flessibilità e liquidità nel mercato RWA.
AI e blockchain: la profonda integrazione delle tecnologie future
L'integrazione tra intelligenza artificiale (AI) e tecnologia blockchain sta fornendo nuove idee per la gestione dei dati, l'ottimizzazione dei contratti intelligenti e il mercato AI decentralizzato. La fusione tra le due non solo inietta nuova vitalità nel mercato delle criptovalute, ma crea anche nuovi scenari applicativi tecnologici.
TAO（TAO）：TAO si concentra sul mercato AI decentralizzato, costruendo una piattaforma aperta per lo sviluppo e la condivisione dell'AI, offrendo agli sviluppatori meccanismi di collaborazione e incentivazione senza soluzione di continuità, promuovendo l'innovazione nell'ecosistema AI.
Worldcoin（WLD）：WLD mira a realizzare un'identificazione decentralizzata globale attraverso la tecnologia biometrica, offrendo una nuova direzione per l'integrazione tra AI e blockchain, con un impatto significativo sui dati personali e sulla verifica dell'identità.
Conclusione: Bitcoin danza da solo, le opportunità per le altcoin stanno maturando
L'attuale schema di differenziazione del mercato è chiaro: Bitcoin, come 're delle criptovalute', si distingue sotto la spinta dei capitali istituzionali e del sentimento di mercato, mentre le altcoin sono in uno stato di stagnazione. Tuttavia, questo spostamento dei flussi di capitale non durerà per sempre. Dall'esperienza storica, i ritracciamenti di Bitcoin durante le bull run spesso preannunciano il ciclo di rimbalzo delle altcoin.
Per gli investitori, l'aumento di Bitcoin è certamente emozionante, ma il suo spazio di profitto è gradualmente assorbito dal mercato. Dietro il prezzo stagnante delle altcoin, si nascondono progetti di valore ancora non rivalutati. Una volta che i capitali iniziano a fluire nuovamente verso questi settori di potenziale, l'esplosione delle altcoin potrebbe superare le aspettative.
Pianificare il futuro, non resta che attendere l'opportunità. Quando Bitcoin prende una pausa, l'attenzione del mercato potrebbe spostarsi su quelle altcoin dotate di innovazione tecnica e prospettive di applicazione pratica. Settori emergenti come RWA, DePin, AI stanno dando vita a nuove energie di crescita, mentre molti progetti di qualità si trovano attualmente in 'fasce di sconto'. Per coloro che sono disposti a correre rischi e cercare alti rendimenti, potrebbe essere il momento di riesaminare il valore di investimento delle altcoin.
La storia di Bitcoin che si rafforza continua, ma il capitolo delle altcoin potrebbe essere appena iniziato.
