Diamo inizio all'ottimismo.
Dopo la vittoria elettorale di Donald Trump il 5 novembre, Bitcoin ha raggiunto numerosi massimi storici, i memecoin stanno aumentando e anche gli NFT disprezzati stanno risorgendo.
Mentre gli investitori in crypto si compiacciono nella "zona di euforia", gli esperti si aspettano che più aziende di investimento tradizionali si rivolgano al mercato in crescita con nuovi prodotti e servizi.
BlackRock, che ha fatto scalpore a gennaio introducendo fondi negoziabili in Bitcoin, non ha perso tempo.
Questa settimana, il gigante di Wall Street ha offerto opzioni su quegli ETF e sono partiti con un grande successo.
E l'azione nel mercato sta appena iniziando.
Questo è stato il takeaway di un evento della scorsa settimana co-ospitato da DL News ed Eterna Partners.
Parlando al panel c'erano il capo della strategia globale di Bullish Chris Tyrer; Thomas Restout, CEO del market maker di crypto B2C2; e Arnab Sen, CEO della piattaforma di trading di derivati crypto istituzionali GFO-X.
Questi esperti di mercato hanno condiviso le loro opinioni su cosa ci aspetta per le grandi banche e i gestori di asset.
Più IPO di crypto
Gli exchange di crypto e altre aziende che servono principalmente clienti al dettaglio sperano in una regolamentazione su misura da un Congresso più favorevole alla crypto.
Questo darà a queste aziende i propri percorsi per registrarsi presso i regolatori e una conformità meno onerosa una volta registrate.
Ma le aziende che servono le istituzioni sono meno preoccupate per la regolamentazione — sono già registrate presso i regolatori.
Devono esserlo, o le banche non li toccheranno.
Tyrer ha detto che era più interessato a sapere se una Securities and Exchange Commission favorevole alla crypto aprirà la strada a più aziende di asset digitali per diventare pubbliche.
La posizione dura del presidente della SEC Gary Gensler sulla crypto equivaleva a un divieto de facto per le aziende di crypto che cercavano di fare IPO, ha detto Tyrer.
Questo significava che Coinbase, l'exchange di crypto, è una delle poche grandi aziende negli Stati Uniti ad essere quotata.
"Coinbase è una grande azienda, ma ha avuto un vantaggio ingiusto," ha detto Tyrer.
Fino ad ora.
La società di Tyrer, Bullish sostenuta da Peter Thiel, è tra le diverse — tra cui Circle, eToro e Galaxy — che non sono riuscite a ottenere approvazioni dalla SEC per diventare pubbliche.
Tyrer ha concordato che una regolamentazione più chiara è auspicabile, "ma avere accesso ai mercati pubblici aiuterà l'industria in misura molto maggiore di quanto abbiamo visto", ha detto, aggiungendo che darà ai investitori professionisti soprattutto più scelta.
Applicazione più lenta
Per Restout, la regolamentazione era anche di secondaria importanza. Per una società relativamente piccola come la sua, ciò che è fondamentale è che la SEC riduca la sua agenda di enforcement aggressiva.
Sotto la guida di Gensler, l'agenzia ha cercato di costringere le aziende di crypto grandi e piccole a rispettare le leggi sui titoli che governano azioni e obbligazioni da 95 anni.
Mentre un colosso come BlackRock può superare gli ostacoli normativi, le aziende più piccole devono affrontare il rischio e le spese di conformità.
Anche aziende come B2C2 — il market maker registra 35 miliardi di dollari di fatturato annuale — devono essere caute.
"Quindi per noi come partecipanti in questo ecosistema, questo è un cambiamento reale e importante. Molte delle più grandi istituzioni, quelle che volevano entrare nel settore, sono state in grado di risolvere ogni soluzione," ha detto Restout.
Infrastruttura di mercato
Sen ha detto che mentre le grandi istituzioni mostrano interesse per gli asset digitali e la crypto, l'infrastruttura di trading non è ancora pronta.
La maggior parte di ciò che manca è nell'infrastruttura dei mercati — le funzioni di back office che elaborano le transazioni e mitigano i rischi dietro le quinte nei mercati dei capitali.
Le grandi banche, che forniscono i servizi di cui le aziende di investimento hanno bisogno per scambiare qualsiasi classe di attivi, non si impegneranno completamente nella crypto fino a quando quei componenti non saranno in atto.
Ma le banche sono lente, e la loro tecnologia è obsoleta, ha detto Sen.
"Le banche non cambieranno tutti i loro sistemi tecnologici legacy per una classe di attivi, e per una classe di attivi che è piccola," ha detto.
Le banche devono dimostrare ai regolatori che stanno monitorando il trading per frodi o abusi di mercato, e devono segnalare le transazioni ai regolatori, oltre a sapere con chi stanno scambiando.
"Non è sexy, ma è una grande frizione per questa classe di attivi e per la partecipazione istituzionale," ha detto Sen.
"Qualsiasi dimensione e scala in cui le istituzioni vogliono scambiare, vogliono intermediare tramite le banche," ha detto.
Dimensione, tecnologia
"Se non puoi includere la crypto nei tuoi attuali accordi di garanzia e accordi commerciali ... avrai entità più piccole che scambiano a dimensioni più ridotte."
Per le banche, si tratta di "tecnologia, sono sistemi, è la struttura di mercato, è 'Chi sto affrontando da una prospettiva di credito?'" ha detto Sen.
Tuttavia, la crypto è più che matura per i grandi attori, ha detto Tyrer.
Nella classe di attivi da 3,3 trilioni di dollari, Bitcoin ha appena superato l'argento in valore di mercato totale, ha detto.
"Bitcoin è in movimento da quasi 15 anni, non è mai stato hackerato. E stiamo ancora chiedendo se questa tecnologia è pronta," ha detto Tyrer.
"A che punto cambia quel modo di pensare? A questo punto, sono solo persone che non guardano più i fatti."
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