Autore: Anderson Sima, Foresight News
Dall'inizio del 2024, se si chiedesse a molti fedeli delle criptovalute di stilare una classifica degli asset crittografici più deludenti, Ethereum sarebbe indubbiamente al primo posto.
Nel ciclo precedente, Ethereum, grazie a nuove applicazioni come DeFi e NFT, ha raggiunto un picco storico di 4.800 dollari, creando un codice di ricchezza con un aumento di oltre 20 volte; quando Bitcoin ha preso il volo, le aspettative per il «Drago Due» sono aumentate.
Ma in questo nuovo ciclo, mentre Bitcoin ha superato i 90.000 dollari, Ethereum fatica a mantenere il livello dei 3.000 dollari. Anche dopo un breve picco a 4.000 dollari all'inizio dell'anno, è sceso a 2.200 dollari, intrappolando molti fedeli delle criptovalute che attendevano Ethereum, incluso il «fratello Sun» che non ha mai perso, dimostrando che anche gli investitori istituzionali non possono sfuggire. Attualmente, il tasso di cambio di Ethereum rispetto a Bitcoin è sceso al livello storico di 0,034.
Si dice che «i monti e i corsi d'acqua si accumulano, e non sembra esserci via d'uscita; ma nel buio dei salici e nel chiarore dei fiori, c'è un altro villaggio».
L'autore ritiene che le difficoltà attuali di Ethereum siano una fase inevitabile dello sviluppo iniziale dell'industria Web3. Quando Bitcoin ha conquistato il consenso come oro digitale, la visione di Ethereum come computer mondiale ha affrontato alcune contraddizioni strutturali, quindi non è riuscita a risuonare con il suo valore di mercato, e a breve termine non potrà realizzare le aspettative di valore. Ma l'autore crede che tutte le difficoltà attuali siano, in sostanza, tigri di carta, e ci troviamo «all'alba».
Difficoltà di Ethereum
Un'importante differenza tra questo ciclo di mercato delle criptovalute e i due precedenti è che Ethereum non ha guidato il flusso di innovazione tecnologica; rispetto al fervore ICO del 2017 e all'estate DeFi del 2020, il principale tema di questo ciclo è stato il Meme, e la maggior parte della comunità Meme si trova su Solana; i concetti di Layer2 e Restaking guidati da Ethereum hanno invece avuto un impatto negativo parziale sull'ecosistema di Ethereum.
Attualmente, centinaia di ecosistemi Layer2, sebbene abbiano migliorato l'esperienza e le prestazioni delle transazioni su Ethereum, hanno anche portato a gravi problemi di dispersione; la riduzione delle spese per i Blob dopo l'aggiornamento ha anche influenzato il modello economico di Ethereum e i guadagni da staking. Quando la domanda di ETH diminuisce, la velocità di combustione è inferiore alle aspettative e inizia a comparire uno stato di inflazione, ciò indebolisce anche il potenziale di riserva di valore; nel frattempo, Bitcoin ha un'irresistibile attrattiva per gli investitori istituzionali in questo campo di riserva di valore, il che rende l'ETH spot lanciato quest'anno una presenza quasi insignificante.
Dall'altra parte, V, come leader della comunità, ha un'influenza razionalista profonda su tutto l'ecosistema. Vitalik ha una visione molto ambiziosa per lo sviluppo futuro di Ethereum; recentemente ha scritto diverse lunghe lettere, conducendo vari studi su decentralizzazione, sicurezza, scalabilità e altro.
Ma dal punto di vista della comunità, alcuni di questi obiettivi sono troppo idealistici e presentano un grande divario rispetto alle attuali limitazioni tecnologiche e alle aspettative di mercato. Inoltre, Vitalik ha un'influenza eccessiva nella governance e nelle decisioni della comunità di Ethereum, il che è in contrasto con l'ideale di decentralizzazione e potrebbe portare a un processo decisionale non sufficientemente democratico e distribuito, con le voci della comunità ignorate, rendendo il suo approccio meno radicato nella realtà rispetto alla ricerca collettiva del codice della ricchezza.
Ma non è proprio lui, il V? È quel giovane che ha pianto per l'indebolimento delle abilità dei maghi da parte di Blizzard e, in preda alla rabbia, è entrato nel mondo della blockchain per fondare Ethereum. Se il V dovesse trasformarsi in New Money che urla incessantemente e vive nel lusso, allora forse la comunità di Ethereum dovrebbe preoccuparsi del FUD.
Alba
Sebbene l'emergere della cultura Meme e di Solana abbia attirato molta attenzione in questo ciclo, ciò non significa che Ethereum non abbia fatto progressi nell'innovazione tecnologica. Sebbene Layer2 e Restaking possano aver portato alcune sfide a breve termine, a lungo termine forniscono una base per lo sviluppo sostenibile dell'ecosistema Ethereum: abbassando i costi delle transazioni e aumentando la velocità delle transazioni, le soluzioni Layer2 rendono Ethereum più adatto per applicazioni su larga scala, il che è fondamentale per attrarre più utenti e sviluppatori. Il meccanismo di staking incoraggia i detentori di ETH a partecipare alla manutenzione della rete, aumentando la decentralizzazione e la sicurezza della rete.
In merito alla diminuzione della domanda di ETH e alle preoccupazioni sull'inflazione, la comunità e gli sviluppatori di Ethereum stanno attivamente cercando soluzioni: la comunità sta discutendo ulteriori aggiustamenti all'EIP-1559 per ottimizzare il meccanismo di combustione e emissione di ETH.
Allo stesso tempo, sebbene Bitcoin abbia un'attrattiva per gli investitori istituzionali in termini di riserva di valore, Ethereum offre un ecosistema più completo, comprese le smart contract, DeFi, NFT, ecc. Ethereum e Bitcoin sono complementari in molti aspetti, e non semplicemente in competizione. La multifunzionalità di Ethereum gli conferisce una posizione unica nel campo delle criptovalute, in grado di supportare un'ampia gamma di scenari applicativi. Questo è qualcosa che nessun'altra blockchain pubblica può eguagliare; i cosiddetti «killer di Ethereum» hanno problemi interni a Ethereum, non sono altre blockchain in grado di sostituirlo.
La speranza di Ethereum risiede nei suoi continui progressi tecnologici, nella forte comunità di sviluppatori e nella sua capacità di adattamento alle esigenze dei mercati emergenti. Ma in questo ciclo, Ethereum deve bilanciare lo sviluppo a lungo termine con applicazioni commerciali realizzabili nel contesto attuale, permettendo a ogni applicazione commerciale di diventare un gradino verso il lungo termine.
Diecimila dollari non sono un sogno
L'autore si azzarda a prevedere che, prima delle elezioni di metà termine del 2026, Ethereum avrà la possibilità di superare i 10.000 dollari. L'analista di Standard Chartered Kendrick ha ribadito l'obiettivo di prezzo per la fine del 2025, cioè 200.000 dollari per Bitcoin e 10.000 dollari per Ethereum.
Con i cambiamenti nel panorama politico degli Stati Uniti e il sostegno di Trump al mercato delle criptovalute, una grande quantità di fondi tradizionali fluirà nel settore delle criptovalute. Quando i fondi tradizionali entreranno realmente nel mercato crittografico, Ethereum, come asset crittografico mainstream con un ETF spot, avrà ottime possibilità di attrarre maggiore attenzione da parte dei fondi.
Dati di Farside Investors, il 12 novembre l'ETF spot di Ethereum negli Stati Uniti ha registrato afflussi netti di 134,4 milioni di dollari, creando il miglior dato storico.
Il lancio dell'ETF spot di Ethereum fornisce un supporto finanziario importante per la crescita del prezzo di Ethereum. Gli investitori ETF nei mercati tradizionali tendono ad essere investitori a lungo termine, e la maggiore liquidità dell'ETF spot ha aumentato la domanda di Ethereum nel mercato. Per gli investitori tradizionali che già possiedono Bitcoin, Ethereum, con il suo potenziale innovativo e l'effetto ecosistemico, è uno dei migliori canali per entrare nel mondo delle criptovalute.
Per quanto riguarda il problema della dispersione di Layer2, con il miglioramento graduale dell'esperienza della rete principale di Ethereum e la conclusione della competizione, potremmo vedere più soluzioni L2 integrate nella rete principale di Ethereum. Questo processo regolare fornirà un supporto di traffico più forte e maggiori entrate da gas, alleviando la pressione inflazionistica e rendendo il modello economico della rete Ethereum più robusto.
Si prevede che nella prima metà del 2025, i progressi nell'integrazione di L2 di Ethereum entreranno gradualmente in una fase di attuazione sostanziale, con alcune Layer2 che saranno eliminate; l'integrazione di L2 attirerà più sviluppatori e utenti a tornare alla rete principale, promuovendo così la prosperità dell'ecosistema di Ethereum. In questa fase, si prevede che il prezzo si stabilisca nell'intervallo tra 3.000 e 5.000 dollari.
Nei prossimi anni, applicazioni innovative come PayFi e RWA continueranno a crescere, soprattutto dopo il miglioramento delle funzionalità dei contratti intelligenti e la graduale perfezione delle soluzioni L2, con l'emergere di applicazioni finanziarie di alta complessità. La nascita di queste applicazioni potrebbe stimolare nuovamente la domanda di Ethereum.
Ad esempio, l'integrazione della liquidità cross-chain basata su L2 e la maturazione del mercato dei derivati finanziari on-chain porteranno a grandi volumi di transazioni, aumentando ulteriormente il valore di Ethereum. RWA e pagamenti, che interagiscono con asset tradizionali, sono tutte applicazioni potenzialmente killer. Si prevede che nella seconda metà del 2025, queste nuove applicazioni porteranno a una rottura del valore di Ethereum, superando i 6.000-8.000 dollari.
Nel frattempo, con l'aumento dell'influenza di politici come Trump a favore delle criptovalute negli Stati Uniti, si prevede che in futuro il mercato delle criptovalute negli Stati Uniti accoglierà un ambiente normativo più favorevole. Inoltre, il rallentamento dell'economia globale e il rischio di inflazione delle valute fiat porteranno più investitori a considerare gli asset digitali come strumento di copertura, aumentando ulteriormente la domanda nel mercato delle criptovalute.
Se gli Stati Uniti e altre principali economie allenteranno gradualmente le normative sulle criptovalute nei prossimi 1-2 anni, e se la domanda globale degli investitori di proteggersi dall'inflazione e dalla svalutazione delle valute fiat aumenterà, ciò fornirà un forte supporto macroeconomico per l'aumento del prezzo di Ethereum. Si prevede che all'inizio del 2026, in un ambiente di mercato favorevole, Ethereum potrebbe assistere a una grande rottura del prezzo, superando i 10.000 dollari.
Recentemente, Vitalik ha rilasciato un'intervista a Foresight News, in cui ha menzionato la seguente frase: «L'unica sorpresa è che se Ethereum come asset non è conosciuto, non può avere successo, quindi da questo punto di vista Ethereum non può essere completamente un'entità di sfondo». Le ambizioni di Ethereum sono note.
