Thị trường Bitcoin (BTC) đang chuẩn bị cho đợt đáo hạn hợp đồng quyền chọn trị giá 11,8 tỷ USD vào cuối năm, diễn ra vào lúc 15 giờ chiều ngày 27 tháng 12 (giờ VN). Dữ liệu gần đây cho thấy ưu thế mạnh mẽ của các hợp đồng quyền chọn mua (call), dù phe gấu có thể giảm thiểu tổn thất đáng kể nếu giữ được giá Bitcoin dưới $75.000.
Tổng hợp đồng mở trong quyền chọn Bitcoin cho ngày 27 tháng 12
Hiện tại, tổng giá trị hợp đồng mở của các hợp đồng quyền chọn mua là 7,9 tỷ USD, trong khi hợp đồng quyền chọn bán (put) chỉ ở mức 3,92 tỷ USD – được thúc đẩy bởi mức tăng 29% của Bitcoin từ tháng 10, có khả năng khiến hầu hết các hợp đồng quyền chọn bán trở nên vô giá trị.
Deribit, nhà cung cấp hàng đầu trong thị trường quyền chọn, chiếm thị phần áp đảo với 74%, theo sau là Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) và Binance, mỗi bên chiếm 10,3%, cao hơn gấp đôi so với thị phần 4,3% của OKX.
Cả phe bò và phe gấu đều có động lực tác động đến giá giao ngay của Bitcoin, và khi ngày đáo hạn gần kề, các kết quả tiềm năng sẽ phụ thuộc vào sự mất cân bằng của các quyền chọn ở nhiều mức giá thực hiện khác nhau.
Đợt đáo hạn quyền chọn Bitcoin vào tháng 12 có thể kích hoạt một đợt tăng giá
Chiến thắng gần đây của Tổng thống đắc cử Donald Trump rõ ràng đã nâng cao niềm tin của nhà đầu tư, đặc biệt khi ông cam kết sa thải Chủ tịch Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) Gary Gensler ngay từ “ngày đầu tiên” và số lượng chưa từng có các nhà lập pháp ủng hộ tiền điện tử đã đắc cử vào Hạ viện và Thượng viện Hoa Kỳ.
Một tổng thống ủng hộ khai thác Bitcoin có thể giảm thiểu rào cản pháp lý, thúc đẩy khả năng phê duyệt một “kho dự trữ Bitcoin chiến lược” và chỉ đạo các cơ quan thực thi pháp luật giữ lại, thay vì thanh lý BTC thu giữ từ các hoạt động tội phạm. Dự luật của Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis nhằm mục tiêu tích lũy tới 1 triệu Bitcoin trong thời gian tới.
Đối với đợt đáo hạn quyền chọn vào tháng 12, tổng giá trị mở đạt 11,8 tỷ USD, mặc dù đợt tăng gần đây vượt mức $80.000 đã khiến các nhà đầu tư bán khống trở tay không kịp, làm giảm số tiền cuối cùng.
Nếu giá Bitcoin duy trì gần mức $88.000 vào lúc 15 giờ chiều ngày 27 tháng 12, chỉ có 96 triệu USD trong các hợp đồng quyền chọn bán (put) có hiệu lực. Việc tiếp xúc hạn chế này xảy ra vì quyền chọn bán ở mức $85.000 sẽ trở nên vô giá trị nếu BTC giao dịch trên mức đó vào ngày đáo hạn.
Phe gấu nhắm mục tiêu dưới $75.000 để giảm thiểu tổn thất
Dưới đây là năm kịch bản có khả năng xảy ra dựa trên xu hướng giá hiện tại. Sự mất cân bằng ở mỗi bên thể hiện mức lợi nhuận lý thuyết. Những ước tính này không tính đến các chiến lược phức tạp, và cũng không có phương pháp đơn giản nào để đo lường tác động của chúng.
Giữa $72.000 và $75.000: 1,4 tỷ USD trong các hợp đồng quyền chọn mua so với 470 triệu USD trong quyền chọn bán, kết quả ròng nghiêng về quyền chọn mua (call) với 930 triệu USD.
Giữa $75.000 và $80.000: 1,85 tỷ USD trong quyền chọn mua so với 270 triệu USD quyền chọn bán, nghiêng về quyền chọn mua với 1,58 tỷ USD.
Giữa $80.000 và $85.000: 2,74 tỷ USD quyền chọn mua so với 130 triệu USD quyền chọn bán, nghiêng về quyền chọn mua với 2,61 tỷ USD.
Giữa $85.000 và $90.000: 3,38 tỷ USD quyền chọn mua so với 96 triệu USD quyền chọn bán, nghiêng về quyền chọn mua với 3,28 tỷ USD.
Giữa $90.000 và $100.000: 4,52 tỷ USD quyền chọn mua so với 74 triệu USD quyền chọn bán, nghiêng về quyền chọn mua với 4,45 tỷ USD.
Để tránh một tổn thất lớn trong đợt đáo hạn cuối năm, phe gấu phải đẩy giá xuống, nhắm tới mức khoảng $74.500. Ngược lại, phe bò có thể tối đa hóa lợi nhuận bằng cách đẩy BTC lên mức $90.500 vào ngày 27 tháng 12. Nhìn chung, dữ liệu thị trường quyền chọn hiện tại cho thấy động lực tăng giá bền vững cho Bitcoin vào đầu năm 2025.
