Titolo originale: (BTCFi: il viaggio innovativo per liberare il valore di mercato di Bitcoin da trilioni)
Autore originale: Ac-Core, YBB Capital Research
TL;DR
● Il grande contesto di BTCFi è: 1. La narrativa di Ethereum e delle sue chain killer sta lentamente diminuendo e le infrastrutture hanno raggiunto una saturazione, l'industria nel suo complesso manca di nuove narrative, rimanendo solo parole vuote; 2. Rispetto ad altre blockchain pubbliche, BTC non ha creato un monopolio delle risorse completo.
● Le principali soluzioni di scalabilità di BTC includono canali di stato, sidechain e Rollup, UTXO + verifica del client, grandi blocchi e altri protocolli di asset, ma tutte queste soluzioni di scalabilità devono affrontare difficoltà tecniche per soddisfare la verifica della 'ortodossia'.
● Le condizioni preliminari per lo sviluppo di BTCFi sono: interoperabilità cross-chain, risoluzione di soluzioni di scalabilità di secondo livello (Layer2), funzionalità di smart contract, infrastrutture e strumenti di sviluppo che non richiedano una costruzione ripetitiva a pressione di un solo pulsante.
● Le principali sfide che BTCFi deve affrontare sono: le limitazioni del protocollo Bitcoin e i problemi di liquidità, le questioni di fiducia e sicurezza dei ponti cross-chain, la difficoltà degli oracoli di catturare i prezzi in modo preciso e trovare un percorso di sviluppo per BTCFi.
1. BTCFi
1.1 Cos'è BTCFi
La blockchain di Bitcoin è stata una delle blockchain pubbliche meno attive, con un valore di mercato che ha raggiunto trilioni di dollari, ma che è rimasta a lungo in uno stato di 'ibernazione'. Fi significa Finanza, quindi lo scopo di BTCFi è costruire un mercato finanziario decentralizzato per Bitcoin all'interno di questo mercato dal valore di trilioni, permettendo ai detentori di BTC di utilizzare direttamente strumenti finanziari derivati come staking, prestiti e market making legati al Bitcoin per generare reddito, portando DeFi nell'ecosistema nativo del Bitcoin per attivare ulteriori valori finanziari.
1.2 Contesto
Il 2023 è un anno cruciale per l'ecosistema Bitcoin, con varie token rappresentate da BRC20 che hanno generato un evidente effetto ricchezza, stimolando l'emozione Fomo del mercato. Guardando alla situazione attuale dell'industria, a parte la scrittura di queste parole, un altro motivo per cui l'ecosistema Bitcoin può prosperare è che la capacità narrativa di Ethereum e delle sue chain killer sta lentamente diminuendo e le infrastrutture hanno raggiunto una saturazione. L'industria nel complesso manca di nuove narrazioni e si limita a frasi vuote. L'ecosistema Bitcoin ha anche replicato perfettamente il percorso di sviluppo di Ethereum, ma le sfide fondamentali rimangono come espandere i blocchi senza compromettere il consenso nativo del Bitcoin o effettuare hard fork.
Fino al 1° ottobre, i dati mostrano che l'ecosistema Bitcoin ha visto frequenti situazioni di finanziamento, con 14 finanziamenti pubblici totali superiori a 71,1 milioni di dollari. L'unica opportunità attuale di BTCFi è che, sia per gli utenti che per i VC, l'ecosistema Bitcoin è ancora pieno di opportunità e non ha creato un monopolio delle risorse completo rispetto ad altre blockchain pubbliche. Sono emersi anche molti asset di protocolli non VC come BRC20, ORC20, ARC20, SRC20, CAT20. Passando dal Bitcoin come oro digitale al controverso BTCFI, ci si chiede se il Fi del Bitcoin sia un falso problema, con il punto centrale della discussione su come garantire la sicurezza degli asset e adottare modi efficaci di scalabilità.
1.3 Il primo punto di esplosione del mercato: protocolli di asset indicizzati
Gli asset indicizzati possono essere suddivisi in asset non UTXO legati a BRC20 e asset UTXO legati a ARC20, con lo standard di tokenizzazione ARC20 basato sull'unità minima di Bitcoin, il 'Satoshi', con ogni token equivalente a 1 Satoshi, garantendo un valore minimo di 1 Satoshi. Questo standard è applicato alla blockchain di Bitcoin tramite il protocollo Atomicals, consentendo l'implementazione della tecnologia dei token colorati all'interno dell'ecosistema Bitcoin, permettendo anche a questi token di essere suddivisi e combinati come normali Bitcoin, aprendo la strada a un futuro potenziale per l'AVM.
Altri protocolli di asset
ORC20: uno standard di token espanso basato sul protocollo Ordinals di Bitcoin. Il protocollo Ordinals consente agli utenti di attribuire un'etichetta unica a un singolo Satoshi (l'unità minima di Bitcoin) sulla rete Bitcoin. L'obiettivo di ORC20 è creare uno standard di token simile a ERC20 di Ethereum, consentendo agli utenti di emettere e negoziare token sulla rete Bitcoin.
SRC20: un altro standard di token Bitcoin lanciato con un pensiero simile a ORC20, ma a differenza di quest'ultimo, SRC20 enfatizza un meccanismo di emissione e trasferimento di token più semplice ed efficiente. Cerca di ottimizzare la complessità dei contratti di token, ridurre le commissioni di transazione e aumentare l'efficienza, e può essere utilizzato sulla blockchain di Bitcoin per costruire protocolli di token.
CAT20: è uno standard di token simile, principalmente utilizzato per emettere token personalizzati (Custom Asset Token). A differenza di ORC20 e SRC20, CAT20 si concentra maggiormente sulla creazione di token personalizzati sulla blockchain di Bitcoin per individui o aziende. Permette agli utenti di definire la fornitura totale di token, il nome e altri parametri, e circolare nella rete Bitcoin per creare e gestire asset digitali.
二、Soluzioni di scalabilità di secondo livello, a chi andrà il potenziale di mercato di BTCFi?
Lo sviluppo di BTCFi non è separabile da DeFi, mentre l'ulteriore espansione di DeFi dipende dall'espansione della blockchain. Tuttavia, attualmente non esiste una chiara e unificata suddivisione dei percorsi di espansione della blockchain, e le diverse strade presentano ancora controversie nel bilanciamento tra fattibilità, grado di decentralizzazione e sicurezza, affrontando tutte una sfida tecnica comune: devono soddisfare la verifica dell' 'ortodossia' di Bitcoin.
Fonte dell'immagine: DeFiLlama: Bitcoin Sidechains / Valore totale bloccato in tutte le catene
Osservando i dati pertinenti di DeFiLlama del 5 novembre 2024, possiamo notare che attualmente i progetti legati alle sidechain, in questa fase, hanno il TVL più alto nei seguenti quattro progetti: CORE, Bitlayer, BSquared, Rootsock, che insieme raggiungono il 76,56%. Attualmente, BTCFi, rispetto agli stessi progetti che si basano su rendimenti a strati e 'ETHFi', mostra le seguenti caratteristiche simili:
● I rendimenti basati su BTCFi provengono da: ricompense simili a Babylon+LRT + ricompensa della catena di espansione BTC + pacchetto di ricompense della catena ETH LRT (simile a Pendle e Swell);
● I rendimenti basati su ETHFi provengono da: interessi POS + ricompense di reinvestimento + ricompense LRT + ricompense della catena di espansione ETH.
Fonte dell'immagine: Pendle / BTC Bonanza
2.1 Canali di stato
I canali di stato sono una soluzione di scalabilità che consente agli utenti di effettuare più transazioni al di fuori della rete principale, presentando solo le transazioni quando il canale viene aperto o chiuso. Attualmente, in Bitcoin ci sono Lightning Network e Ark, gli utenti depositano BTC in un indirizzo multisig e utilizzano il canale di stato per effettuare transazioni quotidiane, verificando infine i risultati delle transazioni tramite consenso della rete principale per garantire la sicurezza.
2.2 Sidechain e Rollup
Sviluppando l'ecosistema Bitcoin dal lato del mercato per realizzare transazioni rapide, complete di Turing e interoperabilità, le sidechain e i Rollup sono più adatti per lo sviluppo dell'ecosistema Bitcoin. Le sidechain e i Rollup di Bitcoin hanno una forte indipendenza, mentre i Rollup mirano a spostare operazioni complesse su Layer2, lasciando alla rete principale la responsabilità di verificare le prove presentate periodicamente da Layer2, aumentando così il throughput. Questo meccanismo garantisce che il libro mastro di Layer2 sia sicuro e coerente con la rete principale. Per le sidechain, la rete principale non può verificare direttamente se le azioni cross-chain sulla sidechain siano legali; i ponti cross-chain bloccano gli asset della rete principale e mappano gli asset sulla sidechain, di solito aumentando altri metodi di verifica per aumentare il grado di decentralizzazione della catena, garantendo la sicurezza degli asset, mentre attualmente le soluzioni di sidechain e Rollups mostrano ancora buone prestazioni di mercato nel rilascio di liquidità.
2.3 UTXO + verifica del client
Dal punto di vista della natività e della sicurezza, la soluzione UTXO è più evidente, in quanto si adatta meglio alla definizione di 'ortodossia'. UTXO + verifica del client è una soluzione off-chain basata sulle caratteristiche di Bitcoin, progettata per migliorare l'efficienza delle transazioni e la privacy, mantenendo la sicurezza di Bitcoin. Poiché Bitcoin utilizza un modello UTXO (Output di transazione non speso) anziché un modello basato su conti, l'idea centrale della verifica del client è quella di spostare la verifica delle transazioni dal livello di consenso della blockchain all'off-chain, affidando ai client correlati alla transazione la responsabilità della verifica. Specificamente, gli utenti devono verificare l'efficacia della dichiarazione di trasferimento sui propri client, garantendo che le transazioni siano sicure ed efficienti. Questa verifica off-chain riduce il carico sulla blockchain e, attraverso la memorizzazione dei dati solo relativi a ciascun client, garantisce la privacy degli utenti.
Il protocollo RGB è l'implementazione concreta di questo concetto, proposto per la prima volta nel 2016 da Peter Todd con i concetti di 'sigilli monouso' e 'verifica del client'. RGB utilizza l'UTXO di Bitcoin come 'sigillo', legando i cambiamenti di stato degli asset off-chain all'UTXO di Bitcoin, garantendo così modifiche di stato off-chain sicure senza doppie spese. In questo modo, RGB preserva la forte sicurezza della rete Bitcoin.
Sebbene questa soluzione offra vantaggi significativi in termini di efficienza e privacy, presenta comunque alcune lacune. I client degli utenti memorizzano solo i dati di transazione a loro correlati, portando a problemi di isolamento dei dati che ostacolano lo sviluppo di applicazioni come DeFi. UTXO + verifica del client consente transazioni off-chain sicure e amichevoli per la privacy tramite la sicurezza di Bitcoin, ma ci sono ancora ampi spazi di miglioramento in termini di trasparenza dei dati, facilità d'uso e completezza degli strumenti di sviluppo.
2.4 Grandi blocchi che cambiano il consenso originale
Modificare il consenso originale significa anche modificare l'attuale Bitcoin; esistono problemi rigidi come il consenso e lo sviluppo ecologico nella realizzazione della visione di BTCFi, qui vengono solo delineati.
BCH (Bitcoin Cash) è un hard fork del Bitcoin avvenuto a causa dei problemi di scalabilità di Bitcoin in Block 478558 (1 agosto 2017), con una dimensione del blocco di Bitcoin Cash di 8M, mentre la dimensione del blocco di Bitcoin è stata aumentata da 1MB a 2MB in sei mesi. Il piano per Bitcoin Cash è stato proposto per la prima volta dalla società cinese di mining di Bitcoin Bitmain e il relativo hard fork token include anche BSV.
3. Il Fi in BTCFi ha bisogno di rilasciare meglio la liquidità
Fonte dell'immagine: pixabay.com
Come accennato all'inizio, il valore di mercato di Bitcoin da trilioni non può rimanere in uno stato di 'ibernazione' a lungo termine come Ethereum, dove le modalità di archiviazione possono essere sicure solo tramite portafogli hardware o exchange centralizzati fidati. Come può BTCFi iniziare a far circolare questo enorme valore di mercato attraverso mezzi finanziari on-chain?
3.1 Condizioni preliminari per lo sviluppo
1. Interoperabilità cross-chain
La blockchain di Bitcoin è diversa da altre piattaforme di smart contract come Ethereum, poiché la sua architettura non possiede funzionalità native di smart contract. Il compito principale di BTCFi è sviluppare ponti cross-chain affidabili in modo che Bitcoin possa partecipare alle applicazioni DeFi su altre blockchain con funzionalità di smart contract. Questi ponti possono 'mappare' il Bitcoin su altre chain, mantenendo il suo valore mentre si realizzano ulteriori funzioni.
2. Soluzioni di scalabilità di secondo livello (Layer2)
La seconda layer di Bitcoin è più difficile da bilanciare rispetto alla seconda layer di Ethereum tra i problemi triangolari; si rinuncia più o meno a una direzione decentralizzata. Ma per il mercato, uno sviluppo relativamente centralizzato tende a generare nuovi effetti di creazione di ricchezza; come dovrebbe il team del progetto fornire al mercato maggiori effetti di ricchezza per compensare la mancanza di decentralizzazione potrebbe essere la questione primaria da considerare.
3. Funzionalità di smart contract
Per supportare le applicazioni DeFi, Bitcoin ha bisogno di una qualche forma di funzionalità di smart contract. Non ci sono smart contract nativi nella rete Bitcoin attuale, e gli sviluppatori stanno esplorando modalità per fornire supporto agli smart contract su Bitcoin tramite soluzioni di secondo livello (come RSK, AVM, Bitvm) o sidechain. Ciò permetterebbe a Bitcoin di supportare direttamente funzioni DeFi come prestiti, fornitura di liquidità, derivati, ecc.
4. Potenti strumenti di sviluppo e infrastruttura
Gli sviluppatori necessitano di strumenti e infrastrutture adeguate per creare e implementare applicazioni BTCFi, ma l'ecosistema Bitcoin sembra non richiedere una costruzione ripetitiva a pressione di un solo pulsante.
3.2 Le principali sfide affrontate
1. Limitazioni del protocollo Bitcoin
Il design del Bitcoin è stato concepito come uno strumento sicuro e affidabile per la conservazione del valore e non possiede la flessibilità delle blockchain progettate specificamente per DeFi come Ethereum o altre. A causa della mancanza di funzionalità di smart contract integrate, gli sviluppatori devono superare le limitazioni imposte dal protocollo stesso quando sviluppano applicazioni BTCFi, il che potrebbe comportare innovazioni tecniche complesse.
2. Problema di liquidità
Anche se il Bitcoin viene portato su Ethereum e altre blockchain che supportano smart contract tramite ponti cross-chain, la liquidità del Bitcoin nel DeFi rimane ancora ben al di sotto di quella dei token come Ethereum, e l'attuale insufficienza di liquidità potrebbe limitare la diffusione di BTCFi.
3. Questioni di fiducia e sicurezza dei ponti cross-chain
La tecnologia dei ponti cross-chain è fondamentale per lo sviluppo di BTCFi, ma questi ponti stessi presentano rischi di sicurezza. Negli ultimi anni, gli attacchi ai ponti cross-chain sono aumentati, causando perdite significative di fondi. Garantire la sicurezza dei ponti cross-chain e prevenire i rischi derivanti da centralizzazione o guasti tecnici rimane una sfida importante per BTCFi.
4. Difficoltà nella cattura precisa dei prezzi da parte degli oracoli
I limiti dell'architettura della blockchain di Bitcoin rendono difficile la distribuzione di servizi oracolo sulla blockchain di Bitcoin come progetti come Chainlink su Ethereum. Questo limite rende più complessa l'implementazione di sistemi oracolo all'interno dell'ecosistema BTCFi, che potrebbe dover dipendere da soluzioni di secondo livello o sidechain. Per quanto riguarda la dipendenza dai ponti cross-chain e le sfide della sincronizzazione dei prezzi, in futuro BTCFi potrebbe principalmente fare affidamento sui ponti cross-chain per mappare il Bitcoin su altre blockchain, al fine di realizzare la sincronizzazione dei prezzi cross-chain. In generale, l'accuratezza degli oracoli affronta sfide tecniche e di sicurezza maggiori rispetto a Ethereum.
5. Riuscirà a trovare una propria strada di sviluppo, senza limitarsi a imitare Ethereum?
L'obiettivo principale del design del Bitcoin sin dall'inizio è la sicurezza, che ha la precedenza sulla funzionalità. Anche nel design di BTCFi, l'accettazione del mercato e la sicurezza saranno sempre prioritarie rispetto alla funzionalità. L'adozione del Bitcoin a livello globale si concentra principalmente sulla conservazione del valore e sui pagamenti, quindi BTCFi potrebbe concentrarsi su prodotti finanziari legati ai pagamenti e alla conservazione del valore. Il concetto di PayFi non si applica solo a Solana, ma è anche più adatto al Bitcoin.
Articolo di riferimento: (Confronto delle quattro principali soluzioni di scalabilità del Bitcoin: chi libererà davvero il potenziale di mercato di BTCFi da trilioni?)
Questo articolo proviene da un contributo e non rappresenta necessariamente le opinioni di BlockBeats.
