Titolo originale: (BTCFi: l'innovativo viaggio per liberare la capitalizzazione di mercato da trilioni di Bitcoin)
Autore originale: Ac-Core, YBB Capital Research
TL;DR
● Il contesto di BTCFi è: 1. La narrativa di Ethereum e delle catene concorrenti sta diventando sempre più debole e la costruzione dell'infrastruttura ha raggiunto un punto di saturazione, l'industria nel suo complesso manca di nuove narrazioni, rimangono solo parole vuote, 2. Rispetto ad altre catene pubbliche, BTC non ha formato un monopolio di risorse completo;
● Le principali soluzioni di scalabilità di BTC includono canali di stato, sidechain e Rollup, verifica del client UTXO+, blocchi grandi e altri protocolli di asset, ma ciascuna soluzione di scalabilità deve affrontare insieme le difficoltà tecniche che soddisfano la verifica dell'"ortodossia";
● Le condizioni preliminari per lo sviluppo di BTCFi sono: interoperabilità cross-chain, soluzioni di scalabilità di secondo livello (Layer2), funzionalità dei contratti intelligenti, infrastrutture e strumenti di sviluppo non necessitano di costruzioni ripetitive con un clic;
● Le principali sfide che BTCFi deve affrontare sono: le limitazioni del protocollo Bitcoin e i problemi di liquidità, i problemi di fiducia nella sicurezza dei ponti cross-chain, la difficoltà degli oracoli di catturare i prezzi in modo preciso e trovare un percorso di sviluppo unico per BTCFi.
1. BTCFi
1.1 Cos'è BTCFi
La blockchain di Bitcoin è stata una volta la blockchain pubblica meno attiva, con una capitalizzazione di mercato che raggiunge trilioni di dollari, ma a lungo rimasta in uno stato di "ibernazione". Fi significa Finanza, quindi l'obiettivo di BTCFi è costruire un mercato finanziario decentralizzato per Bitcoin in questo mercato da trilioni di dollari, consentendo ai possessori di BTC di utilizzare direttamente strumenti finanziari come staking, prestiti e market making legati a Bitcoin per generare rendimenti, portando così il DeFi nell'ecosistema nativo di Bitcoin per attivare maggiori valori finanziari.
1.2 Contesto
Il 2023 è un anno importante in cui l'ecosistema Bitcoin si avvia verso l'apice, con vari token rappresentati da BRC20 che hanno innescato un evidente effetto ricchezza, stimolando la Fomo del mercato. Guardando allo stato attuale del settore, a parte la carbonella di incisione, un altro motivo per cui l'ecosistema Bitcoin può emergere è che la capacità narrativa di Ethereum e delle catene concorrenti sta diventando sempre più debole e la costruzione dell'infrastruttura ha raggiunto un punto di saturazione, l'industria nel suo complesso manca di nuove narrazioni, rimangono solo parole vuote. L'ecosistema Bitcoin ha anche replicato perfettamente la rotta di sviluppo di Ethereum, ma affronta essenzialmente la stessa sfida su come espandere i blocchi senza danneggiare il consenso nativo di Bitcoin o fork duri.
Fino al 1° ottobre, i dati mostrano che l'ecosistema Bitcoin ha visto un frequente finanziamento, con 14 round di finanziamento pubblici che hanno superato i 71,1 milioni di dollari. L'unica opportunità attuale per BTCFi è che, sia per gli utenti che per i VC, l'ecosistema Bitcoin è ancora pieno di opportunità, non ha formato un monopolio di risorse completo rispetto ad altre blockchain pubbliche. Anche gli asset non VC hanno dato vita a numerosi protocolli come BRC20, ORC20, ARC20, SRC20, CAT20. Esploriamo dal Bitcoin come oro digitale al controverso BTCFi, la Fi di Bitcoin è una questione di dubbio, il punto centrale della discussione è come garantire la sicurezza degli asset e adottare modalità di scalabilità efficaci.
1.3 Il primo punto di esplosione del mercato: protocolli di asset indicizzati
Gli asset indicizzati possono essere sostanzialmente suddivisi in asset non UTXO legati a BRC20 e asset UTXO legati a ARC20, lo standard di token omogeneo ARC20 è basato sull'unità minima di Bitcoin "satoshi", ogni token è equivalente a 1 satoshi, garantendo che il valore minimo del token sia di 1 satoshi. Questo standard viene applicato alla blockchain di Bitcoin tramite il protocollo Atomicals, permettendo la realizzazione della tecnologia dei token colorati nell'ecosistema Bitcoin, e consente anche a questi token di essere suddivisi e combinati come normali Bitcoin, aprendo la strada a un futuro promettente AVM.
Altri protocolli di asset
ORC20: uno standard di token basato sul protocollo Ordinals esteso di Bitcoin. Il protocollo Ordinals consente agli utenti di attribuire un'etichetta unica a singoli satoshi (la minima unità di Bitcoin) sulla rete Bitcoin. L'obiettivo di ORC20 è creare uno standard di token simile all'ERC20 di Ethereum, consentendo agli utenti di emettere e scambiare token sulla rete Bitcoin;
SRC20: un altro standard di token Bitcoin lanciato con un'idea simile a ORC20, ma a differenza di esso, SRC20 enfatizza meccanismi di emissione e trasferimento di token più semplici ed efficienti. Cerca di ridurre i costi di transazione e migliorare l'efficienza ottimizzando la complessità dei contratti token, e può essere utilizzato sulla blockchain di Bitcoin per costruire protocolli di token;
CAT20: è uno standard di token simile, principalmente utilizzato per l'emissione di token personalizzati (Custom Asset Token). Rispetto a ORC20 e SRC20, CAT20 si concentra maggiormente sulla creazione di token personalizzati per individui o aziende sulla catena Bitcoin. Permette agli utenti di definire l'offerta totale di token, il nome e altri parametri, e circolare all'interno della rete Bitcoin per creare e gestire asset digitali.
Secondo, chi beneficerà del potenziale di mercato di BTCFi attraverso le soluzioni di scalabilità di secondo livello
Lo sviluppo di BTCFi non può prescindere dal DeFi, e l'ulteriore espansione del DeFi dipende dall'espansione delle blockchain. Tuttavia, attualmente non esiste una suddivisione unificata e chiara dei percorsi di espansione delle blockchain, le diverse strade continuano a presentare controversie tra fattibilità, livello di decentralizzazione e sicurezza, tutte affrontano una comune difficoltà tecnica: devono soddisfare la verifica dell'"ortodossia" di Bitcoin.
Fonte dell'immagine: DeFiLlama: Bitcoin Sidechains / Valore totale bloccato in tutte le catene
Osservando i dati pertinenti di DeFiLlama del 5 novembre 2024, possiamo notare che attualmente nei progetti relativi alle sidechain, i progetti CORE, Bitlayer, BSquared e Rootsock hanno la quota TVL più alta, che raggiunge il 76,56%. L'attuale BTCFi, rispetto a quelli che si basano sui rendimenti a strati e "ETHFi", presenta le seguenti caratteristiche simili:
● I rendimenti basati su token di BTCFi derivano da: premi simili a Babylon + premi LRT + premi da catene di espansione BTC + premi LRT da catene ETH (simile a Pendle e Swell);
● I rendimenti basati su token di ETHFi derivano da: interessi POS + premi da reinvestimento + premi LRT + premi da catene di espansione ETH.
Fonte dell'immagine: Pendle / BTC Bonanza
2.1 Canale di stato
I canali di stato sono una soluzione di scalabilità che consente agli utenti di eseguire più transazioni al di fuori della mainnet, presentando alla mainnet solo quando il canale è aperto o chiuso. Attualmente, in Bitcoin, ci sono Lightning Network e Ark, dove gli utenti depositano BTC in un indirizzo multi-firma, effettuano transazioni quotidiane tramite il canale di stato e, infine, verificano il risultato della transazione tramite il consenso della mainnet, garantendo la sicurezza.
2.2 Sidechain e Rollup
Dallo sviluppo dell'ecosistema Bitcoin dal mercato, per realizzare transazioni rapide, completezza di Turing e interoperabilità, le sidechain e i Rollup sono più adatti allo sviluppo dell'ecosistema Bitcoin. Le sidechain e i Rollup di Bitcoin hanno una forte indipendenza, i Rollup mirano a spostare operazioni complesse su Layer2, la mainnet si occupa solo di verificare le prove (Proof) inviate periodicamente da Layer2, aumentando così la capacità di transazione. Questo meccanismo garantisce la sicurezza del libro mastro di Layer2 in linea con la mainnet. Ma per le sidechain, la mainnet non può verificare direttamente la legalità delle operazioni cross-chain sulle sidechain, i ponti cross-chain bloccano gli asset della mainnet e mappano gli asset sulle sidechain, i due spesso aumentano il livello di decentralizzazione della catena mediante l'aggiunta di ulteriori metodi di verifica per garantire la sicurezza degli asset, mentre attualmente le soluzioni di liquidità delle sidechain e dei Rollups hanno ancora una buona performance di mercato.
2.3 Verifica del client UTXO+
Dal punto di vista della natività e della sicurezza, la soluzione UTXO è piuttosto evidente e si allinea maggiormente alla definizione di "ortodossia". La verifica del client UTXO+ è una soluzione off-chain basata sulle caratteristiche di Bitcoin, progettata per migliorare l'efficienza delle transazioni e la privacy, mantenendo al contempo la sicurezza di Bitcoin. Poiché Bitcoin adotta nativamente il modello UTXO (Output di transazione non speso), anziché il modello conto, l'idea centrale della verifica del client è quella di spostare la verifica delle transazioni dal livello di consenso della blockchain a off-chain, con il client relativo alla transazione responsabile della verifica. In particolare, gli utenti devono verificare l'efficacia delle dichiarazioni di trasferimento sul proprio client, garantendo che le transazioni siano sicure ed efficienti. Questa verifica off-chain riduce il carico sulla blockchain e garantisce la privacy degli utenti memorizzando solo i dati pertinenti a ciascun client.
Il protocollo RGB è l'implementazione concreta di questo concetto, inizialmente proposto nel 2016 da Peter Todd con i concetti di "sigilli usa e getta" e "verifica del client". RGB utilizza il UTXO di Bitcoin come "sigillo", legando le modifiche di stato degli asset off-chain al UTXO di Bitcoin, garantendo così modifiche nello stato off-chain in modo sicuro senza incorrere in doppie spese. In questo modo, RGB conserva la grande sicurezza della rete Bitcoin.
Sebbene questa soluzione porti vantaggi significativi in termini di efficienza e privacy, presenta ancora alcune lacune. I client degli utenti memorizzano solo i dati delle transazioni pertinenti a loro, portando a problemi di isola dei dati, ostacolando lo sviluppo di applicazioni come il DeFi. UTXO + verifica del client ha realizzato una verifica delle transazioni off-chain efficiente e amichevole per la privacy ereditando la sicurezza di Bitcoin, ma ci sono ancora ampi spazi di miglioramento in termini di trasparenza dei dati, facilità di utilizzo e completezza degli strumenti di sviluppo.
2.4 Blocchi grandi che cambiano il consenso originale
Modificare il consenso originale significa anche modificare l'attuale Bitcoin, esistono problemi di consenso e sviluppo ecologico nel realizzare la visione di BTCFi, qui viene solo esposto.
BCH (Bitcoin Cash) è un fork hard di Bitcoin effettuato per risolvere i problemi di scalabilità di Bitcoin al blocco 478558 (1 agosto 2017), con una dimensione del blocco di 8M per Bitcoin Cash, mentre la dimensione del blocco di Bitcoin è stata decisa lo stesso giorno a passare da 1MB a 2MB entro sei mesi. Il piano per Bitcoin Cash è stato proposto per la prima volta dalla società cinese di mining di Bitcoin Bitmain, con token fork hard correlati come BSV.
Tre, la Fi in BTCFi deve liberare meglio la liquidità
Fonte dell'immagine: pixabay.com
Come accennato all'inizio, la capitalizzazione di mercato di Bitcoin di trilioni di dollari non può rimanere in uno stato di sonno prolungato come Ethereum, dove il modo di conservazione può solo scegliere portafogli hardware sicuri o exchange centralizzati affidabili. Come può BTCFi far circolare una così grande capitalizzazione di mercato attraverso mezzi finanziari on-chain passo dopo passo?
3.1 Condizioni preliminari per lo sviluppo
1. Interoperabilità cross-chain
La blockchain di Bitcoin è diversa da altre piattaforme di contratti intelligenti come Ethereum, la sua architettura non possiede funzionalità di contratto intelligente nativo. Il compito principale di BTCFi è sviluppare ponti cross-chain affidabili affinché Bitcoin possa partecipare alle applicazioni DeFi su altre blockchain con funzionalità di contratto intelligente. Questi ponti possono "mappare" Bitcoin su altre catene, mantenendo il suo valore mentre realizzano ulteriori funzionalità;
2. Soluzioni di scalabilità di secondo livello (Layer2)
Il secondo livello di Bitcoin è più difficile da bilanciare rispetto al secondo livello di Ethereum tra i problemi triangolari, e in questo si tende a sacrificare più o meno la decentralizzazione. Ma per il mercato, uno sviluppo relativamente centralizzato tende a generare più facilmente nuovi effetti di creazione di ricchezza, è fondamentale per i team di progetto considerare come fornire al mercato maggiori effetti di ricchezza per compensare la mancanza di decentralizzazione;
3. Funzionalità dei contratti intelligenti
Per supportare le applicazioni DeFi, Bitcoin ha bisogno di qualche forma di funzionalità di contratto intelligente. Attualmente, la rete Bitcoin non ha contratti intelligenti nativi, gli sviluppatori stanno esplorando modi per fornire supporto ai contratti intelligenti per Bitcoin attraverso soluzioni di secondo livello (come RSK, AVM, Bitvm) o sidechain. Questo consentirebbe a Bitcoin di supportare direttamente prestiti, forniture di liquidità, derivati e altre funzionalità DeFi;
4. Strumenti di sviluppo potenti e infrastrutture
Gli sviluppatori necessitano di strumenti e infrastrutture complete per creare e distribuire applicazioni BTCFi, ma l'ecosistema Bitcoin sembra non aver bisogno di costruzioni ripetitive con un solo clic.
3.2 Le principali sfide affrontate
1. Limitazioni del protocollo Bitcoin
Il design di Bitcoin è stato concepito come un mezzo sicuro e affidabile di conservazione del valore e non possiede la flessibilità delle blockchain progettate specificamente per il DeFi come Ethereum o altre. A causa della mancanza di funzionalità di contratto intelligente integrate, nello sviluppo di applicazioni BTCFi è necessario superare le limitazioni del protocollo stesso, il che può comportare innovazioni tecnologiche complesse;
2. Problemi di liquidità
Anche se il Bitcoin viene introdotto in Ethereum e in altre blockchain che supportano i contratti intelligenti tramite ponti cross-chain, la liquidità di Bitcoin nel DeFi è ancora molto inferiore a quella di token come Ethereum, l'attuale insufficienza di liquidità potrebbe limitare l'adozione di BTCFi;
3. Problemi di fiducia nella sicurezza dei ponti cross-chain
La tecnologia dei ponti cross-chain è fondamentale per lo sviluppo di BTCFi, ma tali ponti presentano intrinsecamente rischi di sicurezza. Negli ultimi anni, gli attacchi ai ponti cross-chain sono stati frequenti, causando perdite significative di fondi. Come garantire la sicurezza dei ponti cross-chain e prevenire i rischi derivanti dalla centralizzazione o dai guasti tecnici rimane una delle sfide importanti che BTCFi deve affrontare;
4. Problemi di cattura del prezzo precisi per gli oracoli
L'architettura della blockchain di Bitcoin presenta limitazioni, i servizi oracolo non possono essere facilmente implementati sulla blockchain di Bitcoin come i progetti Chainlink su Ethereum. Questa limitazione rende l'implementazione di un sistema oracolo nell'ecosistema BTCFi più complessa, potrebbe richiedere di fare affidamento su soluzioni di secondo livello o sidechain. Sulla dipendenza dai ponti cross-chain e sul problema della sincronizzazione dei prezzi, in futuro BTCFi potrebbe principalmente fare affidamento su ponti cross-chain per mappare Bitcoin su altre catene, per realizzare la sincronizzazione dei prezzi cross-chain. Complessivamente affronta sfide tecniche e di sicurezza maggiori rispetto ad Ethereum in termini di accuratezza degli oracoli;
5. Riuscirà a trovare un percorso di sviluppo unico, senza imitare ciecamente Ethereum
L'obiettivo centrale del design di Bitcoin è la sicurezza, prioritaria rispetto alla funzionalità; ancor di più nella progettazione di BTCFi, l'accettazione del mercato e la sicurezza saranno sempre prioritarie rispetto alla funzionalità. L'adozione di Bitcoin a livello globale è principalmente focalizzata sulla conservazione del valore e sui pagamenti, quindi BTCFi potrebbe concentrarsi su prodotti finanziari legati ai pagamenti e alla conservazione del valore, il concetto di PayFi si applica non solo a Solana, ma è più adatto a Bitcoin.
Articolo di riferimento: (Confronto tra le quattro principali soluzioni di scalabilità di Bitcoin: chi libererà davvero il potenziale di mercato da trilioni di BTCFi?)
Questo articolo è stato inviato e non rappresenta il punto di vista di BlockBeats.
