Questa settimana ci sono “notizie costanti” sul debito americano, e il momento “decisivo” arriverà prima della fine dell’anno!

Dall’inizio di quest’anno, l’emissione di buoni del Tesoro statunitensi è aumentata in modo significativo. A settembre, l’emissione totale di debito statunitense per l’anno ha raggiunto i 15,7 trilioni di dollari, con un’emissione netta di 1,8 trilioni di dollari, con un aumento del 45% rispetto al livello precedente. 2022.

L’entità dell’emissione di titoli del Tesoro statunitense ha raggiunto un nuovo massimo negli ultimi tre anni ed è stata anche significativamente superiore al livello centrale prima dell’epidemia.

Tuttavia, la Federal Reserve, il maggiore acquirente del debito statunitense, sta gradualmente riducendo le sue partecipazioni in debito statunitense.

La Federal Reserve ha iniziato a ridurre il proprio bilancio il 1° giugno dello scorso anno, ponendo fine alla politica monetaria estremamente espansiva avviata fin dai primi giorni dell’epidemia di COVID-19. Al 12 ottobre, la dimensione totale del bilancio della Federal Reserve è scesa dal picco di 8.955 trilioni di dollari nell'aprile dello scorso anno a 7.952 trilioni di dollari, con un calo di oltre 1 trilione di dollari. Tra questi, dal punto di vista dei cambiamenti dal lato degli asset, la cosa principale che continua a diminuire sono i titoli di Stato.

In secondo luogo, anche Cina e Giappone, i principali detentori di istituti di investimento ufficiali esteri, stanno vendendo debito statunitense.

I dati del rapporto mostrano che nell’agosto di quest’anno, la Cina ha ridotto ancora una volta le sue partecipazioni in debito statunitense di 16,4 miliardi di dollari, e le sue partecipazioni sono scese a 805,4 miliardi di dollari. Questo è il quinto mese consecutivo che la Cina ha ridotto le sue partecipazioni in debito statunitense del debito americano ha toccato il livello più basso degli ultimi 14 anni.

I dati mostrano che il Giappone ha aumentato il suo debito statunitense di 3,7 miliardi di dollari in agosto, portandolo a 1,11 trilioni di dollari. Sebbene il Giappone abbia aumentato le sue partecipazioni in titoli del Tesoro statunitensi di oltre 10 miliardi di dollari in giugno e agosto, ha ridotto le sue partecipazioni in titoli del Tesoro statunitensi di oltre 30 miliardi di dollari in maggio. L’aumento cumulativo delle partecipazioni negli ultimi mesi non è così ampio come quello delle vendite. spento a maggio.

Da un lato, la portata delle emissioni è salita alle stelle e, dall’altro, le istituzioni ufficiali hanno ridotto le loro partecipazioni. Lo squilibrio tra domanda e offerta è un fattore chiave nella recente tempesta nel mercato obbligazionario statunitense.

Alcuni lo hanno visto come un segnale di avvertimento che i mercati avrebbero iniziato ad addebitare sanzioni più elevate per la dissolutezza fiscale degli Stati Uniti. Il deficit fiscale degli Stati Uniti è raddoppiato arrivando a circa 2mila miliardi di dollari nell’anno fiscale terminato a settembre.

Inoltre, la Bank of America ha alzato le sue previsioni per il deficit fiscale statunitense nei prossimi anni, prevedendo che entro l’anno fiscale 2026, la spesa eccessiva degli Stati Uniti aumenterà da 1,7 trilioni di dollari nel 2023 a 2 trilioni di dollari. Il principale fattore alla base di questa crescita è l’aumento dei pagamenti degli interessi sui prestiti statunitensi, costringendo il Tesoro a continuare a emettere più obbligazioni.

JPMorgan Chase prevede inoltre un aumento delle emissioni di titoli del Tesoro in futuro, sottolineando che il deficit nell’anno fiscale 2023 è di 100 miliardi di dollari superiore a quanto precedentemente previsto e che la politica di allentamento quantitativo della Federal Reserve continuerà fino al 2024 e creerà un gap finanziario di 720 miliardi di dollari.

I principali investitori ufficiali nel debito americano stanno tutti riducendo le loro partecipazioni. Chi si sta “prendendo carico” di questo debito americano?

Gli operatori di mercato hanno affermato che i residenti negli Stati Uniti, gli hedge fund e gli investitori privati ​​esteri potrebbero essere i "acquirente" di questo round del mercato obbligazionario statunitense.

Quindi la domanda è: gli investitori privati ​​e i residenti negli Stati Uniti possono gestire un debito nazionale così enorme?

Mohamed El-Erian, capo consigliere economico di Allianz, ha affermato che la domanda sugli acquirenti non scomparirà presto. Dato lo stato dell’offerta di debito pubblico, gli acquirenti dovrebbero essere titubanti.

Ha affermato che con l’intensificarsi dei conflitti bellici globali, il mercato dei titoli di stato ha perso le sue “ancore” economiche, politiche e tecniche e il mercato potrebbe formare un prezzo di riferimento distorto.

Ritiene che il mercato si stia spostando dalle obbligazioni verso asset come Bitcoin come riserva di valore "rifugio sicuro" #BTC

La Fed ha ridotto il proprio bilancio dallo scorso anno per drenare denaro dall’economia e contribuire a compensare l’elevata inflazione. Con l’inflazione che non ha ancora raggiunto l’obiettivo del 2% della Fed, si prevedono maggiori vendite, spingendo al rialzo i rendimenti obbligazionari. El-Elrian ha osservato che gli alti tassi di interesse sono dannosi per le imprese e i governi e potrebbero portare a una recessione entro il 2024.

Il Dipartimento del Tesoro americano finalizza il piano di emissione di obbligazioni

Alle 20:30 del 1° novembre, ora di Pechino, il Dipartimento del Tesoro americano annuncerà il suo piano di emissione di obbligazioni per i prossimi tre mesi.

Inoltre, la decisione sul tasso di interesse sarà annunciata il 2 novembre alle 2 di notte, ora di Pechino, e il presidente della Federal Reserve Powell terrà una conferenza stampa mezz’ora dopo.

Il mercato generalmente ritiene che la Federal Reserve manterrà i tassi di interesse invariati al 5,5%.

Se andrà come previsto dal mercato, questa sarà anche la prima volta che i tassi di interesse non verranno aumentati per due mesi consecutivi dall'inizio di questa tornata di rialzi dei tassi di interesse.

Ci sono state molte grandi notizie dalla Federal Reserve all'inizio di questo mese e il momento "decisivo" arriverà prima della fine dell'anno. Prestiamo attenzione insieme~