**Rivalutazione di Ethena: ENA è sottovalutata dopo un crollo e una ripresa dell'80%?**

Ethena è un progetto DeFi raro e fenomenale che ha sperimentato una rapida crescita e un successivo declino. Il suo token, ENA, è sceso dell'87% dal suo picco, ma è rimbalzato a circa 1 miliardo di dollari di valore di mercato dopo aver ampliato gli scenari di utilizzo della sua stablecoin USDE.

**Il modello di business di Ethena**

Ethena è un progetto di dollaro sintetico con un modello di business simile ad altri progetti di stablecoin, come MakerDAO e Frax. La sua innovazione sta nell'utilizzare asset raccolti per realizzare profitti tramite arbitraggio contrattuale perpetuo.

**Situazione Attuale del Business**

Gli indicatori chiave di business di Ethena, inclusi scala, entrate, costi complessivi e livelli di profitto effettivi, sono attualmente in uno stato di enormi perdite. La sua valutazione non è sottovalutata rispetto a MakerDAO, un progetto di stablecoin rappresentativo.

**Prospettive Future di Business**

Nonostante le attuali perdite, Ethena ha dimostrato forti capacità di sviluppo aziendale ed è più aggressiva rispetto ad altri progetti. La sua capacità di aumentare le aspettative ottimistiche degli investitori e far salire i prezzi delle valute sarà cruciale per formare una spirale ascendente.

**Livello di Valutazione**

Il token ENA di Ethena non è conveniente in termini di entrate e profitto del protocollo rispetto a MakerDAO. Tuttavia, come nuovo attore nel campo delle stablecoin, la valutazione di Ethena potrebbe essere influenzata dalla sua rapida espansione della scala e adozione.

**Sfide Future**

Ethena affronta un punto critico in cui la sua crescita, promossa dai sussidi dei token, e l'aumento dei prezzi, sostenuto dall'ottimismo, mancano di un legame di valore. Ciò potrebbe portare a una spirale discendente, e solo pochi progetti possono risorgere dalle ceneri. L'USDE di Ethena ha ancora bisogno di tempo per verificare la sua stabilità e capacità di sopravvivere dopo che i sussidi sono stati ridotti.

**Confronto con Altri Progetti di Stablecoin**

Il modello di business di Ethena è simile ad altri progetti di stablecoin, ma il suo utilizzo dell'arbitraggio di contratti perpetui è innovativo. Un confronto quantitativo con MakerDAO mostra che il token di Ethena, ENA, non è conveniente in termini di entrate e profitto del protocollo.

**Conclusione**

Il modello di business di Ethena, sebbene innovativo, non è ancora dimostrato essere sostenibile a lungo termine. La sua valutazione non è sottovalutata rispetto a MakerDAO, ma la sua capacità di aumentare le aspettative ottimistiche degli investitori e far salire i prezzi delle valute sarà cruciale per formare una spirale ascendente. L'USDE di Ethena ha ancora bisogno di tempo per verificare la sua stabilità e capacità di sopravvivere dopo che i sussidi sono stati ridotti.

<p>Il post ‘Ethena Rivisitata: ENA Sottovaluta Ancora il Suo Vero Valore?’ è apparso per la prima volta su CoinBuzzFeed.</p>