Articolo di: Tuo Luo Finance
Le aziende quotate si stanno interessando al Bitcoin.
Recentemente, Bitcoin è senza dubbio tornato a essere la star dei mercati finanziari. Solo ieri, Bitcoin è salito a 73.660 dollari, a soli 0,4% dal massimo storico di 73.881,3 dollari raggiunto il 14 marzo di quest'anno. E con l'aumento della probabilità di vittoria di Trump, il mercato prevede generalmente che Bitcoin possa raggiungere 100.000 dollari entro la fine dell'anno.
Le aziende quotate sembrano aver messo gli occhi su questo affare. Di recente, Microsoft ha dichiarato in un documento presentato alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti che discuterà della 'valutazione dell'investimento in Bitcoin' durante l'assemblea degli azionisti del 10 dicembre. Anche se il consiglio di amministrazione ha già proposto di opporsi a questa proposta, gli azionisti sembrano avere opinioni diverse.
E come una delle aziende più conosciute al mondo, non si può negare che il semplice fatto che Microsoft stia considerando di investire in BTC abbia un significato molto più profondo. D'altra parte, MicroStrategy, che si è già mossa, ha tratto grandi benefici e ha dato una lezione importante alle aziende quotate.
01 Microsoft propone di investire in BTC? Il consiglio di amministrazione è contrario
A causa dell'influenza del trading di Trump, Bitcoin ha nuovamente attratto sguardi invidiosi. Sebbene il 30 ottobre sia sceso leggermente dopo essere stato a un passo dal massimo storico, quest'anno Bitcoin ha già superato il 56% di aumento, battendo le performance di asset globali come le azioni a grande capitalizzazione, le azioni a media e bassa capitalizzazione, le azioni americane ed europee, le materie prime, i titoli di stato, l'oro, il denaro, i mercati emergenti e i fondi di investimento immobiliare, dimostrando un'eccezionale resistenza all'inflazione e ai cicli economici.
Il 'digital gold' è ora una realtà, non solo gli investitori al dettaglio FOMO, ma anche le aziende quotate con maggior capitale hanno ripreso interesse. Secondo i documenti presentati alla SEC degli Stati Uniti il 24 ottobre, sembra che Microsoft abbia anche un interesse per l'investimento in Bitcoin. L'argomento 'valutazione dell'investimento in Bitcoin' è stato inserito nell'ordine del giorno del voto della prossima assemblea degli azionisti del 10 dicembre.
Questa proposta è stata avviata dal think tank conservatore del comitato consultivo del progetto '2025' di Microsoft, suggerendo che Microsoft investa almeno l'1% del suo patrimonio totale in Bitcoin, con la motivazione che 'le aziende dovrebbero considerare Bitcoin come uno strumento di copertura per proteggere il valore degli azionisti'. Dal punto di vista delle performance dei prezzi, ciò è indiscutibile, e la diversificazione degli asset è del tutto ragionevole. Tuttavia, sotto questa proposta, il consiglio di amministrazione di Microsoft ha già etichettato 'si consiglia di votare contro questa proposta'.
Microsoft ha sottolineato che il consiglio di amministrazione ha mostrato un atteggiamento contrario nei confronti di questa proposta, ritenendo che il voto non sia necessario e affermando di aver considerato adeguatamente la proposta. Il documento descrive: 'Il team globale di servizi finanziari e investimenti di Microsoft ha condotto una valutazione completa di vari asset investibili, al fine di fornire finanziamenti per le operazioni in corso di Microsoft, che includono asset che si prevede possano offrire diversificazione e protezione dall'inflazione, oltre a ridurre il rischio di perdite economiche significative derivanti dall'aumento dei tassi di interesse. Nelle valutazioni passate, Bitcoin e altre criptovalute sono stati sempre contemplati, e Microsoft continuerà a monitorare le tendenze e gli sviluppi legati alle criptovalute per fornire riferimenti per le decisioni future.'
Per quanto riguarda i criteri di valutazione, Microsoft ha anche fornito spiegazioni, sottolineando che la volatilità è un fattore chiave da considerare nella valutazione degli investimenti in criptovalute. In altre parole, Microsoft ritiene che, sebbene gli asset crittografici possano essere buoni asset, non li esclude completamente, ma la evidente e drastica volatilità dei prezzi di Bitcoin avrà un impatto sul bilancio delle aziende quotate, non essendo una scelta di asset stabile.
Naturalmente, anche se il consiglio di amministrazione ha condannato Bitcoin, il potere decisionale finale sulla proposta non è chiaramente in mano al consiglio di amministrazione, ma dipende dall'atteggiamento della maggioranza degli azionisti. Secondo i dati rilasciati da Tonghuashun, Vanguard e BlackRock sono i maggiori azionisti istituzionali di Microsoft, detenendo rispettivamente l'8,95% e il 7,30% delle azioni.
Per BlackRock, il settore delle criptovalute non è più sconosciuto; quest'anno ha lanciato ETF spot per Bitcoin ed Ethereum. Fino al 30 ottobre, il fondo negoziato in borsa Bitcoin di BlackRock, IBIT, ha superato i 30 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato, posizionandosi come il migliore tra i primi ETF Bitcoin. E proprio in un'intervista del 15 ottobre, il presidente e CEO di BlackRock, Larry Fink, ha sottolineato che 'Bitcoin è in sé una categoria di asset; è un sostituto per beni di rifugio come l'oro.'
Sebbene BlackRock sostenga Bitcoin, un altro azionista, Vanguard, ha un atteggiamento meno amichevole. All'inizio di quest'anno, Vanguard ha chiarito che non consentirà ai propri clienti di acquistare nessuno dei 11 ETF spot Bitcoin lanciati e ha affermato che Vanguard non ha piani per offrire ETF Bitcoin o altri prodotti correlati alle criptovalute, 'La nostra posizione è che questi prodotti non sono coerenti con i prodotti su cui ci concentriamo, come azioni, obbligazioni e contante, che consideriamo le pietre miliari di un portafoglio di investimento a lungo termine equilibrato.'
Due grandi azionisti si oppongono, e i piccoli azionisti avranno sicuramente i loro calcoli, rendendo difficile prevedere il risultato finale del voto. Tuttavia, al momento, gli azionisti di Microsoft hanno già iniziato a votare preliminarmente su questa proposta. Se il voto avrà successo, Microsoft, come rappresentante di riferimento nel settore, rafforzerà ulteriormente la percezione pubblica di Bitcoin nel mercato e innescherà una reazione a catena, spingendo Bitcoin a essere incluso nelle strategie finanziarie di più aziende quotate, rafforzando così la posizione di 'oro digitale' e accelerando notevolmente il processo di mainstreamizzazione di Bitcoin. D'altra parte, anche se il voto dovesse fallire, la considerazione di Microsoft avrà comunque un impatto profondo sul settore; una delle aziende quotate con la maggiore capitalizzazione di mercato ha mostrato interesse per Bitcoin, un forte esempio del suo ingresso nel mainstream.
02 Le aziende quotate investono in Bitcoin, non è una novità
In effetti, guardando solo le aziende quotate, investire in Bitcoin non è una novità. Secondo i dati di Coingecko, attualmente 29 aziende quotate possiedono Bitcoin, per un totale di 360.000 Bitcoin, con un valore totale superiore ai 2,6 miliardi di dollari. E tra queste, la più rappresentativa è senza dubbio MicroStrategy.
Riportando indietro il tempo all'11 agosto 2020, MicroStrategy ha dichiarato per la prima volta che si sarebbe avventurata nel campo di Bitcoin, acquistando 21.454 Bitcoin per un valore di 250 milioni di dollari, integrando ufficialmente Bitcoin nel portafoglio diversificato delle aziende quotate. Questa mossa ha suscitato un grande scalpore sul mercato e ha segnato un momento cruciale nel mainstream per Bitcoin, il '1995 moment'.
Ogni anno, sia che salga o che scenda, MicroStrategy mantiene invariata una filosofia: comprare e accumulare Bitcoin. Dal 2020, MicroStrategy ha attuato con fermezza questa strategia e, fino al terzo trimestre del 2024, ha acquisito 252.220 Bitcoin per un valore di circa 9,9 miliardi di dollari, diventando la società quotata con il maggior numero di Bitcoin al mondo. Nel recente rapporto finanziario, MicroStrategy ha dichiarato che continuerà a seguire la strategia, raccogliendo 21 miliardi di dollari in equity e emettendo 21 miliardi di dollari in obbligazioni nei prossimi 3 anni, e utilizzando il capitale aggiuntivo per acquistare ulteriori Bitcoin come asset di riserva finanziaria per ottenere rendimenti più elevati.
È dimostrato che, in questa scommessa su Bitcoin, MicroStrategy è diventata la vincitrice principale. Il prezzo medio di acquisto di ogni Bitcoin da parte di MicroStrategy è di circa 39.266 dollari, mentre il prezzo attuale di Bitcoin è già salito a 72.000 dollari. In termini di performance azionaria, MicroStrategy ha registrato un'impennata, raggiungendo attualmente 247,31 dollari, un nuovo massimo in 25 anni, entrando con successo nel club delle aziende con una capitalizzazione di mercato di 50 miliardi di dollari. Secondo Bloomberg, le azioni di MicroStrategy negli ultimi due anni hanno superato quasi tutte le grandi azioni americane, compresa Nvidia, e il report sottolinea che la 'decisione non convenzionale' dell'azienda di acquistare Bitcoin quattro anni fa per compensare l'inflazione ha spinto un aumento di oltre il 1700%.
La strategia di MicroStrategy è quindi molto apprezzata. Il KOL Glenn Hodl ha sottolineato che, nel modello di valutazione attuale, MicroStrategy dipende fortemente da BTC, il che comporta l'esistenza di due modelli di valutazione: uno è il valore attuale scontato derivante dalla crescita del proprio sistema aziendale; l'altro è il valore attuale del prodotto BTC stesso. Finché esiste un'aspettativa di premio futuro per Bitcoin, MicroStrategy può regolare la percentuale di possesso di Bitcoin rispetto alla quantità di azioni emesse, aumentando continuamente la capitalizzazione di mercato. Con un esempio positivo davanti, altre aziende stanno iniziando a muoversi, come il mercato di titoli digitali del Lussemburgo STOKR, che ha dichiarato di seguire MicroStrategy e di espandere attivamente il proprio portafoglio di Bitcoin nei prossimi anni.
Oltre a MicroStrategy, un'altra azienda nota, Tesla, detiene anche Bitcoin di notevole valore. Tesla ha acquistato per la prima volta Bitcoin nel febbraio 2021, acquistando Bitcoin per un valore di 1,5 miliardi di dollari. Nello stesso anno, Musk ha dichiarato che sarebbe stato possibile acquistare una Tesla con Bitcoin, ma successivamente ha rinunciato a causa della forte volatilità dei prezzi. Fino al terzo trimestre del 2024, il rapporto finanziario ha rivelato che Tesla possiede Bitcoin per un valore di 763 milioni di dollari, classificandosi al quarto posto tra le aziende quotate, subito dopo MicroStrategy, Marathon e Galaxy Digital.
È importante notare che, sebbene Tesla abbia effettuato recenti trasferimenti di grandi somme, trasferendo rispettivamente 75,18 milioni, 76,08 milioni e 77,16 milioni di dollari in Bitcoin a portafogli anonimi nel terzo trimestre, non ci sono stati segnali di vendita. Ciò significa anche che, dopo aver ridotto del 75% nel secondo trimestre del 2022, Tesla non ha venduto Bitcoin per due anni consecutivi, mostrando l'ottimismo a lungo termine di Musk nei confronti di Bitcoin. Non a caso, SpaceX possiede anche circa 560 milioni di dollari in Bitcoin; insieme, le due aziende hanno circa 19.788 Bitcoin, per un valore totale di circa 1,3 miliardi di dollari.
03 Conclusione
Tornando al tema di Microsoft, complessivamente, data l'attuale attitudine del consiglio di amministrazione, il significato simbolico del voto di Microsoft su Bitcoin è maggiore del significato reale, ma a lungo termine, con la crescita del valore di Bitcoin e l'avanzamento del processo di mainstreamizzazione, Bitcoin, come uno degli asset per la diversificazione del portafoglio, sarà sempre più detenuto dalle società quotate. Tuttavia, al momento, la volatilità di Bitcoin e i problemi di conformità rimangono una grande montagna da scalare per le società quotate.
In modo positivo, negli Stati Uniti ci sono allentamenti in direzione della conformità; la modifica dei principi contabili ne è un esempio tipico. Alla fine dello scorso anno, il Financial Accounting Standards Board (FASB) degli Stati Uniti ha pubblicato nuove norme che adotteranno formalmente il valore equo di Bitcoin per gli esercizi finanziari che iniziano dopo il 15 dicembre 2024. Prima di questo cambiamento di metodo contabile, i detentori di Bitcoin delle società quotate dovevano effettuare perdite di riduzione di valore, mentre l'aumento di valore poteva essere registrato solo al prezzo di costo. Per le aziende quotate ansiose di avere rapporti finanziari brillanti, ciò è stato un grande ostacolo, mentre dopo il cambiamento, Bitcoin potrà essere registrato al valore equo di mercato, risolvendo così questa problematica.
Da ciò si evince che la nave delle aziende quotate su Bitcoin potrebbe essere pronta a salpare.
