Fonte dell'immagine: MarsBit
Nel 2024, la quota di mercato di Bitcoin (Dominanza BTC) continua a salire, raggiungendo oggi un picco del 59,92%, il massimo dalla scorsa volta che era stato toccato nel marzo 2021. Questa tendenza non solo riflette il forte ritorno di Bitcoin come oro digitale, ma rivela anche l'interesse dei capitali mainstream per la sua caratteristica di bene rifugio, in un contesto di crescente incertezza economica globale. Allo stesso tempo, la performance del mercato delle criptovalute è stata debole, in particolare la continua discesa di Ethereum/Bitcoin ha portato a una compressione della sua quota di mercato, gettando un'ombra sul potenziale futuro del mercato.
Rivisitando la storia, il mercato delle criptovalute mostra spesso le caratteristiche della "rotazione Bitcoin-criptovalute alternative": all'inizio di un mercato rialzista, Bitcoin attira l'attenzione degli investitori grazie al suo tasso di crescita stabile, mentre quando il sentiment di mercato è alto e la propensione al rischio si riscalda, le criptovalute alternative possono sperimentare una crescita esplosiva. Questo fenomeno è influenzato dalle dinamiche del flusso di capitali di mercato e dalle fluttuazioni del sentiment degli investitori.
Questo articolo esplorerà in profondità i seguenti temi chiave, con l'intento di fornire al lettore una visione completa del mercato:
Tendenze delle variazioni della quota di mercato di Bitcoin e del valore di mercato delle criptovalute nei mercati rialzisti storici;
Attualmente, le ragioni interne dell'aumento della quota di mercato di Bitcoin e i possibili punti di svolta;
Fattori profondi alla base del calo della quota di mercato delle criptovalute;
e le potenzialità e le opportunità di investimento nel futuro mercato delle criptovalute.
Attraverso un'analisi multidimensionale, sveleremo la struttura attuale del mercato delle criptovalute e le tendenze di sviluppo future, indicando la direzione agli investitori.
Variazione della quota di mercato di Bitcoin e del valore di mercato delle criptovalute nei mercati rialzisti storici
Dalla storia dei mercati rialzisti delle criptovalute, ogni ciclo di aumento segue una chiara tendenza di "rotazione Bitcoin-criptovalute alternative". In particolare, i mercati rialzisti di solito iniziano sotto la spinta di Bitcoin, con un aumento iniziale della sua quota di mercato, seguito da un incremento delle criptovalute alternative che spesso superano le performance di Bitcoin. Questo fenomeno di rotazione è guidato sia dalle dinamiche del flusso di capitali di mercato sia dalle variazioni del sentiment degli investitori.
Fonte dell'immagine: MarsBit, classifiche di valore di mercato delle prime dieci criptovalute nel mercato rialzista del 2013
Prima di questo ciclo rialzista, la quota di mercato di Bitcoin era del 100%, poiché gli investitori acquistavano principalmente Bitcoin. Nel 2013, il prezzo di Bitcoin è passato da circa 13 dollari all'inizio dell'anno a 1.000 dollari alla fine dell'anno, con un valore di mercato che è aumentato da circa 130 milioni di dollari a 12 miliardi di dollari. Allo stesso tempo, con l'impennata del prezzo di Bitcoin, la propensione al rischio degli investitori è aumentata gradualmente, attirando l'attenzione su criptovalute come Litecoin ($LTC) e $XRP, portando il valore di mercato delle criptovalute da pochi milioni di dollari all'inizio dell'anno a quasi 2 miliardi di dollari. In questa fase, la quota di mercato di Bitcoin è scesa a circa il 90%, simboleggiando una rivalutazione del rischio da parte degli investitori.
Fonte dell'immagine: MarsBit, classifiche di valore di mercato delle prime dieci criptovalute nel mercato rialzista del 2017
Il 2017 è stato un anno cruciale per l'ascesa delle criptovalute. Il prezzo di Bitcoin è iniziato da circa 1.000 dollari, avvicinandosi ai 20.000 dollari entro la fine dell'anno. A quel tempo, la quota di mercato di Bitcoin era circa l'80% all'inizio del mercato rialzista, ma con l'emergere del boom degli ICO, il mercato delle criptovalute ha ricevuto enormi afflussi di capitali. Progetti come Ethereum ($ETH) e Bitcoin Cash ($BCH) hanno mostrato una crescita esplosiva in quell'anno: Ethereum è passato da meno di 1 dollaro a un picco di 1.500 dollari, e molti altcoin hanno portato la quota di mercato di Bitcoin a scendere a circa il 35% entro la fine dell'anno. Questo fenomeno riflette l'entusiasmo degli investitori per le applicazioni diversificate della tecnologia blockchain e l'attrazione verso nuovi progetti.
Fonte dell'immagine: MarsBit, classifiche di valore di mercato delle prime dieci criptovalute nel mercato rialzista del 2021
Entrando nella seconda metà del 2020, con l'aumento del riconoscimento di Bitcoin come "oro digitale", il prezzo è rapidamente salito da circa 10.000 dollari a 64.800 dollari, con la quota di mercato di Bitcoin che si avvicinava al 73%. Con l'emergere di nuovi mercati come DeFi, NFT e GameFi, la quota di mercato di Bitcoin è scesa intorno al 39% nella seconda metà di questo ciclo rialzista. In questo periodo, Ethereum, grazie alla sua posizione di leader nel settore DeFi, ha visto il suo valore di mercato superare i 200 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2021. Allo stesso tempo, anche Solana ($SOL) e Binance Coin ($BNB) hanno avuto performance straordinarie, con Solana che è passata da 20 milioni di dollari a 80 miliardi di dollari all'inizio del 2021, e $BNB che è cresciuto da circa 15 miliardi di dollari a quasi 80 miliardi di dollari, contribuendo a una maggiore diversificazione della struttura di mercato.
In sintesi, questi dati storici indicano che i mercati rialzisti delle criptovalute tendono ad attraversare un processo ciclico di dominanza di Bitcoin a una spinta delle criptovalute alternative. In questo processo, Bitcoin, grazie alle sue caratteristiche anti-inflazionistiche, scarsità e riconoscimento di mercato come asset digitale, ha attratto enormi flussi di capitali mainstream, spingendo la sua quota di mercato in continua crescita. Tuttavia, man mano che il mercato raggiunge livelli elevati, la propensione al rischio degli investitori aumenta gradualmente, e i flussi di capitale e la crescita del valore di mercato delle criptovalute aumentano di conseguenza, promuovendo l'attività e l'innovazione del mercato.
Le ragioni dell'aumento attuale della quota di mercato di Bitcoin
L'aumento della quota di mercato di Bitcoin non è un fenomeno isolato, ma il risultato di molteplici fattori che agiscono insieme:
Preferenze dei capitali mainstream
Il 2024 presenta un ambiente economico globale pieno di incertezze. Le politiche di aumento dei tassi della Federal Reserve e l'inflazione spingono i capitali tradizionali verso asset con caratteristiche di bene rifugio. Bitcoin, come "oro digitale", sta diventando sempre più un porto sicuro per i capitali mainstream, mentre le criptovalute alternative, essendo relativamente più rischiose, stanno perdendo attrattiva.
ETF e l'ingresso degli istituzionali
I benefici legati agli ETF sono un importante motore dell'aumento della quota di mercato di Bitcoin. L'approvazione degli ETF ha portato a ingenti flussi di capitali istituzionali, che tendono a preferire Bitcoin, un asset con valore di mercato stabile. Allo stesso tempo, molte aziende quotate nei principali mercati di capitali globali, come MicroStrategy e Metaplanet, hanno iniziato ad includere Bitcoin nei bilanci, continuando a comprarlo. Anche recentemente, gli azionisti di Microsoft hanno proposto di utilizzare Bitcoin come investimento diversificato, tutti fattori che hanno continuamente stimolato la domanda di Bitcoin, portando a un aumento della sua quota di mercato in breve tempo.
La riduzione della ricompensa per il mining di Bitcoin e le variazioni nella struttura di liquidità del mercato
Il 19 aprile 2024, Bitcoin ha completato il suo quarto dimezzamento, con la ricompensa per il mining di Bitcoin che è passata da 6,25 a 3,125 Bitcoin. Allo stesso tempo, il potere di calcolo di Bitcoin ha raggiunto i 769,8 EH/s, stabilendo un nuovo record storico. L'offerta di Bitcoin sta diminuendo sempre di più, mentre la domanda sta aumentando, il che rappresenta la differenza più fondamentale rispetto ad altre criptovalute.
Inoltre, con l'aumento dei fondi istituzionali, la struttura di liquidità del mercato delle criptovalute sta cambiando, con un aumento evidente nel volume degli scambi e nella profondità di mercato di Bitcoin. Questo cambiamento riflette un aggiustamento strutturale del mercato. I principi economici di domanda e offerta, uniti al flusso di capitali verso asset a bassa volatilità, portano all'aumento del prezzo e della quota di mercato di Bitcoin.
La causa fondamentale del calo della quota di mercato delle criptovalute
Il calo della quota di mercato delle criptovalute non è solo il risultato inverso dell'ascesa di Bitcoin, ma riflette più profondamente le dinamiche di mercato, lo sviluppo tecnologico e i molteplici fattori economici generali. Ecco alcune ragioni importanti:
Crisi di fiducia nel mercato
Negli ultimi anni, le frequenti vulnerabilità di sicurezza e problemi di finanziamento nei progetti di criptovalute, come attacchi hacker a protocolli DeFi e il fallimento di diversi progetti, hanno gravemente danneggiato la fiducia degli investitori. Recentemente, il protocollo di prestito cross-chain decentralizzato Radiant Capital ha subito un attacco hacker con perdite di 55 milioni di dollari, il suo token RDNT è crollato del 40%, e nell'ultimo semestre ha registrato una perdita del 88%.
Soprattutto in un contesto normativo ancora non chiaro, questi problemi hanno suscitato profonde perplessità negli investitori, specialmente tra i capitali istituzionali.
Aumento della concentrazione di mercato
Con la continua forza di asset leader come Bitcoin ed Ethereum, la loro proporzione nel valore di mercato totale è in costante aumento. Questa tendenza alla concentrazione ha compresso il valore di mercato e l'influenza delle criptovalute più piccole, indebolendo ulteriormente il loro potere di parola e competitività nel mercato. Molti investitori hanno iniziato a concentrare i propri fondi su questi asset più conosciuti e relativamente sicuri.
Valutazioni prive di basi chiare
I progetti di criptovalute spesso mancano di modelli di profitto stabili, portando a valutazioni altamente incerte. In un ambiente di mercato competitivo, specialmente per progetti di layer applicativi come Ethereum, la pressione è diventata sempre più evidente. Le aspettative degli investitori sui rendimenti a medio e lungo termine continuano a diminuire, ulteriormente reprimendo l'entusiasmo per gli investimenti in criptovalute.
Allo stesso tempo, molti progetti sostenuti da capitali di rischio (VC) mostrano valutazioni eccessive una volta quotati in borsa. Questi token spesso fungono solo da commissioni all'interno dell'ecosistema e non partecipano a meccanismi di governance o premi, portando a una domanda limitata e a un'performance di mercato incapace di sostenere la loro elevata valutazione. Inoltre, una volta quotati in borsa, le criptovalute hanno una bassa circolazione, aggravando ulteriormente la vulnerabilità del mercato. Di fronte a queste pressioni, il mercato non può fare a meno di scivolare in una fase di costante ribasso, mentre la fiducia degli investitori si scontra con la frustrazione.
Cambiamenti nel comportamento degli investitori
Il mercato ha vissuto più cicli di alternanza tra mercati rialzisti e ribassisti, con la propensione al rischio degli investitori che è cambiata di conseguenza. Dopo una serie di fluttuazioni di mercato, molti investitori si sono gradualmente orientati verso scelte più conservative, preferendo asset con maggiore liquidità e minore volatilità. Questo cambiamento psicologico ha reso gli investimenti nelle criptovalute sempre più cauti.
Dal 2017, quando le criptovalute sono entrate nel mainstream, gli investitori al dettaglio hanno subito tre cicli di ingenti perdite. Tra il 2020 e il 2021, l'innovazione nel DeFi e negli NFT ha attratto un gran numero di investitori al dettaglio, ma ciò è stato seguito da enormi perdite. Oggi, il terzo ciclo, dominato da monete meme, ha portato molti investitori a dubitare del futuro delle criptovalute, persino a deridere questa tecnologia, considerandola solo un onesto campo di gioco per bolle, piuttosto che una vera tecnologia dirompente.
Questa variazione non solo riflette la complessità dell'ambiente di mercato, ma rivela anche la vulnerabilità e l'ansia degli investitori di fronte a un mercato ad alta volatilità.
Ritardi nell'innovazione tecnologica
Sebbene nuovi progetti di criptovalute emergano costantemente, molti di essi non riescono a tenere il passo con lo sviluppo tecnologico e l'innovazione. Rispetto a progetti maturi come Bitcoin ed Ethereum, queste criptovalute mancano di sufficiente supporto all'innovazione tecnologica, portando a una continua diminuzione della loro competitività di mercato. Alcuni progetti di criptovalute più vecchi, come Ripple ($XRP), appaiono tecnologicamente obsoleti rispetto all'rapido sviluppo di Ethereum e di altre nuove piattaforme (come Solana), rendendo difficile attrarre nuovi sviluppatori e progetti. Sebbene $XRP abbia un'applicazione nel settore dei pagamenti, è in svantaggio per quanto riguarda i contratti intelligenti e le applicazioni decentralizzate (DApp).
Aumenta la pressione normativa e l'incertezza dell'ambiente regolamentare
Con l'aumento dell'attenzione regolamentare sul mercato delle criptovalute, l'emergere di nuove normative e politiche potrebbe avere un impatto significativo sul mercato delle criptovalute.
Nel maggio 2024, gli Stati Uniti hanno approvato una legge importante sulla regolamentazione delle criptovalute - (Legge sulle innovazioni e tecnologie finanziarie del 21° secolo) (FIT21), la quale mira a stabilire una struttura di regolamentazione più chiara per gli asset crittografici. Questa legge richiede anche che le istituzioni di intermediazione crittografica rispettino le normative anti-riciclaggio e la legge sulla segretezza bancaria, il che significa che i progetti di criptovalute potrebbero affrontare una maggiore pressione normativa durante il finanziamento e le transazioni. Anche se questa regolamentazione mira a proteggere gli investitori, l'incertezza dell'ambiente politico ha portato gli investitori a sentirsi preoccupati per il futuro delle criptovalute, riducendo così la fiducia generale nel mercato.
Variazioni del valore di mercato delle criptovalute e loro potenziale futuro
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Sebbene la quota di mercato delle criptovalute sia diminuita, il loro valore di mercato non ha smesso di crescere. Secondo i dati di TradeView, il valore totale di mercato delle criptovalute è attualmente di 947,6 miliardi di dollari, con un aumento di oltre il 20% nell'ultimo mese e una crescita di oltre il 66% nell'ultimo anno. Allo stesso tempo, quest'anno, il capitale di rischio nel mercato delle criptovalute ha superato gli 8,5 miliardi di dollari, con una crescita del 11% rispetto all'anno scorso. Questo dimostra chiaramente che la crescita della domanda globale di applicazioni blockchain e l'innovazione tecnologica continueranno a portare valore di mercato alle criptovalute.
Sviluppo di DeFi, RWA e DePin
Le continue innovazioni in settori come DeFi mantengono le criptovalute in una posizione di mercato significativa. In particolare, con l'aumento delle funzionalità di espansione di Ethereum, l'incremento degli scenari di applicazione finanziaria on-chain porterà a maggiori opportunità di crescita del valore di mercato per le criptovalute. Con l'emergere di nuovi ambiti come gli asset reali (RWA) e le infrastrutture fisiche decentralizzate (Depin), questi settori stanno portando nuova liquidità e opportunità di investimento al mercato, rafforzando ulteriormente le prospettive di investimento delle criptovalute.
Soluzioni Layer 2 e diffusione dei pagamenti in criptovaluta
Le soluzioni Layer 2 hanno dimostrato di essere efficaci nel ridurre i costi di transazione e migliorare l'efficienza; funzionalità in rapida espansione come Arbitrum e Optimism attireranno un gran numero di utenti e capitali, portando incrementi di valore ai progetti correlati. Queste tecnologie non solo migliorano l'esperienza dell'utente, ma forniscono anche un supporto più efficiente alle funzionalità di pagamento delle criptovalute, rendendo i pagamenti di piccolo importo e le transazioni transfrontaliere più convenienti ed economici. Questa tendenza contribuirà a promuovere ulteriormente la diffusione e l'applicazione delle criptovalute.
Innovazione dei progetti e corrispondenza con la domanda di mercato
Alcuni progetti di criptovalute si concentrano su mercati verticali di nicchia, rafforzando il loro vantaggio competitivo in settori specifici. Con l'attuazione del metaverso e di altre applicazioni innovative basate sulla blockchain, i progetti correlati hanno un potenziale significativo di incremento del valore di mercato.
È il momento giusto per investire in criptovalute?
Variazioni storiche delle criptovalute
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Nel considerare l'investimento in criptovalute, è fondamentale chiarire quali criptovalute stiamo selezionando. Secondo i dati più recenti di CoinMarketCap, le prime dieci criptovalute per valore di mercato sono: Bitcoin ($BTC), Ethereum ($ETH), Tether ($USDT), Binance Coin ($BNB), Solana ($SOL), USD Coin ($USDC), Ripple ($XRP), Dogecoin ($DOGE), TRON ($TRX) e $TON.
Tuttavia, ripensando alla storia, notiamo che, sebbene Bitcoin ($BTC) sia rimasto al primo posto in tutti e quattro i cicli rialzisti, anche Ripple ($XRP) ed Ethereum ($ETH) hanno partecipato a questa festa più volte. In netto contrasto, progetti come Litecoin, Monero, Ethereum Classic e Dash, che avevano una storia brillante all'inizio dei mercati rialzisti, sono stati gradualmente dimenticati nel lungo viaggio della blockchain. Questa drammatica variazione di classifiche mi porta a riflettere profondamente sull'evoluzione del mercato delle criptovalute.
Questi dati non solo evidenziano la posizione consolidata di Bitcoin come "leader di mercato", ma rivelano anche la volatilità e la complessità del mercato delle criptovalute. Ogni ristrutturazione del valore di mercato è come una "alta e bassa" nel mercato delle criptovalute, testimoniando i cambiamenti psicologici degli investitori e l'intreccio delle innovazioni tecnologiche. Anche se le criptovalute possono rapidamente emergere grazie a nuove tecnologie e domanda di mercato, non bisogna sottovalutare i rischi elevati che ne derivano. Quei progetti che sembrano brillanti nel breve termine, spesso svaniscono rapidamente nel contesto di fluttuazioni di mercato, e il senso di delusione degli investitori sembra essere inghiottito in un attimo.
Pertanto, di fronte a un simile mercato, dobbiamo analizzare in modo più rigoroso i fondamenti e il potenziale di sviluppo delle criptovalute, prestando attenzione alla loro solidità tecnologica e ai casi d'uso pratici.
Analisi del grafico della quota di mercato di Bitcoin
Determinare se sia il momento giusto per investire in criptovalute richiede una considerazione combinata della quota di mercato di Bitcoin, del sentiment di mercato e dell'ambiente economico generale. Secondo le regole storiche della quota di mercato di Bitcoin, quando questa si avvicina tra il 60% e il 65%, il valore di mercato delle criptovalute ha buone probabilità di vedere un recupero temporaneo.
Ciò è dovuto al fatto che l'effetto di attrazione di Bitcoin sta raggiungendo il suo picco, con gli investitori che iniziano a riaccendere l'interesse per le criptovalute ad alto rendimento. Allo stesso tempo, con il mercato che si sta saturando, i fattori positivi potrebbero rivelarsi, con la propensione al rischio del mercato che potrebbe risalire, portando a un incremento della quota di mercato delle criptovalute.
Riduzione dei tassi d'interesse
Questo ciclo rialzista presenta notevoli somiglianze con l'ultimo ciclo. In entrambi i periodi, la Federal Reserve ha attraversato un passaggio da un lungo periodo di aumento dei tassi a una fase di riduzione. La riduzione dei tassi è solitamente accompagnata da un aumento della liquidità, incoraggiando gli investitori ad adottare strategie di investimento più rischiose, che è esattamente il motore della crescita delle criptovalute.
Ad esempio, a luglio 2019, la Federal Reserve ha implementato il primo taglio dei tassi in quasi dieci anni, e successivamente la dominanza di Bitcoin è schizzata a 70%, mentre il valore totale delle criptovalute era inferiore a 60 miliardi di dollari. Con il flusso di liquidità verso asset ad alto rischio, l'emergere della finanza decentralizzata ha alimentato una forte crescita delle criptovalute, il cui valore di mercato è salito a 228 miliardi di dollari entro la fine del 2020, raggiungendo il massimo storico di 1,7 trilioni di dollari a novembre 2021.
Stiamo forse assistendo a un nuovo ciclo di prosperità per le criptovalute? Questa possibilità esiste davvero. Anche se la dominanza di Bitcoin sembra pronta a superare di nuovo il 60%, ciò non significa necessariamente qualcosa di negativo; al contrario, è un segnale positivo per le criptovalute. La crescita sana delle criptovalute è spesso basata sul forte rendimento di Bitcoin.
Si prevede che il taglio dei tassi di interesse di settembre 2024 creerà un ambiente simile a quello del 2019. Anche se la dominanza di Bitcoin potrebbe mantenersi nel breve termine, le basi per il rimbalzo delle criptovalute alternative si stanno gradualmente formando. Se si segue il modello del 2019, ci si aspetta che le criptovalute alternative guadagnino slancio prima della fine dell'anno; se la liquidità continua ad aumentare, potrebbero competere alla pari con Bitcoin nel 2025.
Naturalmente, gestire le aspettative di investimento è cruciale. Anche se nel prossimo futuro Bitcoin potrebbe continuare a sovraperformare rispetto alle criptovalute alternative, è innegabile che le condizioni per un rimbalzo delle criptovalute alternative stanno gradualmente prendendo forma.
Conclusione
Attualmente, l'aumento della quota di mercato di Bitcoin riflette un cambiamento graduale nella propensione al rischio del mercato e la ricerca da parte dei capitali mainstream di Bitcoin come oro digitale. Anche se la performance a breve termine delle criptovalute è stata deludente, ci sono ancora potenziali opportunità nel nuovo contesto di domanda di mercato e sfondo tecnologico. Pertanto, per gli investitori è fondamentale analizzare razionalmente le dinamiche di mercato e sfruttare le future opportunità di investimento.
Disclaimer: Questo articolo non costituisce un consiglio di investimento; gli utenti dovrebbero considerare se le opinioni, i punti di vista o le conclusioni qui espressi siano coerenti con le loro circostanze specifiche e rispettare le leggi e i regolamenti pertinenti nel loro paese e nella loro regione.
Questo articolo è autorizzato per la riproduzione da: (MarsBit)
Autore originale: Alvis, MarsBit
