Il Congresso risolverà la regolamentazione delle criptovalute prima che sia troppo tardi? Behnam afferma che la mancanza di chiarezza legale lascia la CFTC "ammanettata" mentre il mercato delle criptovalute continua a evolversi.
Sommario
La CFTC è “ammanettata”
La questione irrisolta della regolamentazione delle criptovalute
Crescente caos nelle scommesse elettorali
I mercati delle scommesse prosperano nonostante il controllo legale e le critiche
La CFTC è “ammanettata”
Il presidente della Commodity Futures Trading Commission statunitense Rostin Behnam sta sollevando preoccupazioni, e non riguarda solo la crescente complessità del mercato delle criptovalute.
Behnam, da tempo sostenitore di regole più chiare nel settore delle risorse digitali, sta ora esortando il Congresso ad affrontare due questioni critiche: la regolamentazione delle criptovalute e le scommesse elettorali.
In recenti dichiarazioni rilasciate durante un incontro chiave del settore, Behnam ha espresso il suo disappunto per il fatto che, con l’accelerazione della rivoluzione tecnologica, l’assenza di quadri giuridici più chiari lascia gli enti di regolamentazione come la CFTC “ammanettati”.
Senza un'azione del Congresso, i rischi per gli investitori e l'integrità dei mercati statunitensi continueranno ad aumentare. Ma con l'avvicinarsi di un anno elettorale e l'aumento degli ostacoli politici, i legislatori agiranno in tempo per colmare queste lacune, o rimarremo all'oscuro?
La questione irrisolta della regolamentazione delle criptovalute
L'appello di Behnam all'azione sulla criptovaluta non è una novità, ma la posta in gioco non è mai stata così alta. La rapida ascesa degli asset digitali, da Bitcoin (BTC) alla finanza decentralizzata, ha lasciato il quadro normativo in difficoltà a recuperare terreno.
Diversi progetti di legge, come il Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, mirano a fare chiarezza, ma restano bloccati nel limbo legislativo.
FIT 21, approvato dalla Camera dei rappresentanti all'inizio di quest'anno, garantirebbe alla CFTC maggiore autorità sulle "materie prime digitali" come Bitcoin. Tuttavia, al Senato devono ancora essere fatti progressi.
FIT 21, ad esempio, propone test più chiari per determinare se un asset digitale è una merce o un titolo, ma solleva anche nuove domande. Come dovrebbero i regolatori definire la decentralizzazione?
Ma ancora più importante, chi decide quali asset sono sufficientemente decentralizzati da essere classificati come materie prime e quali rientrano nelle leggi sui titoli?
E per finire, c'è il pressante dilemma dell'eccessiva ingerenza della Securities and Exchange Commission statunitense e del suo attuale presidente, Gary Gensler, noto critico delle criptovalute, le cui politiche e amministrazione sono considerate da molti più dannose che utili.
Pertanto, senza un quadro giuridico ben definito, la CFTC si trova in una posizione difficile: in grado di far rispettare alcune regole ma incapace di proteggere pienamente gli investitori.
Questa lacuna normativa, sostiene Behnam, espone i mercati a cattivi attori e scoraggia gli investitori istituzionali dall’entrare nel settore con fiducia.
Behnam non si aspetta che il Congresso prenda misure significative quest’anno a causa delle festività e dell’urgenza di approvare un bilancio federale.
"Penso che guardando al 2025, con un nuovo Congresso e potenzialmente un nuovo presidente, è probabile che vedremo qualche legislazione", ha osservato.
Crescente caos nelle scommesse elettorali
Mentre il mercato delle criptovalute si trova ad affrontare ambiguità normative, l'ascesa di piattaforme di scommesse elettorali come Kalshi e Polymarket ha gettato la CFTC in una battaglia legale che non aveva previsto.
Kalshi, un mercato predittivo in cui gli utenti possono scommettere sui risultati elettorali, si è scontrato con la CFTC quando l'agenzia ha ritenuto illegali i contratti elettorali, sostenendo che avrebbero potuto minare la fiducia del pubblico nei processi democratici.
Non era la prima volta che la CFTC prendeva di mira tali piattaforme. Polymarket, un altro mercato di previsione basato sulla blockchain Polygon (POL), è stato multato di 1,4 milioni di dollari nel 2022 per aver operato senza la dovuta conformità normativa, costringendolo a interrompere le operazioni per i residenti negli Stati Uniti.
Il dibattito si intensificò quando Kalshi fece causa alla CFTC nel 2023, con conseguente sentenza del tribunale a favore della piattaforma nel settembre 2024. Il giudice ritenne che la CFTC avesse ecceduto la sua autorità statutaria bloccando i contratti elettorali di Kalshi.
L'agenzia ha subito fatto ricorso contro la decisione, ma Kalshi ha ripreso a scommettere sulle elezioni presidenziali statunitensi del 2024. Ciò ha suscitato allarmi, non solo da parte degli enti regolatori, ma anche da voci di spicco del settore.
L'investitore miliardario Mark Cuban, un critico vocale di queste piattaforme, ha espresso preoccupazioni sul fatto che i mercati delle scommesse potrebbero essere distorti da influenze straniere o manipolazioni di mercato. "Queste probabilità non sono indicative di nulla di significativo", ha commentato Cuban.
D'altro canto, personaggi come Peter Thiel, il miliardario della tecnologia, hanno sostenuto finanziariamente Polymarket, vedendola come uno strumento per sfruttare il sentiment del mercato.
Con miliardi di dollari che fluiscono attraverso queste piattaforme durante i cicli elettorali, l’azione ritardata del Congresso potrebbe rendere più difficile il controllo dei mercati delle previsioni e la protezione dell’integrità delle elezioni statunitensi.
I mercati delle scommesse prosperano nonostante il controllo legale e le critiche
Mentre il ciclo elettorale statunitense volge al termine tra appena due settimane, i mercati di previsione come Kalshi e Polymarket stanno assistendo a un'attività senza precedenti, nonostante le battaglie legali in corso e le pesanti critiche.
Kalshi, che ha lanciato i suoi contratti di previsione elettorale in ottobre dopo aver vinto una causa contro la CFTC, ha acquisito un certo slancio.
La piattaforma ha attirato oltre 47 milioni di dollari in volume di scambi per il suo principale contratto elettorale negli Stati Uniti a partire dal 22 ottobre, un ottimo inizio per una piattaforma che è stata dentro e fuori dalle aule dei tribunali.
Tuttavia, il volume di Kalshi è ancora inferiore a quello del suo concorrente più grande e affermato Polymarket, che ha superato i 2,16 miliardi di dollari di volume di scambi totale.
Polymarket ha registrato 40 milioni di dollari di scambi solo nel primo mese delle sue scommesse presidenziali, da gennaio a febbraio 2024, trainati dalla partecipazione globale, in quanto la piattaforma opera senza richiedere trader statunitensi o un processo di conoscenza del cliente.
Questa distinzione tra le due piattaforme evidenzia i loro diversi approcci: la conformità normativa di Kalshi limita il trading ai cittadini statunitensi e ai residenti permanenti, mentre Polymarket, operando nella zona grigia dei mercati offshore, attrae una base di utenti più ampia e globale.
È interessante notare che entrambe le piattaforme mostrano tendenze simili nelle previsioni dei risultati elettorali. Su Polymarket, Donald Trump ha attualmente il 64% di possibilità di vincere, mentre Kamala Harris è indietro con il 36%.
Kalshi mostra una tendenza simile, anche se con margini leggermente diversi: Trump è in testa con il 59%, mentre Harris segue con il 41%. Nonostante le differenze nelle operazioni della piattaforma, il sentimento delle scommesse sembra coerente su tutta la linea.
Kalshi, essendo una piattaforma regolamentata, corre meno rischi di accuse di manipolazione del mercato, che spesso sono state rivolte a Polymarket.
I critici di Polymarket sostengono che la mancanza di requisiti KYC apre le porte a ingerenze straniere e a flussi finanziari occulti che spostano le probabilità in determinate direzioni.
Nonostante tutte le critiche e il clamore, entrambe le piattaforme stanno prosperando, offrendo ciascuna un'istantanea unica di come le persone percepiscono l'esito delle elezioni.
Con l'avvicinarsi delle elezioni, è probabile che queste piattaforme rimangano al centro sia dell'attività di mercato sia dei dibattiti normativi, dimostrando che i mercati predittivi non solo sono vivi, ma sono anche in forte espansione, anche sotto esame.
