Il 21 ottobre, la banca centrale ha preso una decisione significativa di tagliare i tassi di interesse dello 0,30%, segnando la sua terza riduzione nel 2024 e il più grande taglio dei tassi nella storia finanziaria. Questa mossa ha scatenato varie speculazioni e persino teorie cospirative. Alcuni addetti ai lavori del mercato suggeriscono che questa potrebbe essere una strategia attentamente orchestrata in collaborazione con entità straniere. Credono che dopo un significativo afflusso di capitale, la Federal Reserve potrebbe rispondere con un aumento dei tassi a novembre, distogliendo l'attenzione finanziaria globale.
Ma c'è del vero dietro questa teoria? È una domanda che merita un'attenta riflessione.
Analizziamo prima le implicazioni più ampie di questo taglio dei tassi. Molti investitori si chiedono se questo segnali l'inizio di un nuovo mercato rialzista. Tuttavia, data la stagnazione economica degli ultimi cinque anni, affidarsi esclusivamente ai tagli dei tassi di interesse potrebbe non essere sufficiente per innescare una crescita sostanziale.
La prossima mossa della Federal Reserve: cosa è in gioco?
In quanto leader finanziario più importante al mondo, gli Stati Uniti svolgono un ruolo fondamentale nel dare forma alle tendenze economiche globali. A settembre, la Federal Reserve ha ridotto i tassi dello 0,60%, spingendo i capitali precedentemente stagnanti a ricominciare a fluire. Dall'ingresso della Cina nell'Organizzazione mondiale del commercio (OMC), il commercio e la finanza globali sono diventati sempre più interconnessi, rendendo gli Stati Uniti nervosi per l'ascesa della Cina come seconda economia più grande.
La preoccupazione principale? Non c'è una "nuova torta economica" in fase di creazione, quindi gli Stati Uniti devono condividere la loro ricchezza esistente. Ciò ha portato a delle frizioni, poiché i margini di profitto a disposizione dei capitalisti statunitensi sono stati ridotti, in parte a causa dell'ascesa economica della Cina.
Dal 2022, gli Stati Uniti hanno avviato una serie di misure aggressive contro la Cina in diversi settori, seguite da un ciclo di aumenti dei tassi di interesse. Ciò ha creato le premesse per una manovra economica ben calcolata da parte della Federal Reserve.
Manipolando i tassi di interesse, il sistema finanziario statunitense cerca di ottenere il sopravvento sul mercato globale. Quando la Fed abbassa i tassi, i finanzieri americani approfittano dei dollari a buon mercato per investire all'estero. Questi dollari si accumulano nelle banche centrali straniere. Quando la Fed in seguito aumenta i tassi, questi dollari tornano negli Stati Uniti, esaurendo le riserve di altri paesi. Ciò potrebbe portare alla svalutazione della valuta e, in alcuni casi estremi, innescare crisi finanziarie.
Questa strategia di "tosatura delle pecore", in cui gli Stati Uniti alternano tagli e aumenti dei tassi per ridistribuire la ricchezza globale, è un metodo calcolato per esercitare il controllo finanziario. Creando prima liquidità tramite tagli dei tassi, gli Stati Uniti consentono alla loro valuta di fluire nei mercati esteri. Una volta che le condizioni sono mature, un aumento dei tassi richiama questi dollari, lasciando le nazioni straniere a lottare con valute indebolite e turbolenze economiche.
Quindi, quando la banca centrale ha annunciato un taglio dei tassi dello 0,30% il 21 ottobre, non è stato sorprendente che i sospetti siano tornati a sorgere.
Tuttavia, sebbene gli Stati Uniti esercitino una notevole influenza finanziaria a livello mondiale, questa tattica potrebbe non essere altrettanto efficace contro la Cina, che vanta una tradizione di saggezza strategica lunga migliaia di anni.
La risposta strategica della Cina
Nonostante i potenziali rischi, la Cina non esita ad abbassare i tassi di interesse. Innanzitutto, diamo un'occhiata all'economia statunitense. Nonostante il taglio dei tassi, i solidi dati sulle buste paga non agricole pubblicati il 4 ottobre suggeriscono che l'economia statunitense rimane forte. Tuttavia, il panorama internazionale racconta una storia più complicata.
Prima che gli Stati Uniti facessero la loro mossa a settembre, l'Europa aveva già avviato il suo ciclo di tagli ai tassi. Se gli Stati Uniti decidessero di aumentare di nuovo i tassi, potrebbero infliggere un duro colpo ai loro alleati, in particolare al capitale internazionale che è già fuggito dal sistema finanziario americano.
Gli Stati Uniti possono permettersi un altro aumento?
La domanda ora è se l'economia statunitense può sopportare un altro aumento dei tassi di interesse. Secondo il Tesoro statunitense, il deficit nazionale ha raggiunto 1,95 trilioni di dollari nel 2024, con oltre 1,2 trilioni di dollari di sole spese per interessi. Ulteriori aumenti non farebbero che approfondire il buco fiscale, con il debito nazionale totale pronto a superare i 38 trilioni di dollari, indipendentemente dal fatto che il prossimo presidente sia Harris o Trump.
A meno che gli Stati Uniti non optino per una mossa drastica e senza precedenti come il default sui propri debiti, un'azione che scuoterebbe le fondamenta stesse della finanza globale, gli Stati Uniti potrebbero scavarsi la fossa da soli. Dopo tutto, il paese ha trascorso decenni a smantellare il gold standard della sterlina britannica per stabilire il predominio del dollaro dopo la seconda guerra mondiale. Qualsiasi mossa per rinnegare i propri debiti potrebbe portare al crollo dell'egemonia del dollaro.
A-Shares e prospettive del mercato rialzista cinese
Quindi, cosa significa il taglio dei tassi di interesse della Cina per il mercato delle azioni A? Dalle conferenze stampa di fine settembre al recente taglio di ottobre, è chiaro che la Cina è determinata a rilanciare il suo mercato azionario, anche di fronte alla pressione delle istituzioni finanziarie globali.
È fondamentale riconoscere che il mercato azionario cinese è stato originariamente progettato per aiutare le imprese statali (SOE) a superare le difficoltà finanziarie. Il mercato rialzista del 2006 mirava a facilitare la privatizzazione delle azioni statali e a guidare le riforme del mercato.
L'attuale spinta verso un mercato rialzista è radicata negli obiettivi più ampi della Cina per la modernizzazione, che richiedono una crescita economica sostenuta. Il mercato azionario svolge un ruolo cruciale fornendo capitale e opportunità di investimento, stimolando l'attività economica e instillando fiducia nel mercato. Gli sforzi di modernizzazione della Cina trarranno senza dubbio vantaggio da un forte mercato rialzista.
Tuttavia, la Cina sta anche affrontando diverse sfide economiche urgenti, come i crescenti squilibri strutturali e la coesistenza di inflazione e deflazione in diversi settori. Questi problemi hanno portato alla stagnazione in alcune parti dell'economia.
Sebbene la Cina abbia adottato varie misure per contrastare questi problemi, i risultati sono stati deludenti. La portata di un ulteriore allentamento monetario è limitata e i continui tagli dei tassi potrebbero persino esacerbare il rischio di stagflazione.
Implicazioni più ampie: flussi di capitale globali e politica interna
Il panorama finanziario globale è altamente complesso e il capitale internazionale è costantemente alla ricerca di opportunità di investimento più sicure e redditizie. Mentre il taglio dei tassi della Cina potrebbe attrarre afflussi di capitale, questi investitori valuteranno anche i fondamentali economici e la coerenza politica del paese.
Inoltre, gli afflussi di capitali incontrollati potrebbero innescare bolle speculative o altre sfide finanziarie. Pertanto, mentre la Cina cerca di attrarre investimenti, deve allo stesso tempo assicurarsi di regolamentare e gestire efficacemente questi afflussi.
Da una prospettiva aziendale, tassi di interesse più bassi potrebbero alleviare i costi di prestito per le aziende, incoraggiando l'espansione e gli investimenti. Tuttavia, questo dipende anche dal sentiment del mercato. Se le aziende sono pessimiste sul futuro, potrebbero astenersi dall'investire, nonostante i costi di prestito più bassi.
Diversi settori risponderanno in modo diverso ai tagli dei tassi. I settori ad alto capitale, come immobiliare e manifatturiero, trarranno beneficio, sebbene affrontino anche sfide significative come sovracapacità e surplus di inventario. I tagli dei tassi possono fornire un sollievo a breve termine, ma non risolveranno questi problemi più profondi.
Per i consumatori, i tagli dei tassi hanno effetti contrastanti. I tassi di deposito più bassi potrebbero allontanare le persone dai conti di risparmio e spingerle verso investimenti più rischiosi. Ma non tutti sono finanziariamente alfabetizzati e le cattive decisioni di investimento potrebbero portare a perdite. D'altro canto, i costi dei prestiti ridotti potrebbero incoraggiare i consumatori a fare acquisti costosi, come case o automobili, ma solo se hanno fiducia nel loro reddito e nelle prospettive di lavoro.
In conclusione, i tagli ai tassi di interesse sono uno strumento economico poliedrico con implicazioni di vasta portata. Sebbene offrano alcuni potenziali benefici, non sono una panacea per le sfide economiche più profonde. Per raggiungere una crescita sostenibile, è necessario un approccio più completo, che includa riforme strutturali, innovazione tecnologica e una cooperazione internazionale rafforzata.
Solo allora sia la Cina sia l'economia globale potranno navigare in queste turbolente acque finanziarie verso una prosperità a lungo termine.
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