Federal Reserve Bank of Minneapolis Says US Government Needs to Ban or Tax Bitcoin

Crypto Intelligence · 2024-10-21T06:53:01.000Z

A recent paper by the Federal Reserve Bank of Minneapolis suggests that assets like Bitcoin may need to be taxed or banned for governments to sustain ongoing budget deficits. The study, published on Oct. 17, argues that Bitcoin creates challenges for policy implementation in economies where governments rely on permanent deficits funded by nominal debt. The report describes Bitcoin as contributing to a “balanced budget trap,” a situation where the government is forced to balance its budget. The researchers used Bitcoin as an example of a fixed-supply private asset that lacks real resource claims. To resolve this issue, they proposed banning or taxing Bitcoin, stating, “A legal prohibition against Bitcoin can restore unique implementation of permanent primary deficits, and so can a tax on Bitcoin.” A primary deficit occurs when a government’s spending exceeds its revenue, excluding interest payments on debt. The term “permanent” implies that the government plans to continue spending more than it collects indefinitely. Currently, the U.S. national debt stands at $35.7 trillion, with the primary deficit— the annual gap between spending and revenue— around $1.8 trillion. Reuters reported on Oct. 19 that a 29% increase in interest costs for Treasury debt was the main contributor to this year’s deficit, the largest outside of the COVID-19 period. Commenting on the paper, Matthew Sigel, head of digital asset research at VanEck, noted on Oct. 21 that the Minneapolis Fed has joined the European Central Bank in targeting Bitcoin, suggesting that the Fed “fantasizes about ‘legal prohibition’ and extra taxes on BTC to ensure govt debt remains the ‘only risk-free security.’” Messari co-founder Dan McArdle highlighted a 1996 Minneapolis Fed paper titled “Money is Memory,” which interestingly made arguments aligned with Bitcoin’s characteristics, defining money as an object that does not “enter production,” has a “fixed supply,” and functions as a form of memory. The European Central Bank (ECB) has also recently scrutinized Bitcoin. On Oct. 12, the ECB released a paper alleging that older Bitcoin holders profit at the expense of newer ones and suggested regulating or banning Bitcoin to prevent its price from rising. ECB adviser Jürgen Schaaf echoed these sentiments on Oct. 20, advocating for policies to curb Bitcoin’s growth or eliminate it entirely.

Un recente documento della Federal Reserve Bank di Minneapolis suggerisce che asset come Bitcoin potrebbero dover essere tassati o vietati affinché i governi sostengano i deficit di bilancio in corso. Lo studio, pubblicato il 17 ottobre, sostiene che Bitcoin crea sfide per l'implementazione delle politiche nelle economie in cui i governi si affidano a deficit permanenti finanziati da debito nominale.
Il rapporto descrive Bitcoin come un contributo a una "trappola di bilancio in pareggio", una situazione in cui il governo è costretto a pareggiare il proprio bilancio. I ricercatori hanno utilizzato Bitcoin come esempio di un asset privato a fornitura fissa che non ha reali rivendicazioni di risorse. Per risolvere questo problema, hanno proposto di vietare o tassare Bitcoin, affermando: "Un divieto legale contro Bitcoin può ripristinare un'implementazione unica di deficit primari permanenti, e così può fare una tassa su Bitcoin".
Un deficit primario si verifica quando la spesa di un governo supera le sue entrate, escludendo i pagamenti degli interessi sul debito. Il termine "permanente" implica che il governo prevede di continuare a spendere più di quanto incassa indefinitamente. Attualmente, il debito nazionale degli Stati Uniti ammonta a 35,7 trilioni di dollari, con il deficit primario, il divario annuale tra spesa ed entrate, di circa 1,8 trilioni di dollari. Reuters ha riferito il 19 ottobre che un aumento del 29% dei costi degli interessi per il debito del Tesoro è stato il principale fattore che ha contribuito al deficit di quest'anno, il più grande al di fuori del periodo COVID-19.
Commentando il documento, Matthew Sigel, responsabile della ricerca sulle risorse digitali presso VanEck, ha osservato il 21 ottobre che la Fed di Minneapolis si è unita alla Banca centrale europea nel prendere di mira Bitcoin, suggerendo che la Fed "fantastica su un 'divieto legale' e tasse extra su BTC per garantire che il debito pubblico rimanga l''unico titolo privo di rischi'".
Il co-fondatore di Messari, Dan McArdle, ha evidenziato un documento della Fed di Minneapolis del 1996 intitolato “Il denaro è memoria”, che curiosamente ha avanzato argomentazioni allineate alle caratteristiche di Bitcoin, definendo il denaro come un oggetto che non “entra in produzione”, ha una “fornitura fissa” e funziona come una forma di memoria.
Anche la Banca centrale europea (BCE) ha recentemente esaminato attentamente Bitcoin. Il 12 ottobre, la BCE ha pubblicato un documento in cui si afferma che i vecchi detentori di Bitcoin traggono profitto a spese di quelli più nuovi e ha suggerito di regolamentare o vietare Bitcoin per impedire che il suo prezzo aumenti. Il consigliere della BCE Jürgen Schaaf ha riecheggiato questi sentimenti il ​​20 ottobre, sostenendo politiche per frenare la crescita di Bitcoin o eliminarla del tutto.

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