La Federal Reserve (Fed) statunitense persegue da molti anni un obiettivo di inflazione del 2%. Gli ultimi dati sull’inflazione di settembre mostrano che la Fed si sta avvicinando a questo obiettivo.

L'indice dei prezzi al consumo (CPI) e l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) hanno raggiunto i livelli attesi dalla Fed, riflettendo una riduzione dell'inflazione in linea con gli obiettivi dell'agenzia. Secondo Goldman Sachs, l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti per settembre ha mostrato probabilmente un tasso di inflazione su 12 mesi del 2,04%. Se ciò verrà confermato, la cifra verrà arrotondata per difetto al 2%, aiutando così la Fed a raggiungere il suo obiettivo a lungo termine.

L’inflazione core rimane persistente

Due anni fa, l’inflazione ha raggiunto il livello più alto degli ultimi 40 anni, costringendo la Fed ad aumentare drasticamente i tassi di interesse. Ora gli economisti ritengono che l’inflazione si sia raffreddata abbastanza da consentire alla Fed di respirare un po’ più facilmente. Mentre l’inflazione complessiva è in calo, l’inflazione core – una misura favorita dalla Fed che esclude cibo ed energia – rimane una sfida.

Goldman Sachs stima che l'inflazione core raggiungerà il 2,6% a settembre, mentre l'IPC suggerisce che la cifra sarà ancora più elevata, raggiungendo il 3,3%. In particolare, i costi delle abitazioni, compreso l’affitto, rimangono il principale fattore che determina l’aumento dell’inflazione.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha espresso la speranza che l'inflazione legata agli affitti diminuirà nel breve termine e si aspetta che un calo dell'inflazione immobiliare aiuterà la Fed a raggiungere il suo obiettivo di "deflazione". Inoltre, anche il mercato del lavoro inizia a mostrare segnali di stabilizzazione.

Il presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha affermato che l’inflazione è scesa abbastanza da poter essere controllata pur mantenendo quasi la piena occupazione. Tuttavia, raggiungere e mantenere l’obiettivo del 2% non sarà un compito facile.

Lo strumento di “previsione dell’inflazione” della Fed di Cleveland suggerisce che il tasso PCE principale potrebbe raggiungere il 2,06% a settembre, arrotondato per eccesso al 2,1%, leggermente al di sopra del target. Tuttavia, il tasso di inflazione nel terzo trimestre ha raggiunto solo l'1,4% su base annua, molto inferiore all'obiettivo della Fed.

Possibilità di tagli dei tassi di interesse

La Fed sta valutando la possibilità di tagliare i tassi di interesse. Alcune settimane fa, hanno compiuto la mossa senza precedenti di tagliare i tassi di interesse di mezzo punto percentuale, portandoli tra il 4,75% e il 5%. La Fed potrebbe ora fare marcia indietro e tagliare i tassi di 0,25 punti, ma il presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic ha affermato che un taglio dei tassi alla riunione di novembre è improbabile.

Kurt Rankin, economista senior della PNC, ha avvertito che tagli aggressivi dei tassi di interesse potrebbero riaccendere l’inflazione poiché le imprese competono per le risorse per soddisfare la crescente domanda. Se l’inflazione dovesse ripresentarsi, la Fed dovrà alzare i tassi di interesse, cosa che nessuno vuole al momento.

Nel frattempo, i trader di futures sembrano fiduciosi che la Fed taglierà i tassi di interesse di 0,25 punti a novembre e dicembre.

Economisti come Mark Zandi di Moody's non si aspettano di vedere cali diffusi dei prezzi. Sebbene le aziende possano mantenere i prezzi stabili se la domanda diminuisce, i bruschi cali dei prezzi sono rari anche durante le recessioni.

I prezzi delle materie prime fisiche sono diminuiti grazie a condizioni di domanda e offerta più stabili dopo la pandemia, sebbene i prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari rimangano volatili. La qualità dei prodotti di elettronica di consumo sta migliorando, facendo sì che i prezzi sembrino diminuire ma in realtà riflettono solo l’aumento della qualità che i consumatori ricevono allo stesso costo.

Zandi ha sottolineato che sono improbabili riduzioni diffuse dei prezzi e che un aggiustamento dei prezzi potrà avvenire solo in caso di forte calo della domanda. Tuttavia, anche in queste situazioni, i prezzi di solito non scendono molto durante una recessione.

Prezzo Bitcoin

Dopo che la Fed ha tagliato i tassi di interesse per la prima volta in quattro anni il 18 settembre, il prezzo del Bitcoin ha risposto positivamente e ad un certo punto è salito sopra i 66.000 dollari alla fine di settembre. Tuttavia, lo slancio rialzista non è riuscito a mantenersi e il prezzo è sceso sotto i 59.000 dollari il 10 ottobre.

Attualmente, BTC ha ripreso slancio e viene scambiato vicino a 63.000 dollari con guadagni intraday del 3%.

L’impulso per l’azione positiva dei prezzi potrebbe provenire dalla notizia che la Cina ha annunciato che fornirà 325 miliardi di dollari per sostenere l’economia nei prossimi 3 mesi, rafforzando i consulenti bancari, rilanciando la produzione del mercato immobiliare e l’offerta dei consumatori.

Le principali banche cinesi hanno inoltre annunciato che taglieranno i tassi di interesse sui conti ipotecari esistenti a partire dal 25 ottobre, riducendo le aree ammissibili almeno dello 0,3%. Il tasso di prestito è il tasso standardizzato della banca per i conti accettati.

Se la Fed taglierà nuovamente i tassi di interesse quest'anno a novembre, si prevede che i prezzi del Bitcoin continueranno a salire e potrebbero chiudere il quarto trimestre in verde con le aspettative di una ripresa di Babbo Natale a dicembre.