• Gli investitori continuano a pagare un sovrapprezzo per i miner che diversificano nei data center AI e HPC, nonostante i miner pure-play stiano guadagnando quote di mercato.

• Marathon, Riot e CleanSpark hanno tutti registrato numeri di produzione più elevati a settembre rispetto ad agosto.

• Marathon ha prodotto più bitcoin a settembre che in qualsiasi altro mese dopo l'halving di aprile.

Divulgazione: l'autore di questo articolo possiede azioni dei seguenti miner di bitcoin: IREN (IREN), MARA Holdings (MARA), Cipher Mining (CIFR), Bitfarms (BITF), Riot Platforms (RIOT) e CleanSpark (CLSK).

I minatori di Bitcoin {{BTC}} si trovano ad affrontare la più strana minaccia esistenziale in quest'epoca di scarsi profitti: possono passare all'intelligenza artificiale (IA) o al calcolo ad alte prestazioni (HPC) e vedere le loro azioni salire alle stelle, oppure possono restare e dominare il loro territorio originale, ma vedere il prezzo delle azioni languire.

In ogni caso, questa è stata la situazione del settore minerario a settembre, in termini di rendimenti azionari.

I minatori con le maggiori capitalizzazioni di mercato, MARA Holdings (MARA), Riot Platforms (RIOT) e CleanSpark (CLSK), hanno tutti aumentato la loro quota della quantità totale di bitcoin estratti il ​​mese scorso rispetto ad agosto. Queste aziende hanno bilanci molto più solidi e operazioni di mining più grandi, il che le sta aiutando a gestire la riduzione della redditività del mining stimolata dal dimezzamento dei bitcoin ad aprile.

Tuttavia, gli investitori non stanno pagando un premio per le loro azioni, poiché hanno continuato a sottoperformare a settembre. Nel frattempo, i minatori che si concentrano su AI e HPC computing, come Core Scientific (CORZ), TerraWulf (WULF) e IREN (IREN), hanno battuto bitcoin a settembre.

Il cambiamento nel sentiment degli investitori non sorprende, poiché il dimezzamento di aprile, che ha ridotto del 50% la ricompensa per il mining di BTC, ha reso il mining più competitivo con margini di profitto più ristretti. Ad aumentare il sentiment negativo, la recente approvazione degli exchange-traded fund (ETF) spot bitcoin negli Stati Uniti ha ridotto l'appetito degli investitori per le azioni del mining.

Invece, gli investitori stanno premiando i minatori che ora usano parte dei loro data center per ospitare macchine correlate ad AI e HPC per diversificare i loro ricavi. L'AI e l'elaborazione HPC richiedono una grande quantità di potenza, che i minatori di bitcoin hanno già ottenuto, rendendoli una risorsa interessante per le aziende AI e HPC che vogliono accelerare rapidamente le loro attività.

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Infatti, osservando i prezzi delle azioni dei minatori quotati in borsa a settembre, le azioni dei minatori con maggiori capitalizzazioni di mercato sono aumentate tra il 4% e il 9%. I minatori con collegamenti ad AI e HPC hanno visto guadagni fino al 25% per il mese. Il prezzo di Bitcoin è aumentato di circa il 7%, mentre il CoinDesk 20, un ampio benchmark del mercato delle criptovalute, è salito di circa il 12%.

Anche i minatori sono già in crescita a ottobre, nonostante il trading di bitcoin sia relativamente piatto. Riot è in crescita del 12% e Cipher Mining (CIFR) è in crescita dell'8%. Ottobre è anche storicamente uno dei mesi più forti per bitcoin, guadagnandosi il soprannome "Uptober".

L'asporto di settembre

L'economia mineraria si trova in difficoltà dopo il dimezzamento.

L'hashrate della rete Bitcoin, su una media mobile di sette giorni, è salito a un massimo storico di 693 exahash al secondo, o EH/s, mantenendo un hashrate medio di 630 EH/s. L'hashrate, un proxy di quanto sia competitivo il mining, misura quanta potenza di calcolo è online sulla rete.

Settembre ha anche visto la difficoltà di bitcoin, una misura di quanto sia difficile estrarre un nuovo blocco nella rete, raggiungere un massimo storico. La difficoltà di Bitcoin è una misura di quanto sia difficile estrarre un nuovo blocco nella rete, che si adatta ogni 2.016 blocchi in base alla potenza di calcolo, assicurando che i blocchi vengano costantemente estratti ogni 10 minuti. Nel frattempo, l'hashprice, una misura della redditività dei miner, ha raggiunto un massimo di un mese a $ 48,0 PH/s, secondo Glassnode, nonostante sia rimasto vicino ai minimi storici.

Analizzando i dati mensili dei singoli miner, sembra che MARA, il più grande miner quotato in borsa con una capitalizzazione di mercato di 4,8 miliardi di dollari e la società precedentemente nota come Marathon Digital, abbia avuto un settembre di successo, aumentando il suo tasso di hash energizzato del 5% a settembre a 36,9 EH/s. MARA ha anche estratto 705 BTC, un aumento del 5% rispetto al mese precedente e il più estratto in un singolo mese dall'halving di aprile. L'azienda ha anche aumentato le sue partecipazioni in BTC a 26.842, la seconda più grande riserva di bitcoin tra le società quotate in borsa, dietro solo a MicroStrategy. Allo stesso tempo, è rimasta sulla buona strada per raggiungere 50 EH/s entro la fine del 2024.

Il terzo più grande miner per capitalizzazione di mercato, Riot Platforms, ha anche aumentato i suoi bitcoin estratti del 28% durante settembre, poiché l'azienda ha aumentato la potenza di calcolo nelle sue strutture. Riot stima di raggiungere un hashrate di 36,3 EH/s nel quarto trimestre del 2024 e 56,6 EH/s entro la seconda metà del 2025. Riot detiene attualmente 10.427 BTC nel suo bilancio.

Uragano Helene, vendita di BTC per terreni

• Tra le altre tendenze che si sono distinte a settembre c'è l'impatto dell'uragano Helene. CleanSpark, il quarto più grande miner per capitalizzazione di mercato, è stato tra quelli colpiti. La società ha affermato di non aver visto perdite materiali alle sue infrastrutture, ma ha dovuto chiudere alcune operazioni a causa della tempesta.

• Con mercati dei capitali difficili per i minatori di bitcoin, le aziende hanno iniziato a usare mezzi creativi per raccogliere fondi per far crescere le loro operazioni. Una, Cipher Mining, si è distinta a settembre estraendo 155 BTC per il mese e vendendo 923 bitcoin per acquistare un sito di mining da 300 MW, che sarà utilizzato per l'hosting HPC. Il minatore ora possiede 1.512 BTC.