Titolo originale: (Report di settembre di EMC Labs: le acque si sono calmate, l'espansione monetaria sta per iniziare la seconda metà del mercato rialzista)

Autore originale: 0xWeilan, EMC Labs

Il mercato, il progetto, la valuta e altre informazioni, opinioni e giudizi menzionati in questo rapporto sono solo di riferimento e non costituiscono alcun consiglio di investimento.

Il 18 settembre, la Federal Reserve ha avviato il ciclo di tagli dei tassi di interesse, con il primo taglio di 50 punti base. Ciò segna la fine completa del ciclo di rialzo dei tassi di interesse iniziato nel marzo 2022. Significa anche che la Federal Reserve e il governo degli Stati Uniti ritengono che l’attività di recupero della liquidità contro l’eccessiva emissione di denaro dovuta all’epidemia abbia avuto successo, e l'attenzione si è spostata sugli effetti negativi di questa "medicina forte". Effetto: danni all'economia e all'occupazione. Uno dei modi migliori per prevenire danni economici è riportare l’offerta di moneta in un ciclo di espansione.

Il 24 settembre, il governo cinese ha annunciato una politica monetaria aggressiva senza precedenti rivolta all’economia, al mercato azionario e al mercato immobiliare, aumentando il rilascio di liquidità oltre ai tagli originali del tasso di interesse e del coefficiente di riserva obbligatoria. Ciò significa che la seconda economia più grande del mondo ha deciso di aumentare vigorosamente l'offerta di moneta e di promuovere la crescita del mercato azionario per combattere il rallentamento dei consumi, il calo del settore immobiliare e l'aumento dei tassi di occupazione. Il rimbalzo record del mercato azionario cinese (comprese le azioni di Hong Kong) ha attirato l'attenzione e i flussi di capitale del mercato dei capitali globale.

Insieme alla Banca Centrale Europea, che ha già tagliato i tassi di interesse, tre delle quattro principali banche centrali del mondo hanno già avviato politiche di allentamento monetario. L’emissione valutaria totale sotto il suo controllo ammonta a circa 23 trilioni di dollari, pari a circa il 20% dell’emissione valutaria globale totale.

È di grande importanza che il 2024 sia l’anno in cui le principali banche centrali di tutto il mondo opteranno per un allentamento monetario. Questo cambiamento è un mezzo necessario per rilanciare l’economia nell’era post-epidemia, ed è anche il punto di partenza per un nuovo ciclo di rivalutazione del valore degli asset.

Essendo un mercato azionario emergente, anche le attività Crypto subiranno una rivalutazione nel contesto dell’espansione monetaria. EMC Labs è cautamente ottimista riguardo alle prospettive di mercato, ritenendo che il mercato delle criptovalute con sufficienti aggiustamenti interni aprirà la seconda metà del mercato rialzista durante il ciclo di taglio dei tassi di interesse.

Dollaro statunitense, azioni statunitensi, obbligazioni statunitensi e oro

indice di bellezza

È iniziato il taglio dei tassi di interesse e l’indice del dollaro USA ha registrato un leggero rimbalzo per poi tornare a scendere. Entro la fine del mese, era di nuovo vicino alla soglia di 100, tornando al punto di aprile 2022. Poiché i tagli dei tassi continuano, un calo sotto quota 100 potrebbe essere solo questione di tempo.

Grazie ai prezzi anticipati del mercato azionario, il mercato azionario statunitense ha trascorso il mese di settembre in modo relativamente fluido. Nei mesi di luglio, agosto, settembre e settembre i tre principali indici hanno tutti subito violente fluttuazioni per riequilibrare le differenze tra i vari fondi nel ciclo mensile del Nasdaq e Il Dow Jones ha guadagnato rispettivamente il 2,68% e l'1,85%. Tuttavia, a causa della fissazione anticipata dei prezzi, l’indice azionario non ha registrato un aumento significativo. Una realtà che deve essere affrontata è che l’attuale valutazione delle azioni statunitensi riflette le aspettative di un certo taglio dei tassi e non appare “economica”. I trader sembrano non avere basi per fare trading al momento. Questo è diventato il più grande ostacolo al rialzo delle azioni statunitensi.

Per quanto riguarda le prospettive economiche degli Stati Uniti, gli operatori del mercato stanno ancora utilizzando i dati sull’indice dei prezzi al consumo e sull’occupazione per speculare e valutare i prezzi. La controversia più grande è se l’economia statunitense raggiungerà un “atterraggio morbido” o un “atterraggio duro” e l’entità dei tagli dei tassi di interesse nel 2011. e 2012. Allo stato attuale, i prezzi delle azioni statunitensi hanno sostanzialmente completato la previsione di un “atterraggio morbido”. Se i dati peggiorassero, potrebbero verificarsi prezzi al ribasso per prevenire i rischi di investimento causati da un “atterraggio duro”. Questa è l'incertezza più grande. La risoluzione di questa incertezza potrebbe non essere completata fino alla fine del quarto trimestre.

Spread del Tesoro USA a 10 anni meno 2 anni

Insieme ai tagli dei tassi di interesse, anche il mercato obbligazionario statunitense ha visto un cambiamento di tendenza. Le preoccupazioni per lo sviluppo a lungo termine dell’economia statunitense hanno fatto sì che il rendimento dei titoli del Tesoro a 2 anni fosse superiore a quello dei titoli del Tesoro a 10 anni per un lungo periodo a partire da luglio 2022. Questa tendenza si è invertita a settembre e lo spread tra i titoli del Tesoro a 10 e 2 anni è ora tornato positivo a 0,16. Ciò significa che gli investitori in titoli del Tesoro hanno inizialmente completato la conferma di un “atterraggio morbido” per l’economia statunitense.

Altro importante obiettivo di investimento oltre alle obbligazioni statunitensi, il London Gold ha risposto all'arrivo del ciclo di espansione monetaria con un forte aumento mensile del 6,21%. Un aumento mensile così elevato dimostra che i fondi più grandi hanno scelto obiettivi sicuri quando le prospettive economiche sono incerte.

Come rappresentazione del mercato delle Crypto, BTC assume una funzione simile all'indice di mercato. L'attuale prezzo di BTC è controllato dai fondi del canale ETF BTC, ma tali fondi sembrano rifiutarsi di considerare BTC come "oro digitale" e sono più disposti a considerarlo come un titolo tecnologico nella categoria "Seven Giants". Questo collegamento ha permesso a BTC di stabilizzarsi e di ottenere un aumento del 7,35% a settembre, superiore al Nasdaq. Tuttavia, era ancora soggetto al Nasdaq che si fermava a 65.000 dollari e non ha completato il recupero del massimo precedente.

Ci sono due percorsi per superare il massimo precedente. In primo luogo, il Nasdaq ha riguadagnato il suo massimo precedente, e BTC ha seguito la svolta; in secondo luogo, i fondi sul mercato hanno riacquistato il potere di determinazione dei prezzi. Se si realizzasse il secondo percorso, la seconda metà del mercato rialzista sarà più positiva. Sulla base del principio di cautela, consideriamo il "superamento del massimo precedente" come una condizione necessaria per la ripresa degli afflussi di capitali e l'aumento della propensione al rischio dei fondi sul mercato per rilanciare l'obiettivo Altcoin.

Struttura dell'offerta di BTC

Consideriamo i cicli di mercato come il fenomeno del trasferimento di valore tra mani lunghe e corte nell'ambito del tempo e dello spazio. Dopo che le partecipazioni a lungo termine hanno raggiunto il loro picco a dicembre, hanno continuato a ridurle fino a maggio. Il secondo aumento delle partecipazioni è iniziato a giugno e alla fine di settembre le partecipazioni erano salite a 14,07 milioni. Questa riorganizzazione strutturale è favorevole alla crescita dei prezzi al rialzo.

Variazioni nelle posizioni detenute lunghe e corte (mensile)

Analizzando la distribuzione di BTC su tutte le catene, si scopre che al 29 settembre oltre l'87% di BTC era in profitto. Il numero di chip distribuiti nella "nuova area ad alto consolidamento" da 54.000 a 73.000 è pari a 6,24 milioni, con un incremento di 238.300 chip rispetto a fine 31 agosto. L'attuale prezzo massimo della posizione è aumentato da 58.893 dollari alla fine di agosto a 65.518 dollari. Il continuo spostamento verso l’alto del centro di gravità dei prezzi contribuirà a ridurre la pressione di vendita durante il movimento al rialzo dei prezzi.

Struttura dei costi di BTC

Vale la pena notare che alla fine di settembre, con il rimbalzo di BTC, gli investitori a lungo termine hanno iniziato ancora una volta a ridurre provvisoriamente le loro partecipazioni, mentre gli investitori a breve termine hanno iniziato ad aumentare le loro partecipazioni. Questo "dal lungo al corto" è un segnale di recupero della liquidità e metterà nuovamente alla prova la forza del potere d'acquisto. Se il potere d’acquisto non è in grado di assorbire la pressione di vendita, il mercato potrebbe subire un declino ripetuto o addirittura negativo. Se ciò si ripete, le mani lunghe potrebbero tornare nuovamente alla raccolta, nel qual caso il tempo a disposizione del mercato per recuperare il massimo precedente verrà prolungato. Al momento non possiamo concludere che sia iniziata la nuova tendenza del "dal lungo al corto".

Finanziamento

Statistiche mensili sul flusso di fondi di stablecoin e 11 ETF BTC statunitensi

Anche i finanziamenti hanno mostrato ottimismo questo mese. I due canali principali hanno risolto le loro differenze ed entrambi hanno registrato afflussi positivi, per un totale di 3,788 miliardi di dollari. Tra questi, il canale delle stablecoin è stato il principale afflusso, con un importo di 2,588 miliardi di dollari il canale era in uno stato di deflusso il mese scorso. Gli afflussi sono ripresi a maggio, registrando 1,2 miliardi di dollari.

Tuttavia c'è anche motivo di preoccuparsi dalla ripresa degli afflussi in luglio, l'entità degli afflussi si è ridotta di mese in mese nei settori 7,89 e 99. Sullo sfondo del miglioramento generale dei mercati azionari di vari paesi, BTC ha urgentemente bisogno di superare il massimo precedente per attirare afflussi di capitali accelerati con un effetto al rialzo.

Durante il processo di consolidamento di 6 mesi nella "nuova area di consolidamento elevato", l'afflusso di stablecoin e canali ETF ha finora superato i 38 miliardi. Questi fondi hanno assunto la pressione di vendita nella "nuova area di consolidamento elevato", riducendo i costi prezzo di oltre 6 milioni di BTC in quest'area Aggiornato a circa $ 64.000.

Indicatori tecnici

Andamento del prezzo BTC (giornaliero)

Gli indicatori tecnici sono strumenti di trading importanti per i trader a breve e medio termine. Il mercato attuale è nelle prime fasi di continui afflussi di capitale e la liquidità si sta riprendendo, e le decisioni dei trader a breve termine hanno un impatto decisivo sulle tendenze del mercato.

64.000, 66.000, 70.000 e 73.000 dollari USA sono prezzi chiave a breve termine, che rappresentano rispettivamente la soppressione dei costi a breve termine, la soppressione della linea di tendenza al ribasso, la soppressione dell'inversione della linea di tendenza al rialzo e la soppressione del nuovo massimo. Il superamento di questo mese della media mobile a 200 giorni, che ha mostrato uno spostamento verso il basso, è di maggiore importanza. Il prezzo di $ 64.000 è anche il punto più alto del prezzo di costo a breve termine e del rimbalzo di agosto. Lo sfondamento “effettivo” di questo livello è molto importante, seguito dallo sfondamento di 66.000 e 70.000 dollari. Attualmente, 3 dei 4 livelli di prezzo chiave non sono ancora stati superati e la speranza risiede nei fondi nel canale ETF BTC.

Una svolta effettiva di 73.000 dollari significa il risveglio dei fondi più conservatori sul mercato e l’ingresso uno dopo l’altro dei fondi fuori mercato.

Possibilità di secondo tempo

Nei rapporti precedenti abbiamo più volte menzionato che la forza trainante della prima fase del mercato rialzista deriva principalmente dalla copertura delle posizioni dei fondi in loco e dei nuovi fondi prima e dopo l'approvazione dell'ETF BTC. Mentre le principali banche centrali del mondo entrano in una fase di espansione della liquidità, EMC Labs determina che il successivo slancio al rialzo dei prezzi degli asset BTC deriverà principalmente dalla rivalutazione dei valori innescata dall'espansione monetaria e dalla nuova allocazione degli ETF BTC da parte del capitale tradizionale.

Man mano che la propensione al rischio aumenta gradualmente, l'attenzione e i fondi confluiranno gradualmente nell'Altcoin completamente aggiustato nella seconda metà di questo mercato rialzista delle Crypto. Riteniamo che la quota di mercato di BTC diminuirà gradualmente, avvicinandosi al 40% dal punto più alto di questo round di quasi il 60%. Le altcoin divergeranno gradualmente dopo un rally generale nel rally. Ci concentriamo sull'infrastruttura blockchain e sulle applicazioni Web3 che rappresentano la direzione dello sviluppo del settore, presentano innovazione tecnologica o di modello, hanno capacità di acquisizione di utenti e sono compatibili con i modelli di token.

Conclusione

Attualmente, l'eMerge Engine sviluppato da EMC LABS mostra che l'indice in rialzo è tornato a 0,75, entrando gradualmente in uno stato di moderata espansione. Il ripristino di questo indicatore segna un grande ripristino dell’ecologia e della struttura del mercato di BTC. È anche il completamento dell’aggiustamento strutturale interno che abbiamo ripetutamente sottolineato e che BTC è pronto a segnare un prezzo più alto di fronte a maggiori shock di liquidità.

Anticipare e agire per partecipare agli sviluppi del mercato sarà ampiamente ricompensato. Riteniamo che il miglioramento della propensione al rischio, l’atteggiamento positivo e l’azione decisiva siano diventate le scelte migliori in questa fase.

La preoccupazione più grande è se l’economia americana avrà un “atterraggio duro”. Una volta che si verifica un "atterraggio duro", il calo della propensione al rischio porterà a una sottostima dei valori degli asset e il mercato azionario statunitense potrebbe sperimentare una debolezza annuale. In questo caso, potrebbe essere difficile per il mercato delle criptovalute emergere da un mercato indipendente mercato.

Inoltre, il folle rimbalzo del mercato azionario cinese ha attirato anche un certo afflusso di capitali internazionali. Considerando che questa ripresa deriva da investimenti di politica monetaria senza precedenti da parte del governo cinese (a ottobre verranno introdotte varie politiche fiscali), riteniamo che la ripresa del mercato cinese abbia un certo grado di sostenibilità e che anche l’afflusso di capitali internazionali continuerà. Ciò influenzerà senza dubbio il rimbalzo e la stabilità delle azioni statunitensi, che potrebbero a loro volta influenzare BTC e l’intero mercato delle criptovalute, che hanno requisiti più elevati di propensione al rischio.

Questo impatto negativo deriva dal caos e dai conflitti che sono destinati a verificarsi nel processo di transizione della politica monetaria globale. Nel breve termine, porterà inevitabilmente a continue fluttuazioni dei prezzi di BTC, ma ciò non cambia il nostro giudizio sulla sua tendenza a lungo termine.

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