Autore originale: 1mpal

Compilazione originale: Rufy, Foresight News

Adoro i giochi Web3 e gran parte del mio denaro viene investito in NFT e token di gioco. Tuttavia, sono molto negativo sui token di gioco puri.​

I mercati devono normalizzarsi. Al momento, non ho alcuna passione per i progetti di giochi che hanno perso completamente il loro slancio dai tempi di TGE.

Se fossi un trader, considererei intelligenti coloro che commerciano Memecoin o scommettono sul settore in forte espansione dell’intelligenza artificiale. Al momento non c’è motivo di scommettere cifre enormi sui gettoni da gioco, ed è esattamente ciò che sta effettivamente facendo il mercato. Ci sono molte ragioni per questo, ma la ragione principale è che i gettoni da gioco non hanno gli ingredienti fondamentali per supportare valutazioni di mercato sopravvalutate.

1. I gettoni del gioco sono sopravvalutati

Pochi giochi Web3 possono eguagliare la sua valutazione di mercato. I giochi Web3 sono sopravvalutati anche in base alla capitalizzazione di mercato flottante piuttosto che al FDV. Ad esempio, CATIZEN, uno dei giochi più recenti, ha attualmente una capitalizzazione di mercato di circa 200 milioni di dollari, ipotizzando un fatturato annuo di 20 milioni di dollari.

Per capirlo in modo semplice, puoi confrontare i token con le azioni per valutarne la valutazione. La società di gioco sudcoreana Shift Up si è recentemente quotata in borsa con una capitalizzazione di mercato di circa 2,4 miliardi di dollari e un fatturato nel 2023 di 140 milioni di dollari. Il mercato ritiene che sia sopravvalutato perché ha un enorme potenziale futuro.

Nexon ha una capitalizzazione di mercato di 16,3 miliardi di dollari e un fatturato annuo di 3 miliardi di dollari. Krafton ha una capitalizzazione di mercato di 12,3 miliardi di dollari e un fatturato annuo di 1,5 miliardi di dollari. Take-Two Interactive ha una capitalizzazione di mercato di 26,3 miliardi di dollari e un fatturato annuo di 5,3 miliardi di dollari. Per la maggior parte delle grandi società di gioco, i profitti annuali rappresentano in genere il 10-20% della loro capitalizzazione di mercato.

L’economia dei token si basa sulla premessa che i giochi cresceranno incondizionatamente

Prendiamo CATIZEN come esempio. A giudicare dal valore di mercato, questo sembra essere un progetto molto sano, ma il problema sta nel meccanismo di sblocco. Le società di giochi mainstream hanno bisogno di finanziamenti per espandersi, ma i token dei progetti di giochi Web3 vengono sbloccati automaticamente.

In effetti, è impossibile che i progetti puramente ludici raggiungano la crescita senza infrastrutture. A meno che non vi siano circostanze particolari, è normale che la maggior parte dei giochi raggiunga il maggior numero di utenti al momento del lancio e poi diminuisca lentamente. In altre parole, l’idea di autoaccrescimento del valore dei giochi Web3 va contro le leggi del mercato.

2. Memecoin è più attraente dei gettoni di gioco

La capacità di individuare le gemme a bassa capitalizzazione di mercato nel trading è un talento prezioso e il segnale più semplice e affidabile è il volume. Un volume di scambi basso significa che il mercato è meno interessato, il che si traduce naturalmente in un debole slancio al rialzo. Chi vuole commerciare un settore che è in declino da quando è stato quotato in borsa?

Se fossi un giocatore d'azzardo, su quale token scommetteresti quando la liquidità tornerà nelle criptovalute?

Confrontando i grafici di tendenza di NEIRO, CATI e HMSTR su Binance, possiamo vedere evidenti differenze. Sebbene CATI sia significativamente migliore dei tradizionali giochi Web3 in termini di entrate di gioco e significativamente migliore di HMSTR in termini di entrate esterne dai social media, la performance del mercato non è ideale. Su Binance, i volumi degli scambi di NEIRO e CATI differiscono di circa 10 volte.

Dato l’attuale sentimento del mercato e la volontà degli scambi di quotarsi, questo è uno dei momenti peggiori per un tipico token di gioco per fare un TGE. Il gioco è inevitabilmente guidato dal capitale di rischio e i progetti che non possono competere nel mercato attuale passeranno rapidamente attraverso le vendite NFT, le vendite di nodi e TGE, per poi uscire. Pertanto, è meglio scambiare e detenere memecoin piuttosto che gettoni da gioco.

Credo che i tre principi che determinano i prezzi delle azioni siano: aspettative sul valore futuro della società, performance record della società e fluttuazioni della domanda e dell'offerta di mercato. Attualmente, i token di gioco non hanno precedenti, l’offerta supera la domanda e, a meno che non dispongano di strumenti di marketing speciali, la loro competitività futura come giochi puri è inaffidabile.

Anche se potrebbe non essere del tutto appropriato confrontare i token di gioco con le azioni, è utile farlo. La chiave è quali progetti detengono la chiave per guidare la narrativa del mercato. Se il valore futuro di un’azienda dipende esclusivamente dai suoi giochi, non sopravviverà. Ha bisogno di infrastrutture, ha bisogno di abilitatori tecnologici.

In alternativa, sblocca tutti i token dall’inizio e lascia che sia il mercato a determinare il prezzo.

pensieri finali

Credo che il primo trimestre del 2025 vedrà un rally significativo per le criptovalute. Mi piacciono i giochi Web3 come piacciono a molte persone, tuttavia, ritengo che l'FDV dei token di gioco Web3 puri debba essere abbassato. Naturalmente, se disponi di infrastrutture o di un fossato tecnico (come una catena di giochi), puoi ottenere una valutazione più elevata. Ma ora ci sono molti giochi che hanno valutazioni elevate ma servono solo al gioco stesso.

Questo può essere il momento peggiore per un progetto di gioco o può essere considerato un processo normale. Quest'anno ho partecipato a diversi round di finanziamento KOL per progetti di giochi e la maggior parte di essi ha comportato perdite. L'aggiunta di VC rende FDV sempre più alto e la struttura di blocco dei token viola la legge delle medie.

Tuttavia, alcuni progetti di gioco sopravvivranno a questo processo e vogliamo scommettere su quelli che possono espandersi su piattaforme e infrastrutture in base alle entrate. Ricorda, sono uno o due giganti che muovono il mercato, e noi siamo davanti ai trader e possiamo scegliere per primi i protagonisti. Tuttavia, il nostro punto debole potrebbe essere l’eccessiva ossessione per il futuro dei videogiochi. Anche se amiamo i giochi, dobbiamo cercare di commercializzarli.

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