Le discussioni su un previsto taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a novembre si sono intensificate, con gli operatori che aumentano le scommesse sui futures strettamente legati alla politica della banca centrale mentre i funzionari iniziano a valutare i prossimi passi.

Martedì, i dati sulla fiducia dei consumatori statunitensi pubblicati sono stati inferiori alle attese e gli investitori sono più propensi a tagliare i tassi di interesse di 50 punti base per la seconda volta consecutiva in occasione della riunione del 7 novembre. Il risultato del mercato è diventato una scelta tra un taglio del tasso in eccesso e un taglio del tasso standard.

Attualmente, i trader di swap si aspettano che la Fed tagli i tassi di interesse per un totale di circa 75 punti base nelle sue due riunioni rimanenti quest’anno, il che significherebbe che almeno una riunione vedrà un taglio di 50 punti base.

"Siamo sempre più orientati verso un taglio di 50 punti base", ha affermato Nathan Thooft, senior portfolio manager presso Manulife Investment Management a Boston. "Anche se la nostra posizione ufficiale non è cambiata, i tagli dei tassi quest'anno saranno due tagli di 25 punti base".

I dati di posizionamento mostrano che dopo la decisione della Fed di tagliare i tassi di interesse la scorsa settimana, il mercato ha iniziato a prepararsi per la riunione del 7 novembre, in particolare per il significativo aumento dell'open interest sui futures del Tesoro a due anni.

Sul fronte dei titoli del Tesoro, i clienti di JPMorgan hanno mantenuto posizioni lunghe nette stabili nella settimana terminata il 23 settembre, con il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni di riferimento in aumento di circa 12 punti base durante il periodo al 3,73%.

Inoltre, l'ultimo sondaggio di JPMorgan ha mostrato che sia le posizioni dirette lunghe che quelle corte tra i clienti sono aumentate, ma le posizioni lunghe nette sono rimaste invariate.

I gestori patrimoniali e gli hedge fund rimangono long netti nei futures SOFR, suggerendo che si stanno preparando per ulteriori tagli dei tassi. I dati della Commodity Futures Trading Commission hanno mostrato che i gestori patrimoniali hanno aumentato le loro posizioni lunghe nette nel periodo precedente al taglio dei tassi della Fed, mentre anche gli hedge fund hanno aumentato le loro posizioni corte nette.

Recentemente, il prezzo di esercizio di 98,75 delle opzioni SOFR è stato una delle opzioni più attive a seguito della creazione di un gran numero di posizioni long in posizioni colomba.

Nel complesso, i premi nel mercato delle opzioni rimangono vicini a livelli neutrali, riflettendo che i trader rimangono cauti nelle loro aspettative sulla direzione del mercato.