Chicago Fed's NFCI Indicates Looser Financial Conditions, Potential Boost For Bitcoin

Binance News · 2024-09-23T14:23:57.000Z

According to CoinDesk, the Chicago Federal Reserve's National Financial Conditions Index (NFCI) has fallen to -0.56, marking the loosest financial conditions since bitcoin's 2021 cycle high. The NFCI provides a weekly update on U.S. financial conditions across various markets, including money markets, debt and equity markets, and both traditional and shadow banking systems. A negative NFCI value indicates looser-than-average financial conditions, suggesting an environment where liquidity is more readily available, while a positive value indicates tighter-than-average conditions, where access to capital becomes more restrictive. For the week ending September 13, the NFCI registered at -0.56, indicating that financial conditions have eased further from the already loose levels of the previous week. This level of financial ease hasn't been seen since November 2021, a period during which bitcoin reached its 2021 cycle high of $69,000. The relationship between the NFCI and bitcoin has been highlighted by Fejau, host of the Forward Guidance Podcast, who pointed out the negative correlation between the NFCI and bitcoin. Fejau argues that looser financial conditions often act as a tailwind for risky assets, including bitcoin, which tend to rally in such environments. Fejau’s analysis traces this negative correlation across several market cycles. In 2013, as financial conditions eased, bitcoin surged from around $100 in July to over $1,000 by November, coinciding with the NFCI index registering a low of around -0.80. Similarly, in 2017-2018, the loosening of financial conditions coincided with bitcoin's dramatic rise from $2,000 to $20,000 in just six months at the end of 2017. However, during the COVID-19 pandemic, financial conditions tightened significantly, leading to a crash in both traditional risk assets and bitcoin. Most recently, Fejau notes that as financial conditions have loosened over the past twelve months, bitcoin has once again surged, climbing from $25,000 to over $73,000 in March 2024 even before global central banks started to cut interest rates. This suggests that financial conditions have been loose for the past twelve months. However, this relationship is not entirely straightforward, with other factors like the DXY index (a measure of the U.S. dollar's strength) also influencing bitcoin's trajectory. A rising DXY tends to have negative implications for bitcoin, as a stronger dollar makes speculative assets less attractive. As financial conditions continue to ease, the outlook for bitcoin and other speculative investments could remain positive, provided other economic factors remain supportive.

Secondo CoinDesk, il National Financial Conditions Index (NFCI) della Federal Reserve di Chicago è sceso a -0,56, segnando le condizioni finanziarie più lasche dal massimo del ciclo del bitcoin del 2021. L'NFCI fornisce un aggiornamento settimanale sulle condizioni finanziarie degli Stati Uniti in vari mercati, tra cui mercati monetari, mercati obbligazionari e azionari e sistemi bancari tradizionali e ombra. Un valore NFCI negativo indica condizioni finanziarie più lasche della media, suggerendo un ambiente in cui la liquidità è più facilmente disponibile, mentre un valore positivo indica condizioni più rigide della media, in cui l'accesso al capitale diventa più restrittivo.
Per la settimana conclusasi il 13 settembre, l'NFCI ha registrato -0,56, indicando che le condizioni finanziarie si sono ulteriormente allentate rispetto ai livelli già allentati della settimana precedente. Questo livello di facilità finanziaria non si vedeva da novembre 2021, un periodo durante il quale bitcoin ha raggiunto il suo massimo del ciclo del 2021 di $ 69.000. La relazione tra NFCI e bitcoin è stata evidenziata da Fejau, conduttore del Forward Guidance Podcast, che ha sottolineato la correlazione negativa tra NFCI e bitcoin. Fejau sostiene che condizioni finanziarie più allentate spesso agiscono come un vento favorevole per gli asset rischiosi, incluso bitcoin, che tendono a riprendersi in tali ambienti.
L'analisi di Fejau traccia questa correlazione negativa attraverso diversi cicli di mercato. Nel 2013, con l'allentamento delle condizioni finanziarie, il bitcoin è salito da circa $ 100 a luglio a oltre $ 1.000 a novembre, coincidendo con l'indice NFCI che ha registrato un minimo di circa -0,80. Analogamente, nel 2017-2018, l'allentamento delle condizioni finanziarie ha coinciso con il drammatico aumento del bitcoin da $ 2.000 a $ 20.000 in soli sei mesi alla fine del 2017. Tuttavia, durante la pandemia di COVID-19, le condizioni finanziarie si sono notevolmente irrigidite, portando a un crollo sia degli asset di rischio tradizionali che del bitcoin.
Più di recente, Fejau nota che, mentre le condizioni finanziarie si sono allentate negli ultimi dodici mesi, il bitcoin è nuovamente aumentato, salendo da $ 25.000 a oltre $ 73.000 a marzo 2024, anche prima che le banche centrali globali iniziassero a tagliare i tassi di interesse. Ciò suggerisce che le condizioni finanziarie sono state allentate negli ultimi dodici mesi. Tuttavia, questa relazione non è del tutto semplice, con altri fattori come l'indice DXY (una misura della forza del dollaro statunitense) che influenzano anche la traiettoria del bitcoin. Un DXY in aumento tende ad avere implicazioni negative per il bitcoin, poiché un dollaro più forte rende gli asset speculativi meno attraenti.
Con l'allentamento delle condizioni finanziarie, le prospettive per il bitcoin e altri investimenti speculativi potrebbero rimanere positive, a patto che altri fattori economici continuino a sostenerlo.

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