Mark Uyeda, membro della Securities and Exchange Commission, ha affermato in una dichiarazione di luglio che la sua agenzia non ha colto nel segno con il suo approccio alle criptovalute e ha proposto un cambiamento nel modo in cui la SEC gestisce i requisiti S-1 per le criptovalute, il processo tramite il quale le aziende offrono e distribuiscono pubblicamente asset digitali.
"Molti di questi emittenti e asset digitali crittografici hanno caratteristiche per le quali il Modulo S-1 potrebbe tecnicamente richiedere informazioni non pertinenti o applicabili", ha osservato Uyeda nella sua dichiarazione. "Questo approccio ... è problematico perché non facilita la formazione di capitale né protegge gli investitori. Si dovrebbe prendere in considerazione la possibilità di consentire variazioni dal Modulo S-1 per gli asset digitali crittografici, simili a quelle fornite per i prodotti di fondi e assicurativi e altri prodotti di titoli".
Un simile cambiamento allontanerebbe l'agenzia dalla mera applicazione delle norme e la porterebbe a una regolamentazione costruttiva, offrendo un percorso più praticabile agli emittenti di asset digitali che intendono conformarsi alle leggi sui titoli.
La divulgazione è la spina dorsale della tutela degli investitori. Consente agli investitori di prendere decisioni consapevoli, assicurando che i partecipanti al mercato abbiano le informazioni necessarie per soppesare rischi e ricompense. Per gli emittenti, la divulgazione rientra in due ampie categorie: iniziale e continuativa. La divulgazione iniziale, coperta da un S-1, delinea le informazioni chiave, come rischi, informazioni finanziarie e dettagli operativi, che una società deve presentare prima di poter negoziare pubblicamente i propri titoli nei mercati statunitensi. La divulgazione continuativa, al contrario, si riferisce ai requisiti di rendicontazione continua (ad esempio 10-K, 10-Q, 8-K) che mantengono gli investitori aggiornati sullo stato di una società quotata.
I commenti di Uyeda rappresentano un passo cruciale verso il progresso per le aziende di criptovalute che cercano di emettere token come titoli quotati in borsa. Altrettanto importante è la necessità di fornire informative continue per titoli nuovi ed esistenti.
Il commissario della SEC Mark Uyed ha chiesto un aggiornamento del modulo S-1 per gestire meglio le criptovalute. Fonte: X
Indipendentemente dagli obblighi normativi, le comunità crypto richiedono sempre più tempestive e continue informative finanziarie dalle fondazioni blockchain. La leadership della fondazione Cosmos presso l'ICF non-profit ha ricevuto recenti critiche dalla sua comunità per non aver pubblicato report finanziari, mentre anche la Ethereum Foundation sta subendo la pressione di fornire report finanziari più tempestivi.
Le preoccupazioni relative all'incapacità delle fondazioni di fare report mostrano la domanda di informazioni finanziarie continue da parte di investitori e comunità. Gli attuali metodi di reporting (report annuali, trimestrali e correnti) sembrano obsoleti e insufficienti, in particolare se visti attraverso la lente del settore delle criptovalute. Questi report statici e periodici potrebbero essere inadatti alla natura dinamica e in tempo reale della tecnologia blockchain.
La tecnologia blockchain offre una soluzione elegante per aggiornare le informative in corso. I dati blockchain sono intrinsecamente in tempo reale e i suoi feed open source possono essere inseriti in una varietà di applicazioni. Gli esploratori blockchain, ad esempio, offrono dati trasparenti e costantemente aggiornati sull'attività blockchain sottostante, come dati sulle transazioni, utenti attivi, hash rate, flussi di asset netti e così via. Invece di richiedere alle aziende di criptovalute di presentare report tradizionali, gli enti regolatori dovrebbero prendere in considerazione di sfruttare la trasparenza e l'immediatezza dei dati blockchain stessi come fornitura di informazioni correnti relative all'emittente.
Immagina un sistema in cui le metriche chiave della blockchain vengono automaticamente segnalate tramite un'API in una versione specifica per asset digitali di EDGAR, la piattaforma di reporting esistente della SEC per i titoli tradizionali. Un feed di dati in tempo reale garantirebbe agli investitori un accesso continuo alle informazioni materiali, consentendo un processo decisionale degli investitori migliore e più informato.
L'industria delle criptovalute ha sempre sostenuto di non poter operare secondo le attuali leggi sui titoli. Tuttavia, sta emergendo un percorso che prevede la personalizzazione degli S-1 per le nuove emissioni di titoli di asset digitali e l'utilizzo dei dati blockchain per la divulgazione continua. Le società di criptovalute esistenti potrebbero essere protette per la negoziazione pubblica secondo le leggi federali sui titoli rispettando i requisiti di divulgazione continua tramite feed di dati blockchain costantemente aggiornati. I nuovi emittenti di asset digitali possono avere un percorso verso la registrazione e la negoziazione pubblica tramite un S-1 su misura per le caratteristiche uniche delle criptovalute, come suggerito da Uyeda.
Adottando questo approccio, le aziende di criptovalute avrebbero un percorso diretto verso chiarezza normativa e conformità. Ciò ridurrebbe anche enormi costi legali e distrazioni. Questa soluzione offre il meglio di entrambi i mondi, consentendo l'innovazione e sostenendo al contempo i principi di protezione degli investitori.
Aaron Kaplan è il co-CEO di Prometheum Inc. La sua affiliata, Prometheum ATS, offre un ecosistema abilitato alla blockchain per il trading di asset digitali. Un'altra affiliata, Prometheum Capital, si occupa di compensazione, regolamento e custodia di asset digitali.
Questo articolo ha scopo informativo generale e non intende essere e non deve essere considerato come consulenza legale o di investimento. I punti di vista, i pensieri e le opinioni qui espressi sono esclusivamente dell'autore e non riflettono o rappresentano necessariamente i punti di vista e le opinioni di Cointelegraph.