Data: 18 settembre 2024
La convinzione diffusa che i tagli dei tassi della Federal Reserve inneschino automaticamente un'impennata di azioni e criptovalute, in particolare Bitcoin, ha guadagnato slancio. La narrazione semplificata è allettante: tassi più bassi portano a maggiore liquidità, maggiori prestiti e prezzi più alti per le attività rischiose. Tuttavia, questa visione trascura fattori critici che influenzano il modo in cui la politica monetaria, le condizioni economiche e gli elementi macroeconomici più ampi influenzano i mercati finanziari.
In questa guida esploreremo la vera relazione tra tagli dei tassi, economia e mercati, in particolare Bitcoin e criptovalute. Ci addentreremo anche in altre metriche chiave che svolgono un ruolo cruciale nel determinare se un taglio dei tassi innescherà una corsa al rialzo. Infine, esamineremo i dati storici per comprendere meglio cosa potrebbe accadere in seguito.
**Tagli dei tassi della FED e formula semplificata**
La visualizzazione semplificata spesso si presenta così:
- Taglio dei tassi della FED ↓
- Liquidità ↑
- Costi di prestito ↓
- Crescita economica ↑
- Prezzi delle azioni e delle criptovalute ↑
Sebbene ci sia del vero in questa formula, il comportamento del mercato è influenzato da più di semplici variazioni dei tassi di interesse. Diamo un'occhiata alla rete più complessa di fattori che influenzano azioni, criptovalute e Bitcoin.
### Cosa influenza realmente Bitcoin, le criptovalute e il mercato azionario?
**1. Tassi di inflazione**
L'inflazione è una preoccupazione primaria per le banche centrali e gli investitori. Un'inflazione elevata erode il potere d'acquisto e la Fed potrebbe aumentare i tassi per frenare l'inflazione, anche in un'economia debole. Le criptovalute come Bitcoin sono viste come una copertura contro l'inflazione e potrebbero trarne beneficio se i tagli dei tassi non la domano.
*Data Insight*: La corsa al rialzo del Bitcoin nel 2020-2021 è stata in parte guidata dalle preoccupazioni sull'inflazione, poiché la Fed ha stampato denaro durante la pandemia. L'inflazione negli Stati Uniti ha raggiunto il picco del 9,1% a giugno 2022, il più alto in oltre 40 anni.
**2. Crescita economica (PIL)**
Una forte crescita economica aumenta i prezzi delle azioni aumentando i profitti aziendali. Un'economia solida può anche scoraggiare tagli aggressivi dei tassi. Sebbene Bitcoin non sia legato ai profitti aziendali, trae vantaggio dal sentiment positivo in un'economia in crescita.
*Data Insight*: Dopo la crisi del 2008, sia i mercati azionari sia il Bitcoin hanno registrato un'impennata: il Bitcoin è passato da 600 $ nel 2016 a quasi 20.000 $ entro la fine del 2017.
**3. Utili aziendali**
Per le azioni, gli utili aziendali sono un fattore chiave. Se gli utili diminuiscono, i prezzi delle azioni potrebbero scendere anche dopo un taglio dei tassi. Bitcoin, sebbene decentralizzato, reagisce al sentiment generale del mercato, che è influenzato dagli utili aziendali.
*Esempio storico*: nonostante i tagli dei tassi della Fed durante il COVID-19, settori come il commercio al dettaglio e i viaggi hanno sofferto a causa dei bassi guadagni, mentre i titoli tecnologici e Bitcoin sono saliti alle stelle.
**4. Dati sul mercato del lavoro**
Un mercato del lavoro forte incrementa i profitti aziendali e il sentiment degli investitori, favorendo indirettamente Bitcoin poiché redditi disponibili più elevati comportano più capitale di investimento.
*Dati attuali*: la disoccupazione negli Stati Uniti rimane bassa al 3,8% a metà del 2024, ma l'inflazione salariale potrebbe costringere la Fed a mantenere alti i tassi, esercitando pressione su asset rischiosi come Bitcoin.
**5. Fallimento e livelli di debito**
Gli alti fallimenti aziendali segnalano debolezze economiche sottostanti che i tagli dei tassi potrebbero non risolvere. Le aziende in fallimento riducono la liquidità, influenzando sia le azioni che le criptovalute.
*Approfondimento storico*: Durante la crisi del 2008, i bassi tassi non riuscirono a impedire fallimenti su larga scala, ritardando la ripresa del mercato.
**6. Liquidità nel mercato**
Mentre i tagli dei tassi mirano ad aumentare la liquidità, non sempre questa si riversa in asset rischiosi come le criptovalute. L'incertezza può spingere gli investitori verso asset più sicuri come obbligazioni o oro.
*Quantitative Easing (QE)*: i programmi QE della Fed aumentano anche la liquidità, con benefici diretti sui mercati azionari e, in una certa misura, su quelli delle criptovalute.
*Data Insight*: Il prezzo del Bitcoin è salito alle stelle da $ 6.000 a oltre $ 60.000 nel periodo 2020-2021, poiché il QE ha alimentato la speculazione.
**7. Stabilità geopolitica**
L'instabilità globale spesso allontana gli investitori da asset speculativi come Bitcoin e li spinge verso porti sicuri come l'oro. I tagli dei tassi sono meno efficaci quando le tensioni geopolitiche sono elevate.
*Esempio*: il conflitto tra Russia e Ucraina del 2022 ha portato a un calo dei prezzi del Bitcoin nonostante i bassi tassi di interesse.
**8. Dinamiche di domanda e offerta per Bitcoin**
Il modello di fornitura fissa di Bitcoin rende gli eventi di dimezzamento significativi per il suo prezzo. Questi eventi riducono la fornitura, portando storicamente ad aumenti di prezzo.
*Dati storici*: Dopo gli halving del 2016 e del 2020, il valore di Bitcoin è aumentato rispettivamente da 400 $ a quasi 20.000 $ e da 9.000 $ a oltre 60.000 $.
**9. Interesse per attività alternative**
I tassi bassi spesso spingono gli investitori verso asset alternativi come Bitcoin. Tuttavia, se i tassi aumentano, il denaro potrebbe tornare ad affluire verso asset tradizionali, causando vendite di criptovalute.
*Approfondimento sui dati*: il mercato rialzista delle criptovalute del 2020 ha coinciso con tassi storicamente bassi, alimentando l'interesse per investimenti alternativi.
**10. Tendenze tecniche del mercato**
I movimenti a breve termine del Bitcoin sono spesso guidati dall'analisi tecnica, che può creare volatilità che va oltre i fattori macroeconomici.
*Esempio*: i cali del prezzo del Bitcoin del 20-30% sono spesso causati dalla rottura di livelli di supporto chiave piuttosto che da notizie economiche.
### Impatto storico dei tagli dei tassi della FED: lezioni dal passato
**1. La bolla delle dot-com (2001)**
I tagli aggressivi dei tassi d’interesse della Fed dopo il crollo delle dot-com hanno impiegato anni per avere un impatto sulla ripresa del mercato, con la sopravvalutazione che ha limitato i guadagni.
**2. La crisi finanziaria del 2008**
I bassi tassi di interesse e i programmi di QE alla fine stabilizzarono i mercati e innescarono una fase rialzista durata un decennio, a vantaggio sia delle azioni sia di Bitcoin.
**3. Pandemia di COVID-19 (2020)**
La politica di tassi di interesse zero della Fed e il massiccio programma di QE hanno portato a una rapida ripresa delle azioni e a una corsa al rialzo senza precedenti per Bitcoin, che è balzato da $ 6.000 a $ 60.000 in 12 mesi.
### Il livello dei tassi prima del crollo economico
La capacità della Fed di tagliare i tassi dipende da dove si trovano i tassi prima di una flessione. Se i tassi sono già bassi, c'è meno spazio di manovra.
*Situazione attuale (2024)*: Con il tasso sui fondi federali al 5,25%, la Fed ha un certo margine di manovra per effettuare tagli se necessario, ma la domanda rimane: sarà sufficiente?
### Prospettive economiche attuali e rischi per Bitcoin e azioni
1. **Preoccupazioni per l'inflazione**
Sebbene l'inflazione si sia raffreddata, le persistenti preoccupazioni potrebbero impedire alla Fed di tagliare i tassi nella misura sperata, pesando sui mercati.
2. **Utili aziendali e timori di recessione**
Gli utili aziendali contrastanti e il rallentamento della crescita potrebbero portare a una recessione, con i benefici dei tagli dei tassi controbilanciati dalle correzioni del mercato.
3. **Liquidità e tensioni geopolitiche**
Le continue tensioni globali creano incertezza, allontanando potenzialmente gli investitori da attività rischiose come Bitcoin.
### Conclusione: il mercato è complesso e i tagli dei tassi non sono l'unica soluzione
Sebbene i tagli dei tassi della Fed possano aumentare la liquidità e i prestiti, non sono un fattore garantito per prezzi più alti di azioni o criptovalute. Fattori economici più ampi, come inflazione, utili aziendali e stabilità geopolitica, svolgono un ruolo chiave nei risultati di mercato. Gli investitori hanno bisogno di un approccio olistico per navigare con successo nei mercati azionari e delle criptovalute.
