Autore: Rick Maeda
Compilato da: Deep Wave TechFlow
riepilogo
Sebbene il contesto normativo che circonda Web3 rimanga poco chiaro nella maggior parte del mondo, Singapore è da tempo riconosciuta come leader nel fornire un quadro chiaro per varie aziende e gestori patrimoniali del settore.
In questa edizione della serie Asia Focus di Presto Research, analizziamo vari componenti del contesto normativo per esplorare l'attrattiva di Singapore per le aziende crittografiche.
Concludiamo la nostra ricerca con i commenti di Alex Svanevik e Hassen Naas, CEO delle società Web3 Nansen e Laevitas con sede a Singapore, che condividono approfondimenti sul motivo per cui Singapore continua ad attrarre società crittografiche.
Figura 1: sede centrale del MAS
1. Panoramica
Mentre lo spazio delle risorse digitali continua a crescere, la città-stato di Singapore è diventata una guida per le aziende e i progetti di criptovaluta che cercano di stabilire un punto d'appoggio in Asia. La chiarezza normativa unica di Singapore, l’infrastruttura tecnologica e la posizione strategica ne fanno una destinazione popolare per una varietà di entità Web3, che vanno dagli scambi di criptovaluta, agli emittenti di token, ai fornitori di infrastrutture blockchain e al protocollo di finanza decentralizzata (DeFi).
Questo rapporto funge da guida completa per imprenditori di criptovalute, investitori e attori affermati del settore che desiderano utilizzare Singapore come base operativa. La nostra analisi approfondisce i componenti chiave dell’ecosistema crittografico di Singapore, analizzando il contesto normativo e le esperienze reali delle aziende che operano al suo interno.
L’approccio di Singapore alla regolamentazione delle criptovalute è caratterizzato da un sottile equilibrio tra promozione dell’innovazione e mitigazione del rischio. L’Autorità monetaria di Singapore (MAS), in qualità di principale regolatore finanziario, ha stabilito un quadro normativo chiaro pur mantenendo la flessibilità per la natura in rapida evoluzione della tecnologia blockchain e delle risorse digitali. Questo rapporto delinea le funzioni delle istituzioni chiave, tra cui MAS e la Singapore Fintech Association, e il loro impatto su diverse aree del settore delle criptovalute.
Abbiamo esplorato scambi, fornitori di servizi di pagamento, emittenti di token, fondi crittografici, custodi, sportelli over-the-counter (OTC), fornitori di infrastrutture blockchain, protocolli di finanza decentralizzata (DeFi), piattaforme NFT e requisiti di licenza e considerazioni normative per una serie di attività legate alle criptovalute, compresi gli emittenti di stablecoin. La nostra analisi evidenzia l'approccio articolato adottato dalle autorità di regolamentazione di Singapore, illustrando come diversi tipi di risorse e servizi digitali sono classificati e regolati nell'ambito di quadri esistenti come il Payment Services Act (PSA) e il Securities and Futures Act (Securities and Futures Act, SFA) .
Per fornire una visione completa dell'ecosistema crittografico di Singapore, questo rapporto incorpora le prospettive e le esperienze di operatori crittografici affermati della città-stato. Attraverso interviste e casi di studio, esploriamo la realtà della gestione di un'attività di criptovaluta a Singapore, compresi i passaggi per ottenere le licenze necessarie, affrontare i requisiti di conformità, accedere ai servizi bancari e utilizzare Singapore come ponte verso il più ampio mercato asiatico.
Combinando l'analisi normativa con una prospettiva pratica, questo rapporto mira a fornire ai lettori le conoscenze e gli approfondimenti necessari per aiutarli a fare scelte informate quando si avvia o si espande un'attività di criptovaluta a Singapore. Mentre il mercato globale delle criptovalute continua a cambiare, comprendere la posizione unica di Singapore come hub crittografico all’intersezione tra innovazione e regolamentazione è fondamentale per chiunque cerchi di sfruttare le opportunità che questo mercato dinamico ha da offrire.
2. Agenzie di regolamentazione e loro funzioni
Il quadro normativo solido e lungimirante di Singapore ha svolto un ruolo cruciale nell’attrarre fondatori, protocolli, hedge fund e società di venture capital di Web3. L’approccio della città-stato alle risorse digitali e alla tecnologia blockchain è caratterizzato da un equilibrio tra innovazione e gestione del rischio. Due principali agenzie di regolamentazione supervisionano lo spazio cripto e blockchain:
(1) Autorità monetaria di Singapore (MAS)
L'Autorità monetaria di Singapore è la banca centrale di Singapore e il regolatore finanziario globale. Le sue responsabilità includono:
Concessione di licenza e regolamentazione dei servizi di token di pagamento digitale (DPT) ai sensi del Payment Services Act (PSA).
Regolamenta il commercio di derivati crittografici sulle borse approvate.
Supervisione della conformità antiriciclaggio e contrasto al finanziamento del terrorismo (AML/CFT) delle imprese crittografiche.
Pubblicare linee guida sull’emissione di token digitali e sui servizi di token di pagamento digitali.
MAS si è impegnata attivamente con l'industria e ha aggiornato regolarmente il proprio quadro normativo per affrontare i rischi e le opportunità emergenti nello spazio Web3.
(2) Autorità di Vigilanza Contabile e Aziendale (ACRA)
ACRA, pur non essendo specifica di Web3, è comunque rilevante in termini di formazione delle entità e conformità aziendale:
Supervisionare la registrazione e la regolamentazione delle entità commerciali a Singapore
Garantire il rispetto degli standard di governance aziendale
Conservare le informazioni di registrazione della società, comprese le società nel dominio Web3
(3) Altre organizzazioni pertinenti
Singapore Fintech Association: sebbene non sia un organismo di regolamentazione, la Singapore Fintech Association svolge un ruolo importante nell'ecosistema:
Fungere da ponte tra l’industria e le autorità di regolamentazione
Promuovere Singapore come hub fintech e promuovere l’innovazione
Costruire una piattaforma di cooperazione tra la finanza tradizionale e le aziende Web3
Fornitura di risorse educative ed eventi di networking per startup blockchain e criptovalute
L’interazione tra queste entità crea un ecosistema completo che supporta l’innovazione Web3 pur mantenendo la reputazione di Singapore per la trasparenza normativa e la stabilità finanziaria. Questo approccio equilibrato rende Singapore la giurisdizione preferita dai fondatori e dalle imprese di Web3.
Figura 2: Ufficio di Singapore di Presto Labs Fonte: Presto Labs
3. Regole e tipi di licenza richiesti per varie attività di crittografia
Esistono vari requisiti di licenza per le entità coinvolte nel settore Web3/Criptovaluta: di seguito esploreremo alcuni tipi di attività e le relative licenze.
(1) Prestatori di servizi di pagamento (compresi gli scambi di token di pagamento digitali):
Queste attività sono regolate dal Payment Services Act (PSA) e richiedono una licenza da parte del MAS. Include due licenze correlate:
Licenza istituto di pagamento standard (SPI): per operazioni più piccole.
Licenza Major Payment Institution (MPI): per operazioni più grandi che gestiscono volumi di transazioni più elevati. MPI è attualmente detenuta da 28 entità nella categoria business dei servizi di token di pagamento digitale, tra cui Blockchain.com, Circle, Coinbase e altri.
Entrambe le licenze richiedono il rispetto delle normative antiriciclaggio/finanziamento del terrorismo (AML/CFT), delle misure di gestione del rischio e delle misure di protezione del cliente.
(2) Emittente del token
Le strategie normative dipendono dal tipo di token:
Token di sicurezza: regolamentati dal Securities and Futures Act (SFA) e richiedono una licenza Capital Markets Services (CMS).
Token di "utilità": potrebbe non essere richiesta una licenza specifica, ma gli emittenti dovrebbero considerare se esistono altri obblighi, come gli obblighi ai sensi del Payment Services Act (PSA) se i loro token sono token di pagamento digitali.
(3) Fondi crittografici
A seconda della loro struttura e delle loro operazioni, potrebbe essere loro richiesto di ottenere una licenza Capital Markets Services (CMS) per gestire i fondi.
(4) Custode della criptovaluta
La fornitura di servizi di custodia per token di pagamento digitali deve ottenere una licenza PSA (Payment Services Act).
È necessario seguire le linee guida MAS sulla protezione della sicurezza delle risorse digitali.
(5) Desk di negoziazione OTC
A seconda dei prodotti negoziati, potrebbe essere necessaria una licenza Capital Markets Services (CMS) per negoziare prodotti dei mercati finanziari o una licenza Payment Services Act (PSA) per fornire servizi di token di pagamento digitale.
È necessario seguire le normative antiriciclaggio/finanziamento del terrorismo (AML/CFT).
(6) Fornitore dell'infrastruttura blockchain
Generalmente non è richiesta una licenza specifica a meno che non siano impegnati in attività regolamentate.
È necessario osservare le leggi commerciali pertinenti.
(7) Protocollo DeFi
Attualmente opera in una zona grigia normativa.
(8) Piattaforma NFT
A seconda della natura dell'NFT scambiato (ad esempio, se l'NFT è considerato un titolo) o se la piattaforma ha accesso a e da valute fiat o token di pagamento digitale (DPT), potrebbe essere richiesta una licenza.
Se sono coinvolte transazioni finanziarie, è necessario seguire le normative antiriciclaggio/finanziamento del terrorismo (AML/CFT).
(9) Emittenti di stablecoin
Governato dal quadro normativo sulle stablecoin dell’Autorità monetaria di Singapore (MAS), che sarà implementato nell’agosto 2023.
Le stablecoin a valuta singola (SCS) emesse a Singapore e ancorate al dollaro di Singapore o alle valute del G10 saranno soggette al regime normativo sulle stablecoin del MAS. Le altre stablecoin continueranno a essere soggette al regime normativo esistente del Payment Services Act (PSA).
Secondo il regime normativo delle stablecoin di MAS, gli emittenti di SCS devono rispettare specifici requisiti di riserva, riscatto e informativa.
Altre considerazioni chiave
Tutte le entità devono essere registrate presso la Singapore Corporate Registration Authority (ACRA) e rispettare le normative aziendali pertinenti.
La conformità alle norme antiriciclaggio/finanziamento del terrorismo (AML/CFT) è obbligatoria in tutte le categorie.
Le entità straniere potrebbero dover stabilire una presenza locale per ottenere una licenza.
Il contesto normativo è in continua evoluzione e MAS aggiorna regolarmente le linee guida e introduce nuovi quadri. Questa panoramica fornisce un’istantanea dell’attuale contesto normativo ma non costituisce una consulenza legale. Considerati i rapidi sviluppi nel settore delle criptovalute, è fondamentale che le aziende comunichino direttamente con MAS e/o chiedano assistenza a un consulente legale per garantire la conformità ai requisiti più recenti.
4. Al di là dei fattori normativi: perché Singapore rimane attraente nello spazio Web3
Come esplorato nei capitoli precedenti, il contesto normativo è relativamente ben consolidato e fornisce indicazioni chiare a un’ampia gamma di partecipanti al settore delle criptovalute. Ma Singapore ha molto più da offrire di questo: la sua reputazione di lunga data come centro di espatriati, il suo sistema educativo di livello mondiale, la sicurezza del paese, le infrastrutture adatte alle famiglie e la sua posizione strategica sono tutti fattori nel settore non crittografico che rendono questa città-stato una fondazione Una base ideale per le persone. Ascolteremo dai due fondatori la decisione di stabilirsi a Singapore
Alex Svanevik, Nansen
Nansen è una società leader di analisi on-chain con sede a Singapore. Il cofondatore e CEO Alex Svanevik spiega perché ha scelto di fondare la sua azienda a Singapore:
Singapore è un luogo dove l’Oriente incontra l’Occidente, dove il settore privato incontra il settore pubblico e dove la finanza incontra la tecnologia. È uno dei pochi paesi al mondo che per decenni (fino a tempi relativamente recenti) ha operato in “modalità Fondatori” – guidato da Lee Kuan Yew. Oggi è ancora governato dal governo più capace del mondo. Per questi motivi, penso che questo sia un ottimo posto per fare affari.
Questa filosofia di abbracciare il talento globale è stata una pietra angolare della strategia economica di Singapore, migliorando significativamente la sua attrattiva per imprenditori e imprese, comprese quelle nello spazio Web3.
L'attrattiva di Singapore come polo d'affari va ben oltre le semplici dicerie. I dati dell’Autorità contabile e aziendale di Singapore (ACRA) mostrano una crescita costante delle registrazioni delle società (Figura 3), mentre i dati del Ministero del lavoro (MoM) mostrano una ripresa della crescita dell’Employment Pass (EP) nel periodo post-pandemico (Figura 4):
Figura 3: Il numero di imprese registrate a Singapore continua a crescere Fonte: dati ACRA da data.gov.sg
Figura 4: Sebbene i numeri dell'Employment Pass (EP) siano diminuiti durante la pandemia di COVID-19, hanno registrato una forte ripresa Fonte: Ministero del Lavoro
Hassen Naas, Leggerezza
Laevitas è una società di analisi quantitativa specializzata in derivati crittografici. Hassen fornisce spunti unici in qualità di fondatore e CEO mentre trasferisce la sede centrale dell'azienda a Singapore.
La decisione di trasferire la sede di un'azienda non è facile, soprattutto per le aziende nell'ambito Web3, poiché il settore è spesso visto con un certo scetticismo in molte giurisdizioni. Credo che questa dinamica auto-rinforzante continui a rafforzare la posizione di Singapore come hub per la tecnologia startup (e ora Web3): le aziende beneficiano di normative chiare, condizioni di vita eccellenti, un fiorente settore finanziario e tecnologico, un pool di talenti altamente qualificati e tasse. ha spinto le autorità di regolamentazione e i governi a fornire un quadro normativo e commerciale più chiaro. Ciò a sua volta incentiva più aziende a stabilirsi a Singapore, spingendo le autorità di regolamentazione a migliorare ulteriormente.
Singapore ha una vasta rete di imprese e fondi, sia crittografici che tradizionali, e da quando ci siamo trasferiti qui abbiamo sperimentato tutti i vantaggi attesi e altro ancora. Con molti nuovi sviluppi in cantiere, come un sistema di allerta per i cambiamenti della struttura del mercato, gli squilibri del portafoglio ordini e il prezzo medio ponderato nel tempo (TWAP), siamo entusiasti di continuare con orgoglio a operare a Singapore.
Ciò non sorprende, poiché il contesto normativo favorevole menzionato da Hassen ha portato a tassi elevati di adozione delle criptovalute. Secondo un recente rapporto della società di consulenza per l’immigrazione e gli investimenti Henley & Partners, Singapore è al primo posto nell’adozione globale delle criptovalute (Figura 5). Henley ha evidenziato un forte contesto normativo, innovazione e tecnologia, nonché un buon contesto normativo come fattori chiave che porranno la città-stato in cima alla lista del 2024.
Figura 5: Singapore è leader nell'adozione complessiva delle criptovalute Fonte: Henley & Partners
5. Riepilogo
Lo status di Singapore come principale hub asiatico di criptovalute non è un caso. La città-stato ha creato con cura un ambiente che bilancia innovazione e regolamentazione, creando le condizioni affinché le imprese Web3 possano prosperare. Il chiaro quadro normativo fornito dall’Autorità Monetaria di Singapore (MAS), unito alla posizione strategica di Singapore, alle infrastrutture di livello mondiale e alle politiche pro-business, continua ad attrarre fondatori e aziende da tutto il mondo.
Man mano che il settore delle criptovalute cresce, l’approccio normativo flessibile di Singapore aiuta a mantenere un vantaggio competitivo. Le testimonianze di leader del settore come Alex Svanevik e Hassen Naas evidenziano i vantaggi tangibili dell’operare in questo ecosistema. Sebbene le sfide permangano, in particolare nelle aree emergenti come la finanza decentralizzata (DeFi), la solida esperienza di Singapore dimostra che continuerà ad affinare il proprio approccio, bilanciando l’innovazione con una prudente gestione del rischio.
Per gli imprenditori e gli attori affermati del settore, Singapore offre una miscela unica di influenze orientali e occidentali, acume finanziario e capacità tecnologiche. Mentre il panorama globale delle criptovalute continua a cambiare, il ruolo di Singapore come faro di stabilità e innovazione nello spazio Web3 sembra destinato a diventare ancora più importante.