È passato quasi un mese dal lancio del protocollo decentralizzato Babylon mainnet, ma la risposta del mercato BTCFi non è stata così entusiasta come previsto. Quali problemi sono emersi durante la prima fase di picchettamento di Babylon? La logica della generazione di interessi sostenibili è sostenibile? Le aspettative del mercato per Babylon sono sopravvalutate? Di seguito è riportata un’analisi approfondita del ricercatore indipendente Haotian.

Le innovazioni e le sfide di Babylon

Nucleo dell’innovazione: modello di self-hosting e servizio di consenso sulla sicurezza

Haotian ha affermato che l'innovazione di Babylon consiste nell'adottare un modello di autocustodia, che consente agli utenti di bloccare gli asset BTC nella rete principale di Bitcoin sotto forma di contratti di script e allo stesso tempo di produrre "servizi di consenso di sicurezza" su più livelli BTC. 2, ottenendo così l'accesso ad altre catene di reddito estese. Con questo modello, gli utenti possono mantenere il pieno controllo su BTC in autocustodia senza la necessità di una piattaforma di custodia di terze parti.

Tuttavia questa innovazione vale attualmente solo per la parte “self-hosted”. Sebbene l'architettura dell'algoritmo di crittografia di Babylon consenta agli utenti di realizzare la possibilità di entrate aggiuntive detenendo BTC, la seconda parte di "trasformare il consenso sulla sicurezza in servizi e generare reddito" è ancora un concetto immaturo e deve soddisfare molteplici prerequisiti.

Tre prerequisiti principali: utenti, liquidità e domanda di servizi

Haotian ritiene che per "trasformare il consenso sulla sicurezza in servizi e generare entrate" sia necessario soddisfare tre condizioni:

1. Un gran numero di utenti e nodi di verifica: deve esserci un gran numero di utenti e nodi di verifica con ampi diritti di voto per impegnare BTC nel protocollo Babylon.

2. Forte liquidità e aggregazione di attivi LST: è necessario aggregare un gran numero di attivi LST e formare una forte liquidità per sostenere gli utenti dell’ecosistema e il volume totale di lock-up (TVL).

3. Esigenze di acquisto delle nuove catene PoS di livello 2: è necessario un gran numero di nuove catene PoS per acquistare i servizi di consenso sulla sicurezza di Babylon e fornire vantaggi sostenibili.

Problemi esposti nella prima fase di staking

Problema 1: commissioni e perdite di transazione elevate

Haotian ha affermato che Babylon ha aperto il pegno di 1.000 BTC solo nella prima fase, che è una fase di lancio sperimentale, ma ha già esposto il problema delle elevate commissioni di transazione. Le commissioni di transazione durante il processo di staking sono aumentate vertiginosamente, compreso l'effetto FOMO, le commissioni di sblocco post-staking e le operazioni di prelievo, che hanno notevolmente aumentato i costi per i partecipanti. Prendendo come esempio la prima fase dello staking, i partecipanti devono effettuare un gran numero di transazioni in un tempo limitato, con conseguente aumento significativo delle commissioni minerarie. Resta inteso che la percentuale della commissione mineraria supera addirittura il 5%.

Domanda 2: rischio di liquidità della versione Wrapped di BTC

Il protocollo Babylon non fornisce direttamente una versione Wrapped circolante 1:1 di BTC. L’attuale Wrapped BTC nell’ecosistema è fornito dai nodi che partecipano all’impegno. Per questi nodi, come Solv Protocol, Bedrock DeFi, ecc., la liquidità del BTC nativo promesso e della sua versione aggregata Wrapped di BTC non è completamente abbinata, il che significa che i rischi di liquidità esistono ancora e devono essere mantenuti dalla credibilità di ciascuna piattaforma di aggregazione.

Il futuro di Babilonia: come può la sicurezza condivisa ottenere vantaggi sostenibili?

Sfide e strategie per il reddito sostenibile

Il servizio di “sicurezza condivisa” di Babylon può generare entrate sostenibili? Haotian ritiene che fare affidamento esclusivamente sugli incentivi del mercato di Babylon sia insufficiente e che siano necessarie altre forze per espandere il bacino di domanda della catena PoS. Attualmente, i servizi di sicurezza di Babylon nella catena PoS non sono ancora maturi e mancano di servizi commerciali. Le aspettative del mercato per Babylon si concentrano sulla concorrenza, come il voto sulle puntate, l’aggregazione della liquidità e la condivisione delle entrate, principalmente attraverso l’espansione del mercato ecologico. C’è grande incertezza in questo modello.

Caso comparativo: consenso sulla sicurezza modulare di Goat Network

Diversamente da Babylon, Goat Network utilizza la tecnologia ZK per fornire servizi di componenti modulari per la catena layer2, incluso il livello di esecuzione zkVM, il livello di comunicazione condivisa e il sequenziatore decentralizzato. Goat Network non solo blocca i BTC degli utenti e genera BTC wrappati 1:1, ma arricchisce anche la possibilità di guadagnare interessi attraverso il mining decentralizzato e la progettazione delle entrate. Questo modello fornisce un consenso di sicurezza tecnica più solido per la catena PoS e ha una migliore replicabilità.

Aspettative del mercato: sopravvalutate o fraintese?

L'innovazione di Babylon sta nell'aggregare rapidamente la liquidità nel mercato BTC e nel creare un effetto ecologico. Il nucleo risiede nella portata e nell'efficienza del suo capitale liquido. Tuttavia, per espandere l’effetto di scala della catena PoS e realizzare la commercializzazione del consenso sulla sicurezza, è ancora necessario combinarla con la tecnologia ZK e i servizi modulari. Se Babylon sia sopravvalutato o frainteso resta da verificare ulteriormente da parte del mercato.

 

Questo articolo: La mainnet di Babylon è online da quasi un mese, ma la risposta del mercato non è buona come previsto: qual è il futuro di BTCFi? Apparso per la prima volta su Chain News ABMedia.