Gli investitori istituzionali stanno finalmente abbracciando lo staking di criptovalute, e non un momento troppo presto. Il restaking, un approccio più versatile per proteggere i protocolli blockchain, sta già rimodellando Web3. Trasformerà gli investimenti in criptovalute e propagherà una classe di asset completamente nuova nei mercati finanziari.

Lo staking implica la protezione di blockchain, come Ethereum (ETH), Solana (SOL) e Avalanche (AVAX), pubblicando criptovalute come garanzia con i validatori in cambio di commissioni di rete. Il restaking estende la stessa "sicurezza cripto-economica" all'intero ecosistema Web3, dalle reti di scalabilità di livello 2 ai protocolli Web3 e alle app off-chain.

Le piattaforme di restaking, come EigenLayer, Symbiotic e Karak, gestiscono collettivamente quasi 13,5 miliardi di dollari di garanzie crypto restaked, secondo i dati di DeFiLlama. Eigenlayer è di gran lunga la più grande, con quasi 11 miliardi di dollari di valore totale bloccato (TVL) al 17 settembre.

Le piattaforme di restaking mettono già in sicurezza decine di app decentralizzate, o "actively validated services" (AVS) nel gergo di EigenLayer. Finora, solo un AVS, il protocollo di archiviazione e gestione dei dati di EigenLayer, EigenDA, sta pagando ricompense.

Presto ne arriveranno altri. ARPA Network, un AVS specializzato nella generazione di numeri casuali senza fiducia, ha detto a Cointelegraph che prevede di iniziare a pagare i restaker già a settembre. Aspettatevi che altre dApp, come Lagrange State Committees e AltLayer MACH, si uniscano alla mischia.

Restaking sta creando "un mercato bilaterale per la sicurezza crypto-economica grezza", ha scritto Ali Yahya, General Partner di a16z, su X. Dal lato della domanda: dApp e altri che cercano sicurezza on-chain. Dal lato dell'offerta: restaker al dettaglio e istituzionali, che pubblicano garanzie crypto e guadagnano una parte dei ricavi del protocollo in cambio.

Il mercato del restaking è incredibilmente ricco e in continua evoluzione. I restaker possono scegliere tra almeno 10 protocolli di restaking e decine di token collaterali, tra cui ETH e i suoi derivati ​​di staking liquido (LSD), Bitcoin avvolto (BTC) e token di protocollo nativi come EIGEN di EigenLayer.

I restaker devono anche scegliere quali AVS vogliono proteggere e quindi delegare i token restaked a un operatore di nodo (EigenLayer ne ha 1.500). In alternativa, possono depositare in un pool di restaking in cambio di un token di restaking liquido (LRT). Ci sono almeno 20 protocolli LRT tra cui scegliere.

Ad aumentare la complessità, il 10 settembre EigenLayer ha svelato un modello di sicurezza aggiornato progettato per legare i rendimenti di restaking alle prestazioni di AVS specifici. Ogni AVS ha il suo modello di business e stabilisce i propri termini di ricompensa e penalizzazione ("slashing") dei validatori.

Gli staker su EigenLayer delegano ETH agli operatori che chiedono di partecipare ai set di operatori creati dagli AVS. Fonte: EigenLayer

Il risultato inevitabile sarà un mercato di re-staking in cui il costo del capitale, in questo caso per la sicurezza criptoeconomica, varia dinamicamente in base ai compromessi rischio/rendimento per ogni AVS.

"L'investitore propenso al rischio investe nuovamente in nuovi, rischiosi AVS ad alto rendimento ed è felice, mentre l'investitore avverso al rischio investe i suoi soldi in AVS blue-chip", ha affermato il protocollo di finanza decentralizzata (DeFi) Byzantine Finance, specializzato in strategie di restaking, in un post dell'11 settembre su X.

Se questo sembra il presupposto per una nuova classe di asset, potresti aver trovato qualcosa di interessante. I protocolli DeFi come Byzantine stanno sviluppando strategie di restaking con esposizione mirata al rischio. I servizi di staking istituzionali e i depositari, come Figment e Anchorage Digital Bank, stanno supportando il restaking.

I gestori di investimenti stanno seguendo l'esempio. Il ramo crypto di Nomura, Laser Digital, ha annunciato i piani per iniziare il restaking ad aprile. S&P Global, un ricercatore di mercato, si aspetta che il restaking alla fine "potrebbe creare un mercato di 'internet bond'".

"Il restaking, a differenza dello staking, non è un investimento specifico, ma piuttosto una classe di investimento", ha scritto Byzantine Finance in un post sul blog.

Questa non è una moda passeggera. Web3 è limitato da un throughput di transazione fortemente limitato su reti layer-1, come Ethereum, con conseguenti transazioni più costose e tempi di conferma più lenti. Il restaking è una delle soluzioni più promettenti. È anche altamente adattabile e non può essere completamente sostituito da altri metodi di sicurezza emergenti, come le prove a conoscenza zero (ZK).

Per ora, gli AVS stanno pagando i restaker con incentivi in ​​token. Ciò non durerà. Man mano che il restaking migliora le prestazioni della rete, l'attività on-chain continuerà a salire. I ricavi seguiranno.

"L'unico modo in cui questo abbia senso a lungo termine è se le reti di restaking ottengono clienti e questi clienti, direttamente o indirettamente, pagano denaro per i servizi che queste altre reti di restaking forniscono", ha affermato ad agosto il CEO del protocollo di liquid-restaking Ether.fi, Mike Silagadze.

"Ma d'altro canto, penso che sia inevitabile", ha aggiunto.

Alex O’Donnell è uno scrittore senior per Cointelegraph. In precedenza ha fondato lo sviluppatore DeFi Umami Labs e ha lavorato per sette anni come giornalista finanziario presso Reuters, dove si è occupato di M&A e IPO. È anche il responsabile della crescita delle criptovalute presso l'acceleratore di startup Expert Dojo.

Questo articolo ha scopo informativo generale e non intende essere e non deve essere considerato come consulenza legale o di investimento. I punti di vista, i pensieri e le opinioni qui espressi sono esclusivamente dell'autore e non riflettono o rappresentano necessariamente i punti di vista e le opinioni di Cointelegraph.