Con l'avvicinarsi della riunione del FOMC del 17 e 18 settembre, la comunità economica è in fermento per l'attesa, incentrata in gran parte sulla decisione della Federal Reserve sui tassi di interesse.
Ecco un'analisi più approfondita di cosa potremmo aspettarci:
- **Speculazione sul taglio dei tassi**: il consenso propende verso un taglio dei tassi di 25 punti base, che aggiusterebbe il tasso sui fondi federali dal suo attuale intervallo del 5,25-5,50% al 5,00-5,25%. Sebbene alcune discussioni puntino verso un taglio di 50 punti base, la visione prevalente tra i funzionari della Fed sembra favorire un approccio più cauto. Questa decisione è influenzata da diversi fattori:
- **Condizioni finanziarie allentate**: i recenti movimenti di mercato, in particolare il calo dei tassi dei mutui, suggeriscono che le condizioni finanziarie hanno già iniziato ad allentarsi. Ciò potrebbe ridurre l'urgenza di un taglio dei tassi più aggressivo.
- **Persistenti preoccupazioni per l'inflazione**: nonostante alcuni segnali deflazionistici nell'inflazione mensile complessiva, alcuni settori come i servizi non abitativi e i costi degli alloggi continuano a mostrare pressioni al rialzo sui prezzi. Ciò indica che la battaglia contro l'inflazione non è ancora vinta, il che richiede aggiustamenti misurati della politica monetaria.
- **Dinamiche del mercato del lavoro**: il mercato del lavoro, pur raffreddandosi, non è visto come un fattore che richiede un drastico cambiamento di politica. Con una crescita del PIL prevista superiore al 2%, il FOMC potrebbe considerare un taglio dei tassi più piccolo sufficiente a supportare un atterraggio economico morbido.
- **Considerazioni politiche**: Sebbene la Fed miri a essere apolitica, la tempistica della riunione così vicina alle elezioni presidenziali potrebbe influenzare la decisione di adottare un taglio più conservativo per evitare la percezione di parzialità politica.
- **Oltre il taglio dei tassi**: la riunione del FOMC aggiornerà anche il Riepilogo delle proiezioni economiche (SEP). I punti chiave da tenere d'occhio includono:
- **Previsioni sui tassi di interesse**: le modifiche al SEP potrebbero preannunciare ulteriori tagli dei tassi per il 2024, creando potenzialmente le condizioni per un adeguamento delle aspettative del mercato sulla futura politica monetaria.
- **Proiezioni sui tassi a lungo termine**: se le previsioni sui tassi dei fondi federali a lungo termine scendessero dal precedente 2,8%, ciò indicherebbe un cambiamento significativo nelle aspettative economiche a lungo termine.
- **Comunicazione di Powell**: la conferenza stampa del presidente Jerome Powell sarà cruciale. Dovrà gestire il delicato equilibrio tra rassicurare i mercati sull'impegno a controllare l'inflazione e difendere l'indipendenza della Fed in mezzo all'esame politico.
Le decisioni del FOMC e il messaggio di Powell non solo daranno il tono alle reazioni immediate del mercato, ma influenzeranno anche le strategie economiche nei vari settori per il resto del 2024 e oltre. Questo incontro potrebbe segnare l'inizio di una nuova fase nella politica monetaria, sottolineando un cauto ritorno alla crescita e mantenendo sotto controllo l'inflazione.
