Resta da stabilire la tempistica del prossimo aumento dei tassi di interesse della Banca del Giappone, con gli analisti divisi sul fatto che avverrà a ottobre o sarà posticipato a dicembre. Nonostante le precedenti aspettative di una mossa imminente in seguito alle recenti osservazioni del governatore Kazuo Ueda su inflazione e condizioni di mercato, il cambiamento è ancora in fase di determinazione durante la riunione politica di questa settimana.

Gli analisti si dividono sulla tempistica dell'aumento dei tassi

Gli economisti ora si concentrano sulle future riunioni delle banche centrali e le opinioni variano ampiamente su quando potrebbe verificarsi il prossimo aumento dei tassi. L'inaspettato aumento dei tassi della BOJ a luglio ha sorpreso molti, portando a un rapido apprezzamento dello yen e a un calo delle azioni globali. Con l'inflazione ancora una preoccupazione significativa, la tempistica del prossimo aggiustamento dei tassi avrà implicazioni sostanziali per l'economia giapponese e i mercati internazionali.

Un sondaggio della CNBC condotto su 32 analisti ha rivelato che nessuno si aspetta una variazione dei tassi a settembre. Circa il 19% ha previsto un aumento a ottobre, mentre il 25% lo considera possibile. Un altro 25% ritiene probabile un aumento a dicembre e il 31% considera le prossime riunioni come "live", il che significa che la BOJ aspetterà di valutare come si svilupperanno i dati economici prima di prendere una decisione.

Approccio cauto tra gli indicatori economici

Jessica Hinds di Fitch Ratings suggerisce che la BOJ probabilmente procederà con cautela, consentendo agli effetti dell'aumento dei tassi di luglio di materializzarsi completamente prima di intraprendere ulteriori azioni. Alcuni analisti, come Gregor Hirt, responsabile degli investimenti globali presso Allianz Global Investors, ritengono che solidi dati sull'inflazione e sui salari potrebbero spingere la banca centrale ad agire a ottobre. Egli nota che il riprezzamento globale delle curve dei rendimenti potrebbe supportare i bond giapponesi, dando all'economia il tempo di adattarsi.

Altri, come Masamichi Adachi di UBS, concordano sul fatto che una mossa a ottobre sia possibile, ma sottolineano che sono necessarie condizioni di mercato stabili e scenari politici in Giappone e negli Stati Uniti. Adachi indica il sondaggio Tankan della BOJ come un fattore critico; un aumento dei tassi a ottobre potrebbe essere preso in considerazione se rimane solido.

La forza dello yen potrebbe influenzare le decisioni politiche

Richard Kaye, un gestore di portafoglio specializzato in azioni giapponesi presso Comgest, ritiene che se lo yen continua a rafforzarsi, potrebbe ridurre le pressioni inflazionistiche e diminuire la necessità di un altro aumento dei tassi quest'anno. Prevede che lo yen si normalizzerà alla sua media a lungo termine di 120-130 rispetto al dollaro statunitense, il che aiuterebbe ad affrontare i crescenti costi delle materie prime importate in Giappone.

Kaye nota che il fattore principale che influenza lo yen è il divario di rendimento con gli Stati Uniti. Con la Federal Reserve statunitense che dovrebbe tagliare presto i tassi di interesse, suggerisce che la BOJ potrebbe astenersi dall'aumentare i tassi. Un sondaggio Reuters del mese scorso ha indicato che gli economisti vedono una probabilità del 57% di un altro aumento dei tassi prima della fine dell'anno.

Si prevede ampiamente che la Federal Reserve taglierà i tassi nella riunione di domani, con i mercati che scommettono su una riduzione di 25 punti base. Un taglio del genere potrebbe indebolire il dollaro e rafforzare lo yen. Il dollaro è sceso a 140,71 contro lo yen la scorsa settimana, poiché i trader si aspettavano un taglio dei tassi più ampio da parte della Fed. Uno yen più forte potrebbe allentare le pressioni inflazionistiche in Giappone abbassando il costo dei beni importati.

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