Il BlackRock Investment Institute afferma di non contare sul fatto che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse statunitensi tanto quanto si aspetta il mercato obbligazionario.

Sostengono che l'economia statunitense è ancora troppo forte e l'inflazione è ancora troppo alta perché la banca centrale possa effettuare tagli profondi.

Gli operatori di mercato scommettono su un totale di 120 punti base di tagli dei tassi solo quest’anno e si aspettano tagli ancora più grandi, fino a 250 punti base, entro la fine del 2025.

Ciò ridurrebbe l'attuale intervallo dei tassi di interesse del 5,25%-5,5% a circa il 2,8%-2,9% entro la fine del prossimo anno.

Ma BlackRock ritiene che queste aspettative siano esagerate e che i mercati si stiano preparando a tagli dei tassi come quelli visti nelle recessioni passate. Ma non pensano che si arriverà a tanto.

Ritengono che una combinazione di fattori, tra cui l'invecchiamento della forza lavoro, i deficit di bilancio e le tensioni geopolitiche, manterrà l'inflazione e i tassi di interesse elevati nel breve e medio termine.

Il più grande gestore patrimoniale al mondo ha aggiunto di essere pessimista sui titoli del Tesoro USA a breve termine.

I rendimenti obbligazionari riflettono le aspettative di questi grandi tagli dei tassi, ma se i tagli non saranno così profondi come si pensa, le obbligazioni non avranno le stesse prestazioni.

D'altro canto, BlackRock è ottimista sulle azioni, in particolare quelle legate all'intelligenza artificiale (IA). Vedono un potenziale di crescita a lungo termine nell'IA, motivo per cui sono sovrappesati sulle azioni statunitensi.

Aspettative dal mercato delle criptovalute

Gli investitori sono scettici sul fatto che i tagli possano aiutare il mercato delle criptovalute, in particolare Bitcoin. Al momento, è in calo di circa il 3%, attestandosi a $ 58.158 dopo aver recentemente superato i $ 60.000.

Come al solito, Ether non sta andando meglio, scendendo di circa il 4% a $ 2.302. I tassi di interesse più bassi solitamente danno impulso alle criptovalute.

I minori costi di prestito e l'aumento della liquidità hanno reso più facile per gli investitori assumersi dei rischi.

Shannon Saccocia, Chief Investment Officer di Neuberger Berman, afferma che se la Fed dovesse procedere a un taglio consistente, ad esempio di 50 punti base, ciò potrebbe indicare che l'economia è in condizioni peggiori di quanto si pensasse.

In tal caso, gli investitori potrebbero abbandonare gli asset rischiosi.

Nel 2019, quando la Fed ha effettuato tagli successivi ai tassi, Bitcoin ha registrato un forte rally. Ma è stato durante un periodo in cui il sentiment degli investitori era molto più rialzista. Siamo realistici, la situazione attuale non è la stessa.

Durante i precedenti cicli di allentamento monetario, come nel 2000-2003 e nel 2007-2009, i mercati hanno spesso calcolato male l'entità dei tagli e hanno reagito male.

In alcuni di quei periodi, i prezzi delle criptovalute hanno avuto difficoltà a causa di ciò.

Gautam Chhugani, analista di Bernstein, vede alcune opportunità per il mercato delle criptovalute se la Fed opta per tagli più piccoli.

I rendimenti dei prestiti in stablecoin potrebbero salire oltre il 5%, potenzialmente attraendo nuovamente gli investitori istituzionali nei mercati della finanza decentralizzata (DeFi), in particolare sulla rete Ethereum.

Ma anche un taglio più piccolo non è una cosa sicura.

Dave Birnbaum, vicepresidente del reparto Product & Marketing di Coinbits, afferma che, sebbene i tassi più bassi siano solitamente d'aiuto per Bitcoin, la motivazione che li spinge è importante.

Arthur Hayes, uno dei più vecchi sostenitori di Bitcoin e fondatore di BitMEX ha affermato:

"Il Reverse Repo Program (RRP) paga il 5,3% e nessun T-bill con scadenza inferiore a 1 anno paga di più. I fondi del mercato monetario sposteranno denaro dai T-bill al RRP, il che è negativo per la liquidità. Da Jackson Hole, il RRP è aumentato di 120 miliardi di $. A mio parere, ciò continuerà finché i tassi dei T-bill rimarranno inferiori al RRP".

Come se ciò non bastasse, anche gli eventi politici stanno danneggiando il mercato delle criptovalute.

L’attuale crollo del mercato è in realtà in gran parte attribuito al secondo tentativo di assassinio dell’ex presidente Donald Trump avvenuto ieri.

Resta da vedere come le elezioni influenzeranno i mercati. Trump afferma di amare le criptovalute, e alla sua avversaria, la vicepresidente democratica Kamala Harris, non potrebbe importare di meno.

Gli analisti di Bernstein e Bitfinex ritengono che se Kamala vincesse, BTC crollerebbe sotto i 40.000 $. Ma se vincesse Trump, prevedono un altro massimo storico prima della fine dell'anno.

Al momento, Kamala è in testa nei sondaggi, in gran parte grazie all'ultimo dibattito presidenziale in cui gli elettori ritengono che Trump abbia fatto un fiasco totale.