Da quando la società quotata statunitense MicroStrategy ha introdotto Bitcoin come riserva patrimoniale aziendale e ha ottenuto un grande successo, sempre più aziende hanno adottato la stessa strategia. Qual è la performance di queste aziende che acquistano Bitcoin? Come dovrebbero gli investitori valutare il valore di queste società?
Società di sviluppo Bitcoin MicroStrategy
MicroStrategy detiene il maggior numero di Bitcoin tra tutte le società quotate. Da quando è entrata nel mercato Bitcoin nel 2020, la società ha continuato ad acquistare Bitcoin utilizzando la propria liquidità, emissioni di debito e nuove azioni, e ora possiede 244.800 Bitcoin. MicroStrategy si è rinominata nel febbraio di quest'anno, posizionandosi come una "società di sviluppo Bitcoin". Il suo fondatore, Michael Saylor, è il miglior portavoce di Bitcoin Hodler Saylor ritiene che la strategia di acquisto di Bitcoin possa migliorare la reputazione dell'azienda e che l'aumento delle entrate del software dell'azienda consentirà alla micro-strategia di acquistare più Bitcoin, il che è positivo. ciclo, e ha sottolineato che "l'acquisto continuo di Bitcoin è una strategia di uscita, ai suoi occhi, l'unico modo è acquistare e detenere continuamente Bitcoin".
(Michael Saylor, fondatore di MicroStrategy: acquistare continuamente Bitcoin è una strategia di uscita)
Cosa rappresenta il "tasso di rendimento Bitcoin" della microstrategia?
MicroStrategy ha introdotto un nuovo indicatore chiave di prestazione "Bitcoin Yield" per la sua strategia Bitcoin. Il suo "rendimento Bitcoin" è pari al 17% quest'anno e il suo obiettivo è quello di crescere dal 4% all'8% ogni anno nei prossimi tre anni.
Per facilitare la comprensione del "Bitcoin Return", combiniamo il numero di Bitcoin detenuti dalla micro-strategia dalla fine del 2020, il numero di azioni in circolazione diluite della micro-strategia (tutte le azioni effettive di azioni ordinarie e tutte obbligazioni convertibili tramite conversione. Eventuali azioni aggiuntive risultanti dall'esercizio di tutte le opzioni su azioni e dal regolamento di tutte le azioni vincolate e di performance sono incluse nel calcolo del numero di Bitcoin detenuti per azione. Possiamo vedere che il suo valore è aumentato da 0,00566 alla fine del 2020 a 0,01066 il 12/9/2024. In altre parole, se avessi acquistato una quota del prezzo delle azioni di MicroStrategy alla fine del 2020, il numero di Bitcoin in tuo possesso sarebbe quasi raddoppiato (un aumento di quasi il 90%).
Il "tasso di rendimento Bitcoin" utilizzato da MicroStrategy non tiene conto delle fluttuazioni dei prezzi di Bitcoin. È considerato esclusivamente dal punto di vista degli azionisti di MicroStrategy. MicroStrategy ritiene che questo KPI possa essere utilizzato per integrare l'interesse degli investitori nel rendimento di Bitcoin attraverso l'emissione di ulteriori azioni ordinarie o convertibili. È uno strumento per le azioni ordinarie per aiutare gli investitori a comprendere e prendere decisioni sull'acquisto di Bitcoin. Nel suo ultimo rapporto finanziario, MicroStrategy ha dichiarato di voler crescere dal 4% all’8% all’anno nei prossimi tre anni. In altre parole, la quantità di Bitcoin detenuta dagli azionisti della microstrategia crescerà dal 4% all’8% all’anno.
Il "rendimento Bitcoin" esclude le fluttuazioni dei prezzi dei Bitcoin e dei prezzi delle azioni della micro-strategia. Guardando questo KPI esclusivamente dal punto di vista di Hodler sembra riecheggiare ciò che ha detto Saylor: "L'acquisto continuo di Bitcoin è una strategia di uscita".
Nota 1: il rendimento di BTC dopo il 2024 è calcolato sulla base della fine del 2023 ed è il valore YTD (Yield To Date).
Nota 2: MicroStrategy effettuerà un frazionamento azionario 10 a 1 il 7 agosto 2024, quindi il numero totale effettivo di azioni al 12 settembre è di 229.732 mila azioni. L'autore lo presenta come 22.973 mila azioni per motivi di unificazione.
Altre società quotate acquistano Bitcoin
La società mineraria Marathon Digital adotta una strategia HODL globale
La società mineraria Marathon Digital è la seconda società con il maggior numero di Bitcoin tra le società quotate. Secondo Bitcoin Treasures, Marathon Digital possiede attualmente 26.200 Bitcoin. La società ha addirittura estratto Bitcoin in agosto. oltre a detenere interamente Bitcoin estratti, Marathon Digital ha anche seguito la microstrategia e ha emesso 250 milioni di dollari in obbligazioni convertibili per acquistare Bitcoin.
(La società mineraria Marathon ha annunciato una strategia HODL per acquistare altri 100 milioni di bitcoin e quindi emettere obbligazioni convertibili)
Block lancia il piano Bitcoin DCA
Block (ex Square), la piattaforma di pagamento di proprietà del fondatore di Twitter Jack Dorsey, ha annunciato che a partire da aprile investirà ogni mese il 10% dei suoi profitti lordi derivanti dai prodotti Bitcoin nell'acquisto di Bitcoin. Attualmente possiede 8.211 Bitcoin, classificandosi al settimo posto tra le società pubbliche.
(Block lancia il piano Bitcoin DCA e investe ogni mese il 10% dei profitti lordi nell'acquisto di BTC)
Metapianeta MicroStrategy giapponese
Metaplanet, una società multi-business giapponese che ha iniziato come hotel (inclusa l'attività di consulenza Web3), ha deciso di iniziare ad acquistare Bitcoin dopo che Sora Ventures, 210k Capital e altre istituzioni di capitale e individui hanno investito in esso quest'anno per generare entrate.
(1 miliardo di yen hanno acquistato BTC, le azioni giapponesi Metaplanet sono aumentate di quasi il 90% ogni giorno! Sora Ventures è subentrata per creare la "micro-strategia asiatica")
Metaplanet detiene attualmente 398,8 Bitcoin, classificandosi al 27° posto tra le società pubbliche.
Inoltre, il sistema fiscale giapponese rende Metaplanet anche un'esportazione di elusione fiscale, perché l'imposta sugli utili sugli acquisti di valuta in Giappone arriva fino al 45% (a partire dal 5% in base al reddito annuo), ma il massimo sugli acquisti di azioni è solo del 20% , che è anche il luogo in cui si trova Metaplanet. Uno dei motivi per cui il Giappone ha attratto con successo gli investitori ad acquistare.
(Perché il regime fiscale delle criptovalute del Giappone è positivo per il prezzo delle azioni Metaplanet?)
Come valutare il valore di queste aziende?
Il rapporto tra Bitcoin e la capitalizzazione di mercato dell’azienda
Se consideriamo queste società esclusivamente dal punto di vista del possesso di Bitcoin, il benchmark più equo dovrebbe essere il rapporto tra Bitcoin e la capitalizzazione di mercato della società. La tabella seguente è calcolata in base al prezzo Bitcoin di 58.700 USD e al tasso di cambio USD/JPY di 140,50 prima della scadenza di oggi (16/9). È calcolata e compilata in base al prezzo delle azioni e al numero totale di azioni in circolazione il sito web della CNBC, nonché le partecipazioni in Bitcoin di ciascuna società Bitcoin Treasures, come mostrato nella tabella seguente.
Questa tabella seleziona solo quattro società con settori diversi. L'autore ritiene che ciascuna azienda abbia le proprie caratteristiche. Tra queste, quella con il rapporto più alto tra Bitcoin e capitalizzazione di mercato dell'azienda è naturalmente MicroStrategy, con una percentuale che arriva fino al 50%. al secondo posto troviamo la società mineraria Marathon Digital con il 32,4%, Metaplanet con il 13,17%, mentre Block conta solo l'1,22%.
L'autore ritiene che questi dati rappresentino una quota importante di Bitcoin nell'attività della sua azienda.
Dovremmo concentrarci sulla nostra professione o resuscitare noi stessi?
MicroStrategy è una società americana che fornisce business intelligence, analisi dei dati, sviluppo di software mobile e cloud computing. È stata fondata nel 1989 ed è stata quotata in borsa nel 1998. I suoi principali concorrenti includono Salesforce, Cognos di IBM e la piattaforma BI di Oracle.
Lian News ha compilato i rapporti finanziari di MicroStrategy dal 2020 ad oggi. Diamo un'occhiata se il business del software di MicroStrategy è redditizio. La tabella seguente riassume l'analisi dei ricavi e dei costi per l'intero anno 2021/2022/2023 e la prima metà del 2024. L'utile lordo del software di MicroStrategy è sempre rimasto superiore al 70%, rendendola un'azienda piuttosto redditizia.
Poiché MicroStrategy considera l'acquisto di Bitcoin come un'importante strategia per lo sviluppo dell'azienda, nei rendiconti finanziari, la svalutazione delle risorse digitali relativa al profitto e alla perdita della valutazione del prezzo di mercato del Bitcoin è elencata anche nelle spese operative acquisto, custodia, ecc. Il costo è compreso tra le spese di gestione anche tra le spese amministrative.
Tuttavia, anche deducendo l'impatto della svalutazione delle risorse digitali, il tasso di profitto operativo di MicroStrategy è sceso dall'11,87% nel 2020 a un valore negativo quest'anno. L'utile operativo esclusa la svalutazione delle risorse digitali nella prima metà di quest'anno è stato di -32,25 milioni di dollari USA. si può vedere che la sua industria del software continua a diminuire.
Oppure MicroStrategy ha già annunciato la sua trasformazione in una "società di sviluppo Bitcoin" e non ha bisogno di prestare troppa attenzione al business del software?
Altre due società che un tempo venivano chiamate "società zombi": l'industria alberghiera giapponese Metaplanet e la società americana di tecnologia sanitaria Semler Scientific. Quest'anno, i loro prezzi azionari sono aumentati notevolmente a causa dell'adozione di strategie Bitcoin di micro-strategia, e sono gradualmente uscite dai guai. . I dirigenti di queste aziende hanno condiviso le loro esperienze di trasformazione anche al Bitcoin 2024, una conferenza Bitcoin in Tennessee.
(Le imprese prendono in prestito cadaveri per riportare indietro le anime! Bitcoin porta la rinascita di Metaplanet e Semler Scientific)
Ad esempio, la stessa società mineraria Marathon Digital estrae Bitcoin e l'attività dell'azienda è strettamente correlata a Bitcoin, mentre la società di pagamento Block gestisce anche pagamenti Bitcoin e i suoi prodotti esistono anche attorno a Bitcoin;
Per quelle aziende che fanno affidamento esclusivamente sul prezzo del Bitcoin per aumentare le proprie valutazioni aziendali, utilizzando Bitcoin per attirare l’attenzione, anche la crescita sostenuta della loro attività è un fattore importante degno di attenta considerazione da parte degli investitori.
Questo articolo Molte aziende stanno gareggiando per utilizzare Bitcoin come riserva patrimoniale. Dovrebbero concentrarsi sulla propria attività o resuscitare il cadavere? Apparso per la prima volta su Chain News ABMedia.
