Fonte originale: account Stacy Muur X
Autore: Stacy Muur
Compilato da: Deep Wave TechFlow
Il mercato rosso è il test finale del protocollo e rivela la vera distribuzione degli utenti.
Questa è la mia immersione profonda nello stato di Ethereum L2, con immagini ricche e analisi dei dati on-chain.
Ethereum L2 è cresciuto rapidamente dal 2023, con @l2beat che attualmente traccia i dati per 74 L2 e 30 L3.
Tuttavia, solo pochi rollup generici hanno guadagnato popolarità, attirando un gran numero di TVL e utenti. Questo studio si concentra su nove dei rollup più grandi.
Capitalizzazione di mercato: capitalizzazione di mercato flottante e capitalizzazione di mercato completamente diluita
Attualmente, la valutazione completamente diluita (FDV) della maggior parte dei token L2 raggiunge miliardi di dollari, ma la loro capitalizzazione di mercato circolante è inferiore a 1 miliardo di dollari, indicando che la maggior parte dei token non è ancora entrata nella circolazione del mercato.
L'unica eccezione è @0xMantle, con il 52% della sua offerta già sbloccata, rendendolo l'unico L2 con una capitalizzazione di mercato circolante di oltre 1 miliardo di dollari.
L’elevato FDV e la bassa circolazione sono uno dei motivi principali per cui molti recenti lanci aerei non sono riusciti a soddisfare le aspettative degli utenti.
Valutare le valutazioni attuali è impegnativo e vi è incertezza sulle possibili future tendenze al ribasso.
Valore totale bloccato (TVL)
In termini di TVL, ad eccezione delle catene con piani di incentivi continui come @Scroll_ZKP, @LineaBuild e @0xMantle, tutte le catene hanno vissuto un’estate difficile.
Tuttavia, il programma di airdrop di Linea, durato quasi un anno, ha ricevuto meno attenzione da parte della comunità rispetto al programma appena lanciato da Scroll.
Tra le catene con performance inferiori, @zksync e @blast sono state le più colpite, poiché queste due catene hanno emesso i loro token quest'anno, facendo sì che la liquidità si spostasse verso luoghi più attraenti.
Commissioni e attività di transazione
Da Dencun, DA non guida più in modo significativo l’economia di ETH, il che ha avuto un impatto sulle commissioni di Ethereum e L2. Pertanto, è particolarmente importante analizzare le dinamiche delle commissioni e l’attività delle transazioni.
A questo proposito, @base è vista come la destinazione principale per il lancio di nuovi memecoin su Ethereum L2, mostrando una forte trazione e una continua crescita del volume delle transazioni, guidata dalla speculazione.
Al contrario, la performance di @zksync e @LineaBuild è stata insoddisfacente nonostante il piano di incentivi in corso di @LineaBuild.
Utenti attivi mensili (MAU)
I cambiamenti nel MAU, un indicatore importante per valutare la fidelizzazione degli utenti della catena, mostrano una tendenza simile.
@0xMantle e @base si sono comportati bene, mentre @StarknetFndn, @zksync e @blast si sono comportati male.
Confrontando i dati MAU con la valutazione completamente diluita (FDV), è chiaro che Starknet è significativamente sopravvalutato rispetto ad Arbitrum, Optimism e persino ZKsync.
Collegare afflussi e deflussi
Il bridging del traffico netto è una metrica importante per misurare i nuovi utenti e gli afflussi di capitale.
In L2, il traffico netto è @Arbitrum, @StarknetFndn, @Optimism, @base e @0xMantle, tra cui @0xMantle ha il divario maggiore tra afflusso e deflusso.
Al contrario, @LineaBuild, @zksync e @blast hanno mostrato un traffico netto negativo.
Eventi degli sviluppatori
Infine, l'attività degli sviluppatori viene misurata in base ai progetti di sviluppo principali e al numero di commit del codice. Questi dati aiutano a valutare la produttività attuale del tuo team e a identificare se ci sono riduzioni nell'organico.
La cosa più sorprendente è @blast, che attualmente conta oltre 300 sviluppatori principali (rispetto ai 30-50 che normalmente ha la maggior parte degli L2). Questo grande team contribuisce anche a numerosi commit di codice.
Cosa stanno facendo esattamente? Questo è sconosciuto.
Se vuoi saperne di più sull'impatto delle attività di airdrop su vari indicatori di Ethereum L2, puoi consultare il mio articolo "The State of Ethereum Rollups" su Substack.
Questo articolo riassume le conclusioni della mia ricerca ed esprime le mie opinioni personali sulla distribuzione del potere nel Rollup di Ethereum.
In breve: ZK Rollup è ancora lontano dall’adozione di massa (il che è un peccato).
