Secondo i rapporti di King Ten, gli strateghi di HSBC Joey Chew e Paul Mackel hanno affermato che HSBC ha abbassato le sue previsioni per il dollaro rispetto allo yen, ritenendo che le proprietà rifugio dello yen si stiano rafforzando e che la Federal Reserve si stia preparando ad avviare un ciclo di taglio dei tassi di interesse . La banca ha adeguato le previsioni del quarto trimestre per gli Stati Uniti e il Giappone a 142 rispetto ai precedenti 148, e ha adeguato le previsioni del secondo trimestre per il 2025 da 144 a 138.

Gli strateghi hanno anche affermato che, dal momento che la Fed non è più impegnata in un ciclo di rialzi dei tassi, è più probabile che le future tendenze di avversione al rischio vadano a beneficio dello yen rispetto agli ultimi tre anni. Lo yen è ora correlato positivamente con il VIX, l’indice della paura, e negativamente con l’indice FTSE World e il rendimento dei titoli del Tesoro statunitense a 10 anni.

La banca prevede che la Banca del Giappone alzerà il tasso di interesse ufficiale allo 0,75% alla fine del ciclo di rialzi dei tassi di interesse, e ci saranno altri due aumenti dei tassi di interesse di 25 punti base nel primo e nel terzo trimestre del 2025.