Le motivazioni a favore di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve continuano a crescere.
Questa settimana contiene un altro importante indizio sulla crescita economica per i decisori politici della nostra banca centrale. Mercoledì mattina, l'U.S. Bureau of Labor Statistics ("BLS") ha pubblicato i dati dell'indice dei prezzi al consumo ("CPI") per agosto.
Il numero è importante perché è una delle ultime letture chiave sulla crescita che la Fed riceve prima della riunione di politica monetaria del 17-18 settembre. L'indicatore CPI arriva subito dopo il debole sondaggio Beige Book di mercoledì scorso e i deludenti numeri sulla crescita dell'occupazione di venerdì. In altre parole, se la crescita dell'inflazione è abbastanza debole, potrebbe invogliare la nostra banca centrale a una posizione sempre più accomodante (incline ad abbassare i tassi).
Questa mattina, la crescita annualizzata dell'inflazione principale è scesa al 2,5% per agosto, rispetto al tasso del 2,9% di luglio. Questo ha segnato il risultato più debole dall'aumento del 2,6% di marzo 2021. Ciò significa che la Fed si sta avvicinando al suo obiettivo del 2%. Il cambiamento sosterrà i tagli dei tassi in futuro. Ciò sosterrà una crescita economica costante e un rally a lungo termine di bitcoin ed ethereum.
Ma non credete solo alla mia parola, diamo un'occhiata a cosa ci dicono i dati...
Ogni mese, le Federal Reserve Bank di Dallas, Kansas City, New York e Philadelphia contattano i produttori nelle loro regioni per valutare i livelli di attività. Chiedono informazioni su cose come nuovi ordini, arretrati, inventari, tempi di consegna e occupazione. Gli intervistati dicono se l'attività è aumentata, diminuita o è rimasta invariata. I dati vengono quindi compilati in un indice composito.
I risultati sono importanti perché i distretti coperti da quelle banche centrali costituiscono circa il 25% della produzione economica nazionale. Quindi, valutando cosa sta succedendo lì, possiamo farci un'idea di cosa sta succedendo in tutto il paese.
Il numero che ci interessa di più è la lettura dei "prezzi ricevuti". Ci dice quanto i clienti sono disposti a pagare ai produttori per i loro prodotti finiti. Quindi, è simile all'indice dei prezzi al consumo. Eppure questi numeri sono usciti prima che il BLS pubblichi il suo indicatore mensile.
Quindi, esaminando i dati manifatturieri regionali, possiamo farci un'idea di come appare la crescita dell'inflazione prima che vengano pubblicati i numeri ufficiali. In base a ciò che vedo, i prezzi sono diminuiti ad agosto...
Come noterete nel grafico sopra, il mio indicatore di inflazione proprietario ("CPRI") ha iniziato a ribaltarsi nell'ottobre 2021. Ciò è avvenuto circa otto mesi prima dell'indice dei prezzi al consumo. E poi, come potete vedere sul lato destro del grafico, l'indice dei prezzi al consumo si è stabilizzato appena sopra il pareggio da luglio dell'anno scorso. Il cambiamento ha portato l'indice dei prezzi al consumo a scendere gradualmente.
Ma non è solo la mancanza di movimento nei prezzi ricevuti a convincermi che l'inflazione stia ancora rallentando. Guardate questo grafico dei prezzi del gas...
Secondo la U.S. Energy Information Administration ("EIA"), il prezzo medio al dettaglio per un gallone di benzina era di $ 3,51 ad agosto rispetto a $ 3,60 a luglio. Si tratta di un calo di circa il 3%. Ancora più importante, il prezzo ad agosto 2023 era di $ 3,95. In altre parole, tu e io stiamo pagando l'11% in meno alla pompa rispetto a un anno fa.
Ora guardate quanto l’inflazione segua da vicino i prezzi al dettaglio del gas…
Il prezzo del gas rappresenta circa il 4% del numero CPI principale. Può essere visto come un indicatore dell'attività economica perché è qualcosa che molte persone usano quotidianamente. In altre parole, se la domanda è alta, i prezzi dovrebbero aumentare, mentre un minor numero di acquisti dovrebbe portare a prezzi più bassi.
La variazione annualizzata dei prezzi del gas per agosto è persino maggiore del calo del 3% di luglio. Quando è stato pubblicato il risultato dell'indice dei prezzi al consumo di luglio, la crescita dell'inflazione è scesa sotto il 3% per la prima volta dal 2021. Ciò implica che i prezzi del gas dovrebbero rappresentare un freno maggiore per i numeri dell'inflazione principale quando usciranno i risultati di agosto.
Ora, mentre le spese per consumi personali di base (in uscita più avanti nel mese) sono l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è ancora un driver del sentiment del mercato azionario. Il risultato di oggi è stato in linea con l'aspettativa del 2,5% di Wall Street. L'esito supporta la tesi per cui la nostra banca centrale dovrebbe tagliare i tassi, forse fino a 50 punti base.
Il cambiamento farà scendere il valore della nostra valuta, facendo salire il prezzo degli asset rischiosi valutati in dollari. Ciò sosterrà un rally costante a lungo termine negli investimenti basati sulle criptovalute come bitcoin ed ethereum.
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