Questo giro di imitazioni non è riuscito a decollare. Oltre alla mancanza di nuove narrazioni, dovrebbe esserci un’altra ragione: ci sono meno investitori al dettaglio. Il mercato rialzista nel 2017 ha interessato principalmente gli investitori al dettaglio in Cina e Corea del Sud. Il mercato rialzista nel 2021 ha interessato principalmente gli investitori al dettaglio negli Stati Uniti (l’epidemia ha ricevuto sussidi governativi statunitensi). hanno carte di credito su larga scala; gli investitori al dettaglio cinesi non possono depositare fondi e nessun nuovo investitore al dettaglio entra nel mercato. La forza del Bitcoin dipende dal comportamento istituzionale dopo l’adozione dell’ETF.