Approfondimenti dalla Fondazione Kotlyar. Il panorama dei token non fungibili (NFT) si è evoluto rapidamente, trasformandosi da una risorsa digitale di nicchia in un'industria multimiliardaria. Con la maturazione del mercato, la questione di come classificare gli NFT, se come arte, materie prime o titoli, diventa sempre più pertinente. La Fondazione Kotlyar, nota per il suo approccio lungimirante alle risorse digitali, è stata in prima linea in questa discussione, sottolineando la necessità di chiare distinzioni per garantire una regolamentazione e una protezione adeguate per investitori e creatori.

Capire gli NFT. Arte, asset o titoli?

In sostanza, un NFT è una rappresentazione digitale della proprietà di un oggetto unico, spesso associato ad arte digitale, musica, video o oggetti tokenizzati del mondo reale. Il fascino degli NFT risiede nella loro unicità e nella capacità di verificare la proprietà tramite la tecnologia blockchain. Tuttavia, questa stessa unicità solleva interrogativi sulla loro classificazione in quadri giuridici e finanziari.

Arte digitale contro asset tokenizzati

La Kotlyar Foundation suggerisce che per classificare correttamente gli NFT, è fondamentale distinguere tra gli NFT come arte digitale e quelli che rappresentano oggetti del mondo reale tokenizzati. Quando un NFT è puramente un'opera d'arte digitale, funziona in modo simile a un'opera d'arte tradizionale. Il suo valore è guidato dalla domanda del mercato, dalla reputazione dell'artista e dal significato culturale percepito dell'opera. Come dipinti o sculture, questi NFT possono apprezzarsi nel tempo, consentendo ai collezionisti di trarre potenzialmente profitto dai loro investimenti.

Tuttavia, quando un NFT rappresenta un oggetto reale tokenizzato, come un immobile o una quota di una società, la situazione diventa più complessa. In questi casi, l'NFT potrebbe non solo fungere da oggetto da collezione digitale, ma potrebbe anche conferire diritti di proprietà o altri benefici economici. È qui che la linea tra un NFT come asset digitale e come titolo inizia a sfumare.

Quando un NFT diventa un titolo?

La classificazione di un NFT come titolo dipende in larga misura dalle aspettative dell'acquirente e dalla natura della transazione. Secondo la Kotlyar Foundation, se l'acquisto di un NFT comporta il trasferimento dei diritti di proprietà e l'acquirente si aspetta di trarre profitto dal futuro apprezzamento dell'asset, l'NFT potrebbe essere visto in modo simile alle azioni o alle obbligazioni. Questa aspettativa di profitto, unita al trasferimento dei diritti, è in linea con la definizione tradizionale di titolo.

Tuttavia, se il venditore dell'NFT non enfatizza il potenziale di guadagni futuri e la transazione riguarda maggiormente il godimento o la proprietà di un'opera d'arte digitale, è meno probabile che l'NFT venga considerato un titolo. L'intento e la comunicazione durante la vendita svolgono un ruolo fondamentale in questa distinzione. Se lo scopo principale dell'NFT è l'espressione artistica, senza alcuna promessa di reddito o profitto, può rientrare più comodamente nella categoria dell'arte piuttosto che in quella di uno strumento finanziario.

Il caso speciale degli NFT frazionari e delle royalty

Un'area in cui gli NFT sconfinano inequivocabilmente nel regno dei titoli è quella degli NFT frazionari. Si tratta di NFT che sono stati divisi in frazioni più piccole, consentendo a più investitori di possedere una parte dell'asset originale. La Kotlyar Foundation sottolinea che la proprietà frazionaria implica intrinsecamente un'aspettativa di profitto dal valore collettivo dell'asset, rendendo questi tipi di NFT più simili alle azioni di una società. Di conseguenza, è probabile che gli NFT frazionari siano classificati come titoli, soggetti allo stesso controllo normativo degli strumenti finanziari tradizionali.

Allo stesso modo, gli NFT venduti con la promessa di royalties, profitti o dividendi rientrano anch'essi nell'ombrello dei titoli. Quando una transazione NFT include un accordo in base al quale l'acquirente riceverà una parte del reddito generato dall'asset, sia tramite rivendite, diritti di proprietà intellettuale o altri flussi di entrate, l'NFT trascende il regno dell'arte e diventa un asset finanziario.

Il futuro della regolamentazione NFT

Man mano che il mercato NFT continua a crescere, cresceranno anche i quadri normativi che lo governano. La Kotlyar Foundation sottolinea che linee guida chiare sono essenziali per proteggere sia i creatori che gli investitori. La sfida sta nello sviluppare normative che riconoscano la natura unica degli NFT, garantendo al contempo che gli NFT che funzionano come titoli siano adeguatamente regolamentati per prevenire frodi e abusi.

Il futuro degli NFT vedrà probabilmente una biforcazione nel mercato, con alcuni NFT chiaramente categorizzati come arte digitale e altri come titoli. Questa distinzione sarà cruciale per la continua crescita e legittimità dello spazio NFT. Man mano che sempre più asset del mondo reale vengono tokenizzati e rappresentati come NFT, i confini tra arte, asset e titolo continueranno a confondersi, rendendo necessario un dialogo e un adattamento continui sia all'interno delle comunità legali che finanziarie.

Gli NFT potrebbero rappresentare la prossima frontiera della proprietà digitale, ma il loro status di titoli dipenderà dall'intento sottostante, dalla struttura e dal modo in cui verranno commercializzati agli investitori.

Sebbene gli NFT possano essere un mezzo dinamico per l'espressione artistica, hanno anche il potenziale per funzionare come strumenti finanziari complessi. Le intuizioni della Kotlyar Foundation suggeriscono che il futuro degli NFT dipenderà dalla nostra capacità di definire e regolamentare chiaramente queste distinzioni, assicurando che il mercato possa prosperare proteggendo al contempo gli interessi di tutte le parti interessate. #KotlyarFoundation #LeonidKotlyar #Philanthropy #SecurityTokenization #NFT​