Autore: Ian King, Bloomberg Compilatore: Deng Tong, Golden Finance
Gli ultimi risultati di Nvidia Corp. di mercoledì non sono riusciti a soddisfare le aspettative degli investitori, con previsioni deludenti per i tanto attesi chip Blackwell e notizie di problemi di produzione.
Il rapporto trimestrale dell’azienda – la parte più attesa della stagione degli utili del settore tecnologico – ha soddisfatto o superato le aspettative degli analisti su quasi tutti i parametri. Ma gli investitori di Nvidia sono abituati a far esplodere i risultati trimestrali e gli ultimi numeri non hanno soddisfatto le aspettative.
Inoltre, la prossima mucca da mungere di Nvidia, la nuova linea di processori Blackwell, si sta rivelando più impegnativa da realizzare del previsto. Le preoccupazioni per i ritardi nel prodotto, la prossima generazione dei principali processori di intelligenza artificiale dell'azienda, hanno fatto crollare le azioni fino all'8,4% nelle fasi finali delle negoziazioni. Il titolo è più che raddoppiato quest’anno ed è aumentato del 239% nel 2023 alla chiusura di mercoledì.
"Ciò ha superato le aspettative che erano alte e insostenibili", hanno detto in una nota gli analisti di Bloomberg Intelligence Kunjan Sobhani e Oscar Hernandez Tejada.
La società ha dichiarato che i ricavi del terzo trimestre sono stati di circa 32,5 miliardi di dollari. Mentre la previsione media degli analisti era di 31,9 miliardi di dollari, la stima più alta era di 37,9 miliardi di dollari.
Le prospettive deludenti potrebbero smorzare il boom dell’intelligenza artificiale che ha trasformato Nvidia nella seconda azienda mondiale per capitalizzazione di mercato. Il produttore di chip è uno dei principali beneficiari della corsa all’aggiornamento dei data center per gestire software di intelligenza artificiale e le sue previsioni di vendita sono diventate un barometro di questo boom di spesa.
Prima del lancio, c'erano preoccupazioni riguardo ai problemi con il nuovo design Blackwell di Nvidia. L’azienda ha riconosciuto i problemi di produzione e ha affermato che stava apportando miglioramenti per migliorare i rendimenti di produzione – il numero di chip funzionali che una fabbrica può produrre. Nel frattempo, la società ha affermato che si aspetta che il prodotto porti entrate per "miliardi di dollari" nel quarto trimestre.
Il CEO Jen-Hsun Huang ha successivamente affermato in un'intervista che le forniture sarebbero state sufficienti dopo che la produzione avesse guadagnato slancio. "Avremo molta offerta e saremo in grado di aumentare la produzione", ha detto.
Nvidia ha appena vissuto una serie di eventi che hanno superato le aspettative di Wall Street, anche se gli analisti hanno continuato ad aumentare le loro stime. Ma il rialzo è in calo.
La maggior parte della crescita di Nvidia deriva anche da un piccolo gruppo di clienti. Nvidia ottiene circa il 40% delle sue entrate da grandi operatori di data center – aziende come Google e Meta Platforms Inc. di Alphabet Inc. – che stanno investendo decine di miliardi di dollari nell’infrastruttura AI.
Sebbene Meta e altre società abbiano aumentato i budget di spesa in conto capitale in questa stagione degli utili, si teme che vengano costruite più infrastrutture di quelle attualmente necessarie. Ciò può causare bolle. Ma Jensen Huang di Nvidia insiste che questo è solo l'inizio di una nuova era nella tecnologia e nell'economia.
Le aspettative per Nvidia sono alte. Nvidia è stato il titolo con la migliore performance nell’indice S&P 500 quest’anno, superando tutte le altre società di semiconduttori. Nvidia ha una capitalizzazione di mercato di oltre 3 trilioni di dollari, più o meno quanto le successive 10 maggiori società di chip messe insieme.
I trimestri consecutivi di Nvidia sono stati positivi: Chipmaker supera le aspettative degli analisti
Nvidia è meglio conosciuta per la vendita di schede per videogiochi, ma ora è meglio conosciuta per i suoi cosiddetti acceleratori AI. Questi chip derivano dal suo processore grafico e vengono utilizzati per sviluppare software di intelligenza artificiale inserendovi informazioni.
Questo processo è chiamato formazione e consente al modello di intelligenza artificiale di riconoscere e rispondere meglio agli input del mondo reale. I componenti di Nvidia vengono utilizzati anche nei sistemi che eseguono software, una fase chiamata inferenza, e aiutano a potenziare servizi come ChatGPT di OpenAI.
Il consiglio di amministrazione della società con sede a Santa Clara, in California, ha approvato ulteriori 50 miliardi di dollari di riacquisto di azioni proprie dopo che i risultati dello scorso trimestre hanno superato le aspettative di Wall Street.
I ricavi di Nvidia sono più che raddoppiati raggiungendo i 30 miliardi di dollari nel secondo trimestre fiscale terminato il 28 luglio.
Nvidia è in vantaggio rispetto agli altri produttori di chip perché la sua tecnologia ben si adatta alle esigenze dell'intelligenza artificiale. Ma i rivali stanno cercando di recuperare terreno. Advanced Micro Devices è ora il suo concorrente più vicino, mentre Intel, un tempo il più grande produttore di chip al mondo, è più indietro. Le loro entrate totali in questo mercato rappresentano solo il 5% circa delle entrate totali di Nvidia.
La divisione data center di Nvidia, ora la sua principale fonte di vendite, ha generato entrate per 26,3 miliardi di dollari lo scorso trimestre. I chip da gioco hanno fornito 2,9 miliardi di dollari. Gli analisti avevano fissato obiettivi di 25,1 miliardi di dollari per l'unità del data center e di 2,79 miliardi di dollari per l'unità di gioco.
Si prevede che i chip Blackwell verranno lanciati nei prossimi mesi e inaugureranno una nuova ondata di crescita. Gli analisti hanno minimizzato le preoccupazioni sui ritardi, sottolineando che la domanda per l’attuale generazione di prodotti dell’azienda rimane enorme. Ciò potrebbe aiutare Nvidia a far fronte a eventuali ritardi senza subire un grave colpo finanziario.
Nel descrivere le sfide che devono affrontare i chip Blackwell, Nvidia ha affermato che avrebbe dovuto modificare una fase di produzione delle maschere per aumentare i rendimenti. Una maschera è un modello utilizzato per imprimere schemi circuitali nel materiale depositato sul wafer di silicio.
Nvidia ha affermato che la produzione dei chip Blackwell aumenterà nel quarto trimestre e continuerà nel prossimo anno fiscale.
Durante una teleconferenza post-utili, gli analisti hanno cercato maggiori dettagli su quante entrate avrebbero portato i nuovi chip Blackwell e quando. Huang e il direttore finanziario Colette Kress hanno mantenuto la promessa di miliardi di dollari di entrate nel quarto trimestre, rifiutandosi di approfondire ulteriormente.
Le azioni hanno continuato a scendere mentre la chiamata procedeva senza risposte.
Come al solito, Huang ha fatto previsioni di alto livello sul futuro del settore informatico, ritenendo che i data center globali avranno bisogno di apparecchiature per un valore di trilioni di dollari per sostituire apparecchiature obsolete. Questo processo di sostituzione è appena iniziato, ha detto.
Ha affermato che l’intelligenza artificiale sta prendendo il sopravvento sulle ricerche informatiche e aiuta le aziende ad accelerare i processi aziendali, e che anche i paesi hanno bisogno dell’intelligenza artificiale per proteggere i dati.
"Influisce sul modo in cui viene eseguito ogni livello di elaborazione", ha affermato Huang.