[China Merchants Securities ha commentato il discorso di Powell: Non ci sono dubbi che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse a settembre] Secondo le notizie del 24 agosto, China Merchants Securities ha commentato il discorso di Powell al meeting della Banca Centrale Globale di Jackson Hole che “l’economia si è normalizzata” e che la politica monetaria deve “normalizzarsi”. 1. I vincoli di offerta si sono normalizzati e la fiducia in un’inflazione al ribasso è aumentata in modo significativo. 2. L’occupazione non è più “surriscaldata” e il rischio di deterioramento dell’occupazione è preso sul serio. 3. Dopo il FOMC di luglio, il rischio di doppie missioni è aumentato; stato riaffermato: il rischio di un’inflazione al rialzo si indebolirà e aumenteranno i rischi al ribasso per l’occupazione. Non vi sono dubbi sul fatto che i tassi di interesse verranno tagliati a settembre e che i successivi tagli dei tassi di interesse potrebbero continuare fino a quando l’economia statunitense non subirà una significativa pressione al ribasso. Guardando al prossimo anno, i risultati elettorali avranno un impatto maggiore sul ritmo dei tagli dei tassi di interesse. Se Harris entrasse in carica, potremmo assistere a tagli più continui dei tassi di interesse nel breve termine, ma se Trump venisse eletto, la Fed potrebbe avere un atteggiamento attendista nei confronti dell’inflazione a causa dell’impatto delle tariffe aggiuntive. Manteniamo il nostro giudizio su vari asset: la volatilità del mercato azionario statunitense si è intensificata prima delle elezioni, siamo rialzisti sulle obbligazioni statunitensi e le valute non statunitensi rimangono relativamente forti rispetto al dollaro statunitense. La volatilità dei titoli azionari statunitensi potrebbe intensificarsi prima delle elezioni e non si può escludere un altro rimbalzo prima delle elezioni, ma il rimbalzo potrebbe comunque rappresentare una finestra di presa di profitto. (Dieci d'oro)