Dollar Sinks to Yearly Lows As Markets Eagerly Await Rate Cuts

Cryptopolitan · 2024-08-20T15:13:03.000Z

The dollar just tanked to its lowest level this year, hitting a point that hasn’t been seen since January. Investors are betting big that the Federal Reserve is about to start cutting interest rates, with many expecting it to happen as soon as next month. The American currency has dropped 2.2% against other major currencies this month, as the markets recover from the chaos that August brought with it. This decline comes as the S&P 500 has almost bounced back from the losses it took earlier in August, following a weak U.S. jobs report. Fear of a recession gripped the market, but those fears seem to be easing as more solid economic data emerges. Investors have started jumping back into riskier assets, thanks to the more optimistic outlook. All eyes on the Fed Now, everyone’s looking at Jay Powell, the Fed chair, as he’s set to give a big speech at the Jackson Hole symposium this Friday. Traders are hanging on every word, hoping he’ll give some hints about where U.S. interest rates are heading. The market is currently pricing in three or four quarter-point rate cuts by the end of the year. After strong retail sales figures came out, there’s been renewed confidence that a recession isn’t as close as everyone feared. Earlier in the month, after a soft jobs report, traders were even more pessimistic, pricing in nearly five cuts this year. The dollar’s current decline is a sharp turnaround from the first half of the year when it actually gained 4.4%. Back then, the U.S. economy’s resilience caught investors off guard. They had been expecting more than six rate cuts in 2024. But now, things have changed. According to Citi’s U.S. data change index, the U.S. economy has been slowing down faster than other advanced economies since late June, which has only added to the dollar’s slump. Citi’s hedge fund clients have been consistently selling off U.S. dollars since August 7, as they gain confidence in riskier assets again. A big part of the dollar’s decline is tied to the unwinding of popular carry trades. Investors had been borrowing yen to buy higher-yielding dollars. But now that trade is unraveling, pushing the yen up 7% against the dollar over the past month. The bets against the yen had reached extreme levels last month, levels not seen since 2007. But in recent weeks, those positions have flipped, with traders now going long on the yen for the first time since 2001, according to data from the U.S. Commodity Futures Trading Commission.

Il dollaro è appena crollato al suo livello più basso quest'anno, raggiungendo un punto che non si vedeva da gennaio. Gli investitori stanno scommettendo alla grande che la Federal Reserve sta per iniziare a tagliare i tassi di interesse, e molti si aspettano che ciò accada già il mese prossimo.
La valuta americana è scesa del 2,2% rispetto alle altre principali valute questo mese, mentre i mercati si riprendono dal caos portato con sé ad agosto.
Questo calo si verifica mentre l'indice S&P 500 si è quasi ripreso dalle perdite subite all'inizio di agosto, a seguito di un debole rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti.
Il timore di una recessione ha attanagliato il mercato, ma tali timori sembrano attenuarsi man mano che emergono dati economici più solidi.
Grazie alle prospettive più ottimistiche, gli investitori hanno ricominciato a investire in attività più rischiose.
Tutti gli occhi puntati sulla Fed
Ora, tutti guardano Jay Powell, il presidente della Fed, che è pronto a tenere un grande discorso al simposio di Jackson Hole questo venerdì. I trader sono appesi a ogni sua parola, sperando che dia qualche indizio su dove si stanno dirigendo i tassi di interesse statunitensi.
Il mercato sta attualmente valutando tre o quattro tagli dei tassi di un quarto di punto entro la fine dell'anno. Dopo che sono emerse forti cifre sulle vendite al dettaglio, c'è stata una rinnovata fiducia che una recessione non sia così vicina come tutti temevano.
All'inizio del mese, dopo un rapporto debole sull'occupazione, i trader erano ancora più pessimisti, stimando circa cinque tagli quest'anno.
L'attuale calo del dollaro è una brusca inversione di tendenza rispetto alla prima metà dell'anno, quando in realtà aveva guadagnato il 4,4%. Allora, la resilienza dell'economia statunitense aveva colto di sorpresa gli investitori. Si aspettavano più di sei tagli dei tassi nel 2024. Ma ora le cose sono cambiate.
Secondo l’indice di variazione dei dati statunitensi di Citi, l’economia statunitense ha rallentato più rapidamente rispetto ad altre economie avanzate dalla fine di giugno, il che ha solo contribuito al crollo del dollaro.
I clienti dei fondi speculativi di Citi hanno continuato a vendere dollari USA in modo continuativo dal 7 agosto, poiché hanno riacquistato fiducia negli asset più rischiosi.
Gran parte del declino del dollaro è legato allo scioglimento dei popolari carry trade. Gli investitori avevano preso in prestito yen per acquistare dollari ad alto rendimento. Ma ora questo scambio si sta sgretolando, spingendo lo yen al 7% rispetto al dollaro nell'ultimo mese.
Le scommesse contro lo yen avevano raggiunto livelli estremi il mese scorso, livelli mai visti dal 2007. Ma nelle ultime settimane, quelle posizioni si sono capovolte, con i trader che ora vanno long sullo yen per la prima volta dal 2001, secondo i dati della U.S. Commodity Futures Trading Commission.

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