La rapida crescita nell'adozione globale delle criptovalute (in aumento del 34% in base al numero di detentori dal 2023) ha aumentato la domanda di asset digitali stabili e a basso rischio. I titoli del Tesoro degli Stati Uniti tokenizzati danno agli utenti accesso ai titoli di Stato all'interno dell'ecosistema delle criptovalute. La figura seguente illustra la rapida crescita dei prodotti tokenizzati da gennaio 2023, con la loro capitalizzazione di mercato totale in aumento di oltre il 150% da inizio anno.
Per indagare la potenziale capitalizzazione di mercato del settore entro la fine del 2024, l'analisi di Cointelegraph ha impiegato tre modelli statistici: media mobile integrata autoregressiva (ARIMA), eteroschedasticità condizionale autoregressiva generalizzata (GARCH) e regressione lineare. La figura seguente mostra la capitalizzazione prevista dei 12 prodotti tokenizzati del Tesoro statunitense aggregati.
Il modello ARIMA prevede 2,12 miliardi di $, GARCH prevede 3,93 miliardi di $ e il modello di regressione lineare stima 2,47 miliardi di $. Questi possono essere interpretati rispettivamente come scenari ribassisti, rialzisti e di base. Una combinazione ponderata di questi tre modelli suggerisce una capitalizzazione di mercato di 2,66 miliardi di $ entro la fine del 2024.
Il recente interesse da parte delle organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) nei titoli del Tesoro USA tokenizzati li rende una potenziale fonte di afflusso di capitali in tali prodotti. Due DAO, Arbitrum e MakerDAO, hanno annunciato piani per investire in titoli del Tesoro USA tokenizzati. Arbitrum intende investire circa 25 milioni di $ (circa l'1% del suo tesoro), mentre MakerDAO prevede di stanziare 1 miliardo di $ (circa il 19% del suo tesoro). La maggior parte delle DAO non dispone di riserve di stablecoin, che potrebbero essere facilmente convertite in obbligazioni con rendimento. Tuttavia, nonostante ciò, alcune stanno ora consolidando i loro tesori con asset del mondo reale per garantire stabilità a lungo termine.
Le tesorerie DAO spesso comprendono principalmente i propri token. Non è chiaro esattamente come le DAO potrebbero convertire i loro token di tesoreria in obbligazioni tokenizzate. Invece di vendere questi token illiquidi sul mercato aperto, potrebbero cercare partnership con gli emittenti di obbligazioni e tentare di impegnarli come garanzia o acquisire gradualmente le obbligazioni tokenizzate. Ciò aiuterebbe a mitigare la volatilità ed evitare l'impatto sui prezzi di vendite improvvise e ad alto volume.
Se più DAO seguissero l'esempio e assegnassero parti dei loro titoli del Tesoro a titoli del Tesoro USA tokenizzati, ciò potrebbe portare a consistenti afflussi. Al 30 luglio, i titoli del Tesoro DAO totali ammontavano a 24,3 miliardi di $. Le allocazioni dell'1% (orso), del 5% (base) e del 10% (toro) a titoli del Tesoro USA tokenizzati produrrebbero potenziali ulteriori afflussi di 243 milioni di $, 1,22 miliardi di $ e 2,43 miliardi di $, rispettivamente. Nel grande schema, ciò segnerebbe un aumento tra il 13% e il 31% rispetto all'attuale capitalizzazione di mercato dei titoli del Tesoro USA tokenizzati di 1,85 miliardi di $.
In sintesi, Cointelegraph prevede che la domanda di titoli del Tesoro USA tokenizzati crescerà poiché gli investitori in criptovalute cercheranno modi a basso rischio e con rendimenti elevati per separarsi dai propri soldi. Tuttavia, potrebbero sorgere delle sfide presto, poiché si prevede che la Federal Reserve inizierà a tagliare i tassi di interesse a settembre e potrebbe ridurli al 4,25%-4,5% entro dicembre, in calo rispetto all'attuale intervallo del 5,25%-5,5%. Man mano che il mercato entra in un contesto con tassi più bassi ma inflazione rigida, l'attrattiva dei titoli del Tesoro USA come investimento diminuirà.
