Secondo Odaily, Jean Boivin, a capo del BlackRock Investment Institute, ha consigliato agli investitori di optare per obbligazioni globali anziché per titoli del Tesoro USA a lungo termine. Egli suggerisce che l'inflazione persistente l'anno prossimo costringerà probabilmente la Federal Reserve a fare un passo indietro. In un'intervista presso l'ufficio di New York di BlackRock mercoledì, Boivin ha dichiarato: "Non ci aspettiamo che l'inflazione vada fuori controllo, ma non si allineerà in modo tale da consentire tagli dei tassi. Questo non è l'inizio di un ciclo di allentamento. Sarà un aggiustamento, una ricalibrazione".

Da quando la Federal Reserve ha iniziato a tagliare i tassi a metà settembre, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA a due, cinque e dieci anni sono aumentati da circa il 3,5% a circa il 4%. I solidi dati economici hanno portato i trader a ridurre la probabilità di tagli significativi dei tassi, con un taglio dei tassi previsto nei prossimi 12 mesi di circa il 3,7%. Boivin ritiene che "la Federal Reserve non abbia molto spazio per abbassare i tassi al di sotto del 4%". Questa settimana, diversi funzionari della Federal Reserve hanno espresso un approccio cauto alla riduzione dei tassi a un intervallo neutrale di circa il 3% l'anno prossimo. Nel frattempo, i tagli fiscali, la deregolamentazione e le misure tariffarie proposti dal presidente eletto Trump potrebbero stimolare la crescita economica e l'inflazione durante il suo secondo mandato.

Il dipartimento di ricerca di BlackRock ha pubblicato mercoledì le sue previsioni globali per il 2025, indicando una riduzione dei titoli del Tesoro USA a lungo termine sia a livello tattico che strategico. Boivin ha detto che BlackRock è favorevole a detenere obbligazioni societarie USA, obbligazioni governative del Regno Unito e altre obbligazioni al di fuori degli Stati Uniti, poiché le banche centrali in queste regioni hanno più spazio per allentare le misure nel 2025. Ha ribadito le preoccupazioni sulla rapida crescita del debito USA e sui deficit persistenti, avvertendo che anche se il Segretario al Tesoro nominato Scott Bessent mira a ridurre il deficit di bilancio al 3% del PIL nei prossimi anni, il costo del rimborso di questi debiti diventerà un problema di mercato. "La questione del deficit è messa da parte e non ci sono sostenitori di politiche più restrittive", ha detto.

Boivin ha espresso preoccupazione per il rischio di un'impennata dei rendimenti obbligazionari a lungo termine. Non ha escluso la possibilità che i rendimenti obbligazionari decennali "si avvicinino in modo sostenibile al 5% o siano percepiti come più persistentemente rimasti a quel livello", il che altererebbe "l'aritmetica di bilancio" degli Stati Uniti e spingerebbe gli investitori a richiedere rendimenti aggiuntivi per detenere titoli del Tesoro. Ha aggiunto: "C'è anche il desiderio di tornare a un contesto di bassi tassi di interesse, quindi le domande sui costi di rimborso del debito potrebbero innescare periodici aggiustamenti dei premi".