Ora che il settore della tokenizzazione sta riscontrando una domanda da parte degli investitori, in particolare per i titoli del Tesoro USA e i prodotti del mercato monetario, gli emittenti on-chain possono iniziare a risalire la curva del rischio in nome della diversificazione.
I fondi di liquidità a breve termine tokenizzati hanno trovato un product-market fit tra istituzioni, società di investimento Web 3.0, fondazioni blockchain e altre organizzazioni crypto-native quest'anno. Sei prodotti hanno raggiunto ciascuno oltre 100 milioni di $ e uno ha raggiunto il traguardo di 500 milioni di $ a luglio 2024, eclissando 2 miliardi di $ in flussi collettivi.
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I protocolli stanno scegliendo di diversificare i propri titoli di tesoreria in asset del mondo reale, con Ethereum Layer-2 Arbitrum che distribuisce 27 milioni di dollari in token ARB in BUIDL di BlackRock, USDY di Ondo Finance e prodotti offerti da Superstate, OpenEden, Backed Finance e Mountain Protocol. MakerDAO ha aperto la competizione Spark Tokenization Grand Prix per tokenizzare e integrare 1 miliardo di dollari in asset del mondo reale. Nel frattempo, lo sviluppatore di protocolli in dollari sintetici Ethena Labs sta valutando l'assegnazione di una parte dei suoi 280 milioni di dollari di stablecoin e del fondo di riserva ad asset del mondo reale che generano rendimento.
Anche i prime broker, i market maker e i depositari hanno tratto vantaggio dai prodotti di liquidità gestiti professionalmente, che forniscono rendimenti pass-through laddove le stablecoin esistenti non lo farebbero. Un buon esempio è il prime broker FalconX che accetta l'USD Institutional Digital Liquidty Fund (BUIDL) di BlackRock come garanzia per le posizioni di trading e swap dei clienti. Si tratta di un valore aggiunto immediato per FalconX, i suoi clienti e Securitize come piattaforma di emissione di fondi tokenizzati. Probabilmente più clienti FalconX sceglieranno di scambiare stablecoin e partecipazioni in contanti in BUIDL per il rendimento on-chain, il che porterà capitale e partecipanti aggiuntivi dal regno degli asset digitali all'ecosistema Securitize. Come spiegato in dettaglio nell'aprile 2024, l'inserimento di capitale nelle piattaforme di tokenizzazione tramite fondi di liquidità a breve termine è fondamentale per il successo degli asset alternativi tokenizzati.
Le organizzazioni Web 3.0 e i gestori patrimoniali inizieranno a spostare verso l'alto la curva di rischio e a creare portafogli diversificati dopo aver trovato un certo livello di comfort con i fondi di liquidità tokenizzati. I fondi di investimento privati sono maturi per uno sblocco. Singoli asset immobiliari commerciali e residenziali si sono dimostrati difficili da vendere; concentrano il rischio, non sono molto differenziati e generalmente hanno una velocità inferiore rispetto ai fondi di investimento orientati alla stessa classe di asset.
Mettiamola a confronto con lo spazio dei mutui residenziali da 14 trilioni di $ e i relativi Mortgage Servicing Rights (MSR). I MSR residenziali hanno registrato un volume di trading secondario annuale stimato in 1 trilione di $ durante ciascuno degli ultimi quattro anni, passando attraverso sedi come Blue Water. Gli investitori focalizzati sui token cercano in genere liquidità bilaterale, un mercato attivo e velocità delle attività sottostanti. Portare un mercato bilaterale esistente nello spazio della tokenizzazione allevierà gli attuali punti deboli del settore, offrendo qualcosa di attraente ai quasi 2 miliardi di $ di capitale di fondi di liquidità che risiedono on-chain. In quanto tale, Blue Water si colloca come quel ponte tra i mercati dei capitali delle attività digitali e il settore dei mutui sempre attivo.
Divulgazioni: Divulgazione - Blue Water Financial Technologies (bluewater-fintech.com)
Nota: le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.
