I consulenti per gli investimenti registrati (RIA), i pianificatori finanziari personalizzati che gestiscono i portafogli degli investitori di tutti i giorni, stanno ora controllando la fase successiva dell’adozione delle criptovalute.

Nonostante le valutazioni in rialzo, le criptovalute hanno faticato ad andare oltre la propria base di investitori principali. Anche gli Exchange Traded Fund (ETF) spot su Bitcoin (BTC) ed Ether (ETH), lanciati finalmente negli Stati Uniti nel 2024 dopo anni di attesa, devono ancora uscire dagli schemi. I circa 60 miliardi di dollari versati nei fondi quest'anno provengono in gran parte da investitori al dettaglio e hedge fund cripto-nativi, hanno detto a Cointelegraph diversi analisti. 

Per raggiungere gli investitori di tutti i giorni – e ampliare notevolmente il proprio mercato – le criptovalute devono conquistare le RIA. 

"Il motivo per cui siamo qui oggi è a causa dei canali di vendita al dettaglio che adottano gli ETF sulle criptovalute e, più in generale, sulle criptovalute", ha dichiarato a Cointelegraph Federico Brokate, a capo delle attività statunitensi di 21Shares, un emittente di ETF sulle criptovalute. "La categoria successiva sono le RIA, e è qui che dobbiamo vedere il flusso della maggior parte degli ETF nei prossimi cinque anni”.

Guardiani scettici di un mercato da 9 trilioni di dollari 

Solo negli Stati Uniti, secondo Cerulli Associates, un ricercatore di fondi, gli ETF rappresentano un mercato di 9mila miliardi di dollari. "Le RIA probabilmente guideranno tra il 30% e il 50% di tali flussi", ha affermato Brokate. Ha aggiunto che le RIA sono tra i segmenti in più rapida crescita della gestione patrimoniale statunitense e i maggiori acquirenti di ETF. 

Il problema è che le RIA non sono ancora vendute su criptovalute. Oltre il 55% dei consulenti "non si aspetta di utilizzare o discutere di investimenti in criptovalute con i propri clienti in nessun momento in futuro", ha dichiarato a Cointelegraph Matt Apkarian, direttore dello sviluppo prodotto di Cerulli, citando un sondaggio di Cerulli del 2024. Ha aggiunto che solo il 2,6% delle RIA consiglia attivamente le criptovalute ai clienti. 

L’esitazione è in parte dovuta alla volatilità del mercato delle criptovalute. "Le RIA con cui ho parlato cercano conferma che i prezzi delle criptovalute non crolleranno", ha detto a Cointelegraph Bryan Armour, direttore della ricerca sulle strategie passive presso Morningstar e ricercatore di fondi. Armor ha aggiunto che anche l’ambiguità normativa ha ostacolato l’adozione. 

I fondi crittografici hanno attirato afflussi di miliardi di dollari dopo il lancio degli ETF spot su BTC nel gennaio 2024. Fonte: CoinShares

“Suggerirei di considerare gli investimenti in criptovalute come denaro extra che puoi permetterti di rischiare. Il suo valore può aumentare o diminuire del 90% molto rapidamente", ha dichiarato a Cointelegraph Will McGough, direttore degli investimenti di Prime Capital Financial, una RIA da 24 miliardi di dollari con sede a Overland Park, Kansas. 

"Non abbiamo iniziato ad allocare ETF sulle criptovalute nei nostri portafogli", ha affermato McGough. Ha aggiunto che la sua azienda ha "sicuramente visto un aumento delle domande su di loro da quando sono stati lanciati gli ETF spot su Bitcoin e, più recentemente, gli ETF su Ether."

Gli ETF sulle criptovalute stanno cambiando gli atteggiamenti  

I consulenti stanno guadagnando interesse per le criptovalute man mano che sempre più clienti dichiarano di voler entrare. Circa un quarto delle RIA stanno ora esplorando le criptovalute seguendo le richieste dei clienti, e un altro quasi il 18% prevede di farlo presto, ha detto Apkarian. 

"Stiamo riscontrando una maggiore disponibilità tra le RIA a investire in ETF spot su Bitcoin, in particolare con prodotti più grandi e liquidi" come iShares Bitcoin Trust (IBIT) e Fidelity's Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), Roxanna Islam, responsabile del settore e della ricerca industriale presso VettaFi, un ricercatore di fondi, ha detto a Cointelgraph. 

I gestori dei fondi affermano che anche gli ETF su Ether, lanciati solo a luglio, stanno guadagnando terreno grazie alle RIA. 

"Una piacevole sorpresa per me è stato il significativo interesse da parte della comunità dei consulenti" per gli ETF ETH, ha detto a Cointelegraph Kyle DaCruz, direttore del prodotto per gli asset digitali per asset VanEck, un gestore patrimoniale che sponsorizza ETF crittografici.

“Pensavo che ci sarebbero voluti anni per mettere i consulenti al passo con i tempi su Bitcoin e pensavo che Ethereum, essendo più complesso, sarebbe stato ancora più difficile da spiegare. Tuttavia, il feedback che ho ricevuto è esattamente l’opposto.” 

Rispetto a Bitcoin, i consulenti ritengono che Ether sia "più facile da valutare e spiegare ai propri clienti" perché la rete blockchain "produce flussi di cassa" e assomiglia a un titolo tecnologico, ha affermato DaCruz. I validatori di Ethereum guadagnano commissioni in ETH per l'elaborazione delle transazioni di rete. 

Alla fine, gli emittenti sperano di vedere gli ETF sulle criptovalute costituire il 5% o più dei portafogli dei clienti di RIA, ha affermato Armor. 

Catalizzatori per la crescita 

Solo una parte delle RIA può attualmente accedere agli ETF crittografici. Sono ancora in gran parte vietati ai più grandi consulenti finanziari, noti come wirehouse. Secondo Cerulli, queste aziende – tra cui grandi nomi come Bank of America, JPMorgan Chase e Wells Fargo – gestiscono collettivamente circa 1,2 trilioni di dollari in fondi di investitori. 

Presso le wirehouses, "il processo di vendita è diverso, con un processo di controllo molto più rigoroso dal punto di vista della conformità", ha affermato Brokate. “Le RIA indipendenti sono il luogo in cui stiamo iniziando a vedere un po’ di trazione”.

La situazione potrebbe cambiare presto. Diversi emittenti hanno dichiarato a Cointelegraph che le società di intermediazione bancaria stanno esplorando l'aggiunta di BTC ai modelli di portafoglio. Quando ciò accadrà, le allocazioni RIA a BTC potrebbero più che raddoppiare, ha detto a Cointelegraph Matthew Sigel, responsabile della ricerca sugli asset digitali di VanEck. 

"Quando i consulenti potranno aggiungere [criptovalute] ai modelli e promuovere il prodotto, sarà un punto di svolta", ha affermato DaCruz. 

Gli ETF sull’Ethereum potrebbero beneficiare di un altro catalizzatore di crescita. L'aggiunta dello staking, ovvero il deposito di ETH come garanzia presso un validatore in cambio di una riduzione delle commissioni di rete, favorirà "assolutamente" l'adozione, ha affermato Brokate. 

Finora, le autorità di regolamentazione statunitensi hanno impedito agli emittenti di aggiungere quote agli ETF, in gran parte per problemi di liquidità. L'ETH staking richiede solitamente giorni per essere ritirato, mentre gli ETF devono essere in grado di riscattare tempestivamente le azioni per le attività sottostanti su richiesta.

Gli emittenti si aspettano di trovare una strada da seguire. “Il modo in cui abbiamo visto svilupparsi altri mercati globali dal punto di vista normativo è simile a quello che stiamo vedendo negli Stati Uniti. Inizi con Ethereum senza staking e, lungo il percorso, aggiungi la capacità di staking ai prodotti", ha detto Brokate. 

In definitiva, l’adozione dipende dalla legittimità e dalla fiducia, che, grazie al lancio dell’ETF, le criptovalute stanno finalmente guadagnando tra le RIA. 

“La disponibilità di asset digitali nel wrapper dell’ETF è sicuramente un punto di svolta per i consulenti finanziari che stanno rispondendo alla domanda dei clienti”, ha affermato McGough. “La possibilità di accedere a questi investimenti attraverso canali di investimento regolari porterà probabilmente a una maggiore adozione nel tempo”.