Questa settimana, l’attenzione dei mercati finanziari globali è sulle decisioni sui tassi di interesse della Banca del Giappone (BOJ) e della Federal Reserve (Fed). Sebbene le aspettative del mercato siano relativamente coerenti, qualsiasi notizia che superi le aspettative può diventare una bomba per il mercato.

Le decisioni politiche di queste due principali banche centrali non influenzeranno solo le economie dei rispettivi paesi, ma avranno anche un profondo impatto sui mercati finanziari globali, sui flussi di capitale e sui tassi di cambio.

Tutta la storia: le due maggiori potenze finanziarie, gli Stati Uniti e il Giappone, iniziarono ad adeguare le loro politiche finanziarie.

La storia della politica monetaria della Federal Reserve:

A partire dal 2022, la Federal Reserve adotterà una serie di rialzi dei tassi di interesse per rispondere alle continue crescenti pressioni inflazionistiche. Al 26 luglio 2024, il tasso di interesse di riferimento della Federal Reserve ha raggiunto il 5,50%, un livello massimo degli ultimi anni. Secondo gli ultimi dati CPI, il tasso di inflazione negli Stati Uniti è del 3%, significativamente inferiore al punto più alto dello stesso periodo dell’anno scorso. Tuttavia, i mercati si aspettano che la Federal Reserve inizi a tagliare i tassi di interesse nei prossimi mesi per stimolare la crescita economica.

Alla riunione del 31 luglio, si prevede che la Fed manterrà i tassi di interesse invariati, ma gli investitori stanno osservando attentamente se il presidente della Fed Powell accennerà a un piano di taglio dei tassi a settembre. Questa aspettativa si basa sui segnali di rallentamento della crescita economica degli Stati Uniti e su una performance piatta dell’indice PCE (spese per consumi personali). Il mercato ritiene che vi sia un'elevata probabilità che la Federal Reserve inizi a tagliare i tassi d'interesse a settembre e possa tagliarli nuovamente prima della fine dell'anno.

Sfide politiche per la Banca del Giappone:

A differenza della Federal Reserve, la Banca del Giappone ha mantenuto a lungo politiche di tassi di interesse estremamente bassi per stimolare la crescita economica e sfuggire alla deflazione. A partire dal 19 marzo 2024, il tasso di interesse di riferimento della Banca del Giappone rimane allo 0,1%. Sebbene il mercato si aspetti che la Banca del Giappone mantenga i tassi di interesse invariati nella riunione del 30 luglio, esiste ancora la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse in futuro.

L'attuale CPI del Giappone è del 2,8%, vicino all'obiettivo fissato. Nonostante ciò, la Banca del Giappone mostra ancora un atteggiamento relativamente conservatore negli aggiustamenti politici. Il mercato generalmente ritiene che la Banca del Giappone debba trovare un equilibrio tra la stabilizzazione del tasso di cambio e lo stimolo dell’economia. Se la crescita economica e le pressioni inflazionistiche continueranno ad aumentare, la Banca del Giappone potrebbe essere costretta ad adottare una politica monetaria più restrittiva.

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Attrattività del carry trade:

Essendo una delle principali valute finanziarie del mondo, i bassi tassi di interesse dello yen giapponese lo rendono una scelta ideale per i carry trade. Il principio di base del trading di arbitraggio è prendere in prestito yen giapponesi con tassi di interesse bassi e investire in attività con tassi di interesse elevati per guadagnare differenziali di interesse. Attualmente, a causa della politica di tassi di interesse elevati della Federal Reserve, il dollaro USA è diventato uno dei principali asset sottostanti per i carry trade.

Secondo i dati, il rendimento totale del trading di arbitraggio ha raggiunto il 18% nell’ultimo anno. L’uso diffuso di questa strategia commerciale ha contribuito al continuo deprezzamento dello yen giapponese, che è vicino al livello più basso degli ultimi 34 anni rispetto al dollaro statunitense. Sebbene la Banca del Giappone sia intervenuta più volte per frenare il deprezzamento dello yen, l'effetto è stato limitato. Il mercato generalmente ritiene che finché i rendimenti sui carry trade rimarranno elevati, la pressione per il deprezzamento dello yen continuerà.

Le contromisure delle autorità giapponesi

In risposta alla pressione del deprezzamento dello yen, le autorità giapponesi potrebbero adottare in futuro misure più radicali. Sebbene il mercato non si aspetti che la Banca del Giappone aumenti significativamente i tassi di interesse nel breve termine, con l’evolversi della situazione economica globale, la Banca del Giappone potrebbe essere costretta a modificare la propria posizione politica. Se la Banca del Giappone aumentasse i tassi di interesse nei prossimi mesi, ciò avrebbe un impatto significativo sui carry trade e sui mercati dei capitali globali.

Gli operatori di mercato generalmente ritengono che la Banca del Giappone debba trovare un equilibrio tra la stabilizzazione del tasso di cambio e lo stimolo dell’economia. Sebbene l'aumento dei tassi di interesse possa contribuire a frenare il declino dello yen, avrà anche un impatto negativo sulla crescita economica. Pertanto, le scelte politiche della Banca del Giappone dipenderanno in gran parte dai futuri dati economici e dall’inflazione.

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Gli effetti di ricaduta della politica della Fed

La politica monetaria della Fed non influisce solo sull’economia statunitense, ma ha anche un profondo impatto sui mercati finanziari globali. Attualmente, la politica di tassi di interesse elevati della Federal Reserve ha attratto grandi quantità di capitali internazionali verso gli Stati Uniti, spingendo il dollaro USA a rafforzarsi. Per i paesi dei mercati emergenti, un dollaro USA più forte significa una maggiore pressione sui deflussi di capitali e sul deprezzamento del tasso di cambio, che potrebbe innescare turbolenze sui mercati finanziari.

Con l'avvicinarsi del previsto taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, i mercati globali inaugureranno un importante periodo di aggiustamento. Se la Federal Reserve iniziasse a tagliare i tassi di interesse nei prossimi mesi, ciò potrebbe causare un indebolimento del dollaro e alleviare la pressione dei deflussi di capitali dai mercati emergenti. Ciò avrà un impatto positivo sulla ripresa economica globale e sulla stabilità dei mercati finanziari.

Impatto regionale della politica della Banca del Giappone

Essendo la terza economia più grande del mondo, anche la politica monetaria del Giappone ha un impatto importante sull’economia regionale. La politica dei tassi di interesse estremamente bassi adottata dalla Banca del Giappone ha sostenuto la crescita economica nella regione asiatica negli ultimi anni. Tuttavia, con l’aumento dell’inflazione globale, la Banca del Giappone è sotto pressione per adeguare la politica.

Se in futuro la Banca del Giappone dovesse adottare misure di aumento dei tassi di interesse, ciò avrebbe un impatto significativo sui mercati finanziari della regione. In primo luogo, il rafforzamento dello yen potrebbe portare a un calo della competitività regionale e incidere sulle esportazioni. In secondo luogo, l’aumento dei tassi di interesse potrebbe avere un effetto repressivo sui consumi e sugli investimenti interni del Giappone, influenzando così la crescita economica. Pertanto, le scelte politiche future della Banca del Giappone giocheranno un ruolo chiave nella stabilità e nello sviluppo dell’economia regionale.

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Andamento del mercato di Bitcoin ed Ethereum

I mercati delle criptovalute sono influenzati anche dalle politiche macroeconomiche globali. Da marzo di quest’anno, i mercati Bitcoin ed Ethereum hanno subito ampie fluttuazioni. Secondo i dati di Greeks.live, Bitcoin si sta avvicinando ai massimi storici, mentre la performance di Ethereum è relativamente lenta. Le decisioni sui tassi di interesse hanno un impatto significativo sulla volatilità del mercato delle criptovalute.

La propensione al rischio degli investitori per il mercato delle criptovalute è aumentata a causa delle aspettative del mercato secondo cui la Federal Reserve sta per tagliare i tassi di interesse. In particolare, le opzioni call a breve termine su Bitcoin sono diventate più attraenti. Nel frattempo, la volatilità implicita di Ethereum è leggermente superiore a quella di Bitcoin, ma la sua performance di mercato rimane modesta. Questo modello di mercato riflette le differenze nella propensione al rischio degli investitori e nei rendimenti attesi per le diverse criptovalute.

Opportunità del mercato dei tassi di interesse

Anche i mercati dei tassi di interesse delle criptovalute sono stati influenzati dalle politiche macroeconomiche. Attualmente, il mercato dei tassi di interesse sulle piattaforme di trading come Bitfinex è relativamente calmo, ma ci sono ancora alcuni ordini di tassi di interesse interessanti. Per gli investitori, scegliere il giusto tasso di interesse per fare trading al momento giusto è ancora un modo efficace per ottenere profitti.

Con l’avvicinarsi delle decisioni sui tassi di interesse da parte della Federal Reserve e della Banca del Giappone, il mercato delle criptovalute potrebbe avviarsi verso un periodo di volatilità. Gli investitori devono prestare molta attenzione ai cambiamenti nelle politiche macroeconomiche e adeguare tempestivamente le strategie di investimento per far fronte all’incertezza del mercato. Soprattutto nel breve termine, la scelta del giusto IV (volatilità implicita) per il trading di opzioni può portare a rendimenti più elevati.

Conclusione: questa serie di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve influenzerà sostanzialmente l'ascesa e la caduta del mercato delle criptovalute e tutti sono pronti

Questa settimana, l’attenzione dei mercati finanziari globali è sulle decisioni sui tassi di interesse della Banca del Giappone e della Federal Reserve. Queste decisioni non influenzeranno solo l’andamento economico dei due paesi, ma avranno anche un profondo impatto sul mercato globale dei capitali e sul mercato delle criptovalute.

Per gli investitori, comprendere e analizzare il contesto e le aspettative di queste politiche macroeconomiche aiuterà a formulare strategie di investimento più ragionevoli per far fronte all’incertezza del mercato.

Con l’evolversi della situazione economica globale, le scelte politiche della banca centrale diventeranno più complesse e mutevoli. Gli investitori devono prestare molta attenzione ai dati economici e alle tendenze politiche e adeguare tempestivamente i portafogli di investimento per ottenere rendimenti stabili a lungo termine.