Recentemente ho dato un'occhiata ad alcuni derivati ​​VIX nel mercato azionario statunitense. Ho ritenuto soggettivamente che, a causa dell'elevata soglia cognitiva, ci saranno buone opportunità di trading per i giocatori di opzioni. Scriverò semplicemente un breve articolo.

1. Definizione di VIX

Puoi controllare Chat gpt da solo. L'indice IV non è estraneo ai giocatori di opzioni Per i giocatori di opzioni non amatoriali, può essere semplicemente inteso come: la stima del mercato della futura volatilità dell'asset sottostante.
Onde nascoste elevate o VIX elevato indicano che il mercato è preoccupato per la sostanziale volatilità effettiva dell'asset sottostante e si trova a un livello elevato.
Tuttavia, spesso ci sono alcune deviazioni tra le stime di mercato e i risultati effettivi, che saranno un po’ più approfonditi e non entreremo nei dettagli.

2. Panoramica dei prodotti VIX

Il VIX è un indice, perché l'indice non può essere scambiato. Per consentire ai giocatori di godere appieno del divertimento del trading, le istituzioni di Wall Street hanno studiato molti derivati ​​finanziari complessi su cui acquirenti e venditori possono scommettere. Tuttavia, gli operatori al dettaglio sono scoraggiati da molti derivati ​​complessi e dai vari calcoli matematici e derivazioni che stanno dietro ad essi. Ho fatto un semplice riepilogo, come mostrato nella Figura 1 di seguito:

3. Il VIX è aumentato nel 2018 e il XIV ha smesso di commerciare

Nel febbraio 2018, la Federal Reserve ha inaspettatamente aumentato i tassi di interesse e il VIX è salito oltre il 350%, come mostrato nella Figura 2. A quel tempo, sul mercato c’erano due principali ETF sui futures VIX di vendita allo scoperto, XIV e SVXY. Le strategie di volatilità breve su larga scala hanno subito pesanti perdite.

L'altro ETF non è andato molto meglio. L'SVXY ha evaporato direttamente più del 90% del suo valore di mercato. Molti operatori che in precedenza avevano aggiunto posizioni nell'SVXY hanno registrato un enorme ritracciamento, come mostrato nella Figura 3 di seguito:

Successivamente, il volume totale della strategia di volatilità breve era inferiore alla metà del volume complessivo prima del 2018.
Strategie simili sono in realtà molto simili alla strategia della doppia vendita in eccesso. Ci sono molti hedge fund che hanno avuto problemi nei tre mercati principali.

4. Analisi di diversi attuali ETF VIX con vendite allo scoperto

A seconda della situazione del rischio, attualmente sul mercato azionario statunitense esistono tre ETF con una capacità relativamente ampia, come mostrato nella Figura 4:

Tra questi, Svol è il più stabile (non un consiglio di investimento, si prega di considerare a propria discrezione)
La curva delle entrate complessive è mostrata nella Figura 5:

Ho controllato il manuale del prodotto Svol e la logica della transazione è la seguente:

Utilizzare i titoli del Tesoro USA a breve termine come posizione di fondo
Acquista un'opzione call sui futures VIX per coprire parte del rischio estremo di un improvviso aumento del VIX
Controlla le posizioni dei futures VIX di vendita allo scoperto
L’obiettivo complessivo di profitti e perdite è quello di bloccare un calo del 33% se si verificasse l’impennata estrema del VIX nel febbraio 2018.

5. Come utilizzare gli ETF VIX nel tuo portafoglio di investimenti?

A un livello più profondo, la volatilità implicita delle opzioni e del VIX rappresentano in realtà volatilità diverse. Tuttavia, la volatilità implicita delle opzioni dell'indice SP500 e del VIX si muovono nella stessa direzione per la maggior parte del tempo ed entrambi rappresentano le aspettative del mercato sulla volatilità futura. prospettiva.

Pertanto, se uno dei nostri conti è principalmente destinato all'acquisto di posizioni di opzioni in alcuni ETF o singole azioni e alle scommesse su eventi come la stagione degli utili o i tagli dei tassi di interesse, in realtà è una buona idea allocare alcuni ETF che sono sbilanciati verso posizioni corte. nel VIX. Ci sono anche giocatori con opzioni avanzate che possono formare direttamente una posizione utilizzando lo scalping SPY Gamma + lo spread orso di VVX.

O più semplicemente, acquista strategia straddle + posizione del prodotto SVOL/SVIX. La posizione Vol complessiva corta detenuta è relativamente efficace come copertura e protezione per la posizione lunga su opzioni.

Conclusione:

La strategia VIX di vendita allo scoperto è una strategia di trading con elevata certezza e rendimenti elevati, ma una strategia ad alto rischio con scarsa capacità di combattere i cigni neri.

Non ha molto senso semplicemente acquistarlo ed è adatto per l’allocazione in un portafoglio di investimenti.
A causa della loro speciale reversione alla media (rispetto alle azioni e agli ETF), i derivati ​​VIX possono attenuare in modo significativo la curva dei rendimenti se allochiamo alcuni ETF di tipo VIX nel nostro portafoglio o adottiamo alcune strategie di trading VXX.

I giocatori che studiano in modo approfondito le opzioni possono anche costruire posizioni di scalping Gamma di fascia alta a costo zero, che sono molto adatte per alcuni giocatori interessati o per operazioni di grande posizione di capitale sui Fondi.

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