Arrangiamento e compilazione: Shenchao TechFlow
Ospite: Cosmo Jiang, gestore del fondo Pantera
Presentatore: Oskari Tempakka, conduttore del podcast sui Fondamenti
Fonte podcast: terminale token
Titolo originale: TON: il più grande investimento di sempre dei Pantera |
Data di trasmissione: 11 luglio 2024
Informazioni di base
In questo episodio, Cosmo Jiang, Portfolio Manager presso Pantera Capital, si unisce a Token Terminal per discutere i dettagli dietro il più grande investimento mai realizzato da Pantera, in The Open Network (o TON), la rete L1 originariamente progettata da Telegram.
Questo podcast discute l'approccio a lungo termine di Pantera agli investimenti basati sui fondamentali e illustra il tipico processo di sourcing delle operazioni e di due diligence. Esplora i fattori che hanno aiutato Pantera a creare fiducia nel loro più grande investimento fino ad oggi, inclusa la partnership strategica tra Telegram e TON, come TON sia posizionata in modo unico per attirare il primo miliardo di utenti verso le criptovalute e sviluppatori fiorenti L'importanza dell'ecosistema, l'impressionante trazione si stanno assistendo ai minigiochi su TON e alla crescita delle stablecoin sulla rete.
Questo numero parla anche della strategia rialzista di Pantera per TON, dei rischi e dei fattori non analizzabili associati all’investimento e di come Pantera può supportare la crescita post-investimento di TON.
Incontra Cosmo Jiang
Cosmo Jiang è un gestore di portafoglio presso Pantera Capital, specializzato negli investimenti nel settore Internet di consumo. È responsabile della strategia dei token liquidi della società e lavora a stretto contatto con il fondatore Dan Morehead.
Crede che i token siano un nuovo modo di formazione del capitale e possano coordinare il rapporto tra dipendenti, team di gestione, possessori di token e utenti attraverso meccanismi di incentivazione. Crede fermamente che le risorse digitali e le criptovalute abbiano il potenziale per sconvolgere i tradizionali giganti di Internet, quindi si è dedicato a questo campo.
Panoramica della Pantera
Pantera è stata fondata nel 2003 dall'ex capo macro di Tiger Management Dan Morehead come fondo orientato al macro. Nel 2013, Pantera si è dedicata completamente alla blockchain ed è diventata la prima società di investimento istituzionale negli Stati Uniti a concentrarsi sulla blockchain. Il primo fondo Bitcoin di Pantera ha reso 1.000 volte, rendendo molto felici i primi investitori.
Jiang è entrato a far parte dei Pantera l'anno scorso dopo aver lanciato il proprio hedge fund di asset digitali, Nova River, per applicare una rigorosa analisi fondamentale dalla finanza tradizionale allo spazio crittografico.
Jiang ha sottolineato che la filosofia di investimento di Pantera consiste nell’investire nel futuro del settore degli asset digitali a lungo termine e nel capitale composto attraverso anni di crescita del settore. Ha anche affermato che educare gli investitori sull’importanza degli investimenti fondamentali e applicare questa strategia su scala più ampia è fondamentale per il loro successo e per la crescita del settore nel suo complesso.
Come TON è entrato nel radar di ricerca dei Pantera
Jiang ha affermato che Telegram è la terza app di messaggistica più grande al mondo, dietro Facebook Messenger e WhatsApp. Come investitore in Internet, ha osservato che le applicazioni di messaggistica hanno tassi di fidelizzazione degli utenti estremamente elevati, ma è relativamente difficile monetizzarle. Questo perché il contenuto dei messaggi è solitamente relativamente privato e difficile da indirizzare con gli annunci pubblicitari, rendendo più difficile la monetizzazione.
La rete TON è stata originariamente sviluppata da Telegram, ma a causa della causa legale della SEC, Telegram ha dovuto abbandonare il progetto e restituirlo agli utenti. Ciononostante, la rete TON ha attraversato molteplici iterazioni e sviluppi negli ultimi anni.
Jiang ha sottolineato che nel settembre dello scorso anno, TON ha raggiunto una nuova partnership strategica con Telegram. Telegram ha integrato il portafoglio TON nella sua applicazione e ha consentito agli utenti di utilizzare TON per pagare le tariffe pubblicitarie e condividere le entrate pubblicitarie in-app. Questo rende il rapporto tra TON e Telegram più concreto e realistico.
Jiang ritiene che questa partnership, che combina l'ecosistema di TON con i 900 milioni di utenti attivi mensili di Telegram, abbia un enorme potenziale per espandere in modo significativo la distribuzione e l'utilizzo di TON come blockchain.
La partnership strategica di Telegram con TON
Oskari ha menzionato se la partnership strategica di TON con Telegram sia stata la ragione principale che ha spinto Pantera ad approfondire TON, o se sia stato perché hanno osservato alcuni indicatori e attività iniziali sulla rete TON.
Jiang ha risposto che è stata proprio questa cooperazione strategica a spingerli a prestare seria attenzione a TON. Avevano sempre saputo che TON aveva una relazione con Telegram, ma è stato solo l'anno scorso che la relazione è diventata chiara, facendo loro capire che poteva succedere qualcosa di significativo.
Jiang ha spiegato che i Pantera hanno seguito la storia di TON e la loro domanda più grande è perché questi cambiamenti stanno avvenendo proprio adesso. Molte piattaforme Web 2.0 hanno tentato di entrare nello spazio blockchain ma non lo hanno fatto sul serio e quindi non sono riuscite ad avere successo. La due diligence di Pantera si è concentrata sulla comprensione della relazione tra Telegram e TON e delle motivazioni alla base di essa.
Pantera ha visto progressi reali all’inizio di quest’anno quando Telegram ha lanciato un portafoglio TON integrato. Il successo di TON è fondamentale per la sostenibilità di Telegram come azienda privata. Poiché Telegram enfatizza la privacy dei dati e la sovranità degli utenti, non può monetizzare attraverso la pubblicità e il modello di abbonamento non ha abbastanza successo.
Pertanto, Jiang ritiene che l'unico modo sostenibile per monetizzare Telegram potrebbe essere attraverso la criptovaluta e la distribuzione di TON.
Jiang ha anche detto che Telegram potrebbe quotarsi in borsa, il che sarebbe vantaggioso per TON, ma se TON avesse successo, Telegram potrebbe non aver bisogno di quotarsi in borsa, il che è più in linea con i suoi concetti di sovranità degli utenti e privacy dei dati. Comprendendo ciò, Pantera si rese conto che Telegram doveva garantire il successo di TON non solo a livello finanziario, ma anche strategico.
Il processo di due diligence di Pantera
Oskari ha chiesto informazioni sul tipico processo di scoperta e due diligence di Pantera Capital, menzionando in particolare la situazione con i token di liquidità.
Jiang ha osservato che si concentrano sugli investimenti in attività e protocolli blockchain che si adattano al mercato del prodotto, forti prospettive di crescita, eccellenti team di gestione e la capacità di creare e acquisire valore economico. Nelle fasi iniziali, si concentrano principalmente sulla forza del team di gestione, su una visione chiara e sulle capacità di messaggistica, poiché questi fattori sono fondamentali per costruire il prodotto iniziale e trovare l'adattamento del prodotto al mercato. Man mano che le aziende si sviluppano, si concentreranno maggiormente sul prodotto stesso, sui vantaggi competitivi e sui piani di profitto.
Jiang ha spiegato che il loro processo è simile alla tradizionale due diligence delle classi di asset, compreso il dialogo con clienti e concorrenti per comprendere il panorama competitivo, l'analisi dei servizi offerti dall'azienda e il suo valore aggiunto e, infine, la traduzione di queste informazioni in un modello finanziario. Scrivono promemoria di investimento dettagliati e sono attivi nella costruzione e nella gestione del portafoglio.
Specifico per TON, poiché è relativamente maturo e dispone di dati fondamentali tracciabili, presta particolare attenzione agli indicatori chiave di prestazione (KPI), come il volume delle transazioni, il numero di utenti e l'utilizzo. Questi dati vengono infine incorporati nei modelli finanziari per garantire che le decisioni di investimento siano basate su solide basi.
Jiang ha sottolineato che la due diligence non riguarda solo l’analisi numerica, ma anche la comprensione delle interazioni umane e del lavoro di squadra, poiché questi fattori alla fine si traducono in dati finanziari. Prendono decisioni di investimento informate monitorando i dati per garantire che la narrativa e le storie fondamentali siano allineate.
Oskari conclude che si tratta di un equilibrio tra analisi qualitativa e quantitativa, soprattutto in un settore emergente in cui non è possibile trovare casi storici esattamente simili.
Gli investimenti fondamentali non riguardano solo i numeri, ma anche la comprensione dell’interazione e della collaborazione umana, ha aggiunto Jiang. Questo approccio ha permesso loro di condurre ricerche approfondite su TON e di giungere alla conclusione che TON rappresenta un'opportunità di investimento molto interessante.
Costruisci fiducia negli investimenti di TON
Oskari ha chiesto a Pantera Capital su quali basi crede nel suo investimento in TON.
Jiang ha sottolineato che la questione chiave è se TON riuscirà a crescere dal suo iniziale milione di utenti attivi mensili (MAU) al prossimo miliardo di utenti. Questa è una sfida enorme perché il numero di utenti nello spazio delle criptovalute è attualmente solo di decine di milioni. Jiang ritiene che TON abbia il potenziale per raggiungere questo obiettivo, principalmente sulla base dei seguenti aspetti:
Base utenti di Telegram: Pantera ha analizzato la storia della crescita e la distribuzione degli utenti di Telegram e li ha confrontati con potenziali utenti blockchain. TON attualmente ha una bassa penetrazione su Telegram, ma è cresciuta da 1 milione di MAU a 4 milioni di MAU. Esaminano come TON può aumentare la penetrazione tra gli utenti di Telegram, nonché possibili fattori e strategie di crescita.
Monetizzazione degli utenti: Pantera esamina come monetizzare gli utenti in applicazioni di criptovaluta e non criptovaluta. Hanno considerato modelli di monetizzazione in molteplici aree come DeFi, commissioni di transazione e alternative di pagamento, nonché modelli pubblicitari e di business nei social media e nel Web 2.0. Hanno costruito ipotesi ragionevoli per prevedere il potenziale di monetizzazione di TON.
Dinamiche competitive: Pantera ha parlato con i team di sviluppo per comprendere i pro e i contro dell'ecosistema TON e come aumentare l'adozione da parte degli sviluppatori. Credono che l'adozione da parte degli sviluppatori alla fine si tradurrà in adozione da parte degli utenti.
Combinando crescita degli utenti, potenziale di monetizzazione e dinamiche competitive, Pantera ha creato un modello che prevede obiettivi di valutazione e prezzo per la rete TON.
Oskari ha concluso che il vantaggio di TON risiede nella sua forte connessione con Telegram, che è già una grande comunità che sta integrando la tecnologia blockchain, piuttosto che cercare di creare una comunità completamente nuova come la maggior parte dei progetti blockchain.
Telegram e altre piattaforme comunitarie
Oskari ha chiesto a Jiang perché pensa che Telegram sia in una posizione migliore rispetto ad altre piattaforme della community per integrare con successo la tecnologia blockchain nell'esperienza dell'utente.
Innanzitutto, Jiang ha evidenziato il rapporto di Telegram con TON come l’obiettivo principale della loro due diligence. Ha osservato che Telegram è attualmente l'unica grande piattaforma di social media con una strategia blockchain. Altre piattaforme, come Facebook (costretta a lasciare), WeChat (impossibile da implementare perché situata in Cina) e Google (fallito nell'esperimento sociale), non hanno strategie blockchain simili. Telegram ha sede a Dubai ed è esente da restrizioni normative negli Stati Uniti e in Cina, il che le dà più spazio di manovra nello spazio blockchain.
In secondo luogo, Jiang ha affermato che Telegram non ha un modello di business tradizionale da rompere e non esiste alcuna pressione normativa come altre piattaforme devono affrontare negli Stati Uniti e in Cina. Ciò offre a Telegram maggiore flessibilità e libertà nel provare e implementare strategie blockchain. Inoltre, Telegram ha già un’ampia base di utenti, che fornisce una solida base per la sua strategia blockchain.
Da un punto di vista strategico, Jiang ritiene che i concetti fondanti di Telegram – sovranità degli utenti e privacy dei dati – siano altamente coerenti con la filosofia della blockchain. Questa coerenza filosofica rende i tentativi di Telegram nel campo della blockchain più naturali e ragionevoli.
Dal punto di vista della comunità, Jiang ha sottolineato che, sebbene TON abbia attualmente una piccola comunità di sviluppatori e nativi delle criptovalute, l'intero settore delle criptovalute è ancora in una fase molto iniziale. Invece di partire da zero, TON ha già dai 2 ai 5 milioni di utenti attivi giornalieri, un punto di partenza importante nel processo di raggiungimento del miliardo di utenti. Sebbene la comunità di TON sia piccola e sia nelle sue fasi iniziali, questo non rappresenta uno svantaggio significativo quando la penetrazione nell’intero spazio delle criptovalute è molto bassa.
Gioca ai giochi su TON
Oskari ha affermato che, sebbene Telegram attualmente non promuova in modo vigoroso funzionalità come l'integrazione del portafoglio, queste funzionalità sono molto facili da configurare e l'esperienza dell'utente è molto fluida.
Jiang è d'accordo, sottolineando che l'esperienza dell'utente finale dovrebbe essere quella in cui gli utenti non si rendono conto che stanno utilizzando la tecnologia blockchain. Molti team nell’attuale campo delle criptovalute sono troppo concentrati su complessi miglioramenti tecnici e ignorano che ciò che interessa veramente agli utenti è se il prodotto è facile da usare. La strategia di TON è quella di dare priorità all’interfaccia utente piuttosto che enfatizzare innanzitutto la tecnologia blockchain, che è molto diversa da altri progetti blockchain.
Per quanto riguarda i giochi, Oskari ha affermato che, sebbene in passato si sia discusso molto su come i giochi possano attirare il primo miliardo di utenti, non c'è stato ancora un caso particolarmente riuscito. Tuttavia, alcuni recenti minigiochi lanciati su TON mostrano alcune nuove tendenze e potenzialità.
Jiang ritiene che in passato i giochi blockchain si concentrassero troppo sul modello "gioca per guadagnare", che è insostenibile perché si basa su un input costante di nuovo valore (ovvero i giocatori investono denaro e tempo piuttosto che limitarsi a estrarre valore dal sistema). . I futuri giochi blockchain dovranno prestare maggiore attenzione al divertimento del gioco stesso per attirare giocatori disposti a investire risorse, non solo a fare soldi.
I giochi su TON hanno già riscontrato un successo significativo. Ad esempio, Not Coin è stato il primo gioco su Telegram a raggiungere 10 milioni di utenti attivi giornalieri in pochi mesi, superando di gran lunga il numero di utenti del precedente gioco blockchain di maggior successo, Axie Infinity. Anche un altro gioco, Hamster Combat, ha avuto un enorme successo, con 200 milioni di utenti unici e 40 milioni di utenti attivi giornalieri.
Jiang ha sottolineato che questi successi sono dovuti principalmente alla perfetta esperienza di TON nell’interfaccia utente. Gli utenti possono facilmente aprire questi minigiochi nell'app Telegram e l'app di messaggistica è una delle app che gli utenti aprono di più ogni giorno. Questa comodità e l’elevato utilizzo consentono a TON di sfruttare l’ampia base di utenti di Telegram per promuovere un’adozione diffusa dei giochi.
Notcoin e Hamster Combat: la popolarità del gioco Dot
Jiang ha sottolineato che sebbene questi giochi possano sembrare molto semplici o addirittura stupidi, come Hamster Combat è solo un gioco punta e clicca, in realtà i giochi punta e clicca sono una delle categorie di giochi più popolari al mondo. Questa categoria di giochi sta crescendo più velocemente e non richiede elevati investimenti mentali, consentendo ai giocatori di godersi il gioco senza troppi sforzi.
Jiang ha sottolineato che, sebbene i giochi su TON possano sembrare semplici e immaturi al momento, queste semplici forme di gioco sono molto significative su scala globale, specialmente nel campo non legato alle criptovalute. La popolarità dei giochi Dot-and-Dian illustra l'enorme potenziale e la domanda di mercato per questi formati di gioco.
Oskari ha aggiunto che un vantaggio chiave dei giochi click-and-click è che non interferiscono con le altre attività degli utenti. Questa forma di gioco è molto adatta per essere incorporata nelle applicazioni di messaggistica perché gli utenti possono aprire il gioco mentre aspettano che gli amici rispondano ai messaggi, eseguano alcune semplici operazioni e poi ritornino all'interfaccia di messaggistica per continuare a chattare.
Jiang ha inoltre spiegato che è qui che le mini app sono potenti nelle applicazioni di messaggistica. Gli utenti possono aprire giochi tra una chat e l'altra con gli amici, passando costantemente da un messaggio all'altro e da un gioco all'altro e rimanendo sempre attivi all'interno dell'app. Questa esperienza utente fluida aumenta notevolmente la persistenza dell'utente, consentendo ai giochi sulla piattaforma TON di acquisire rapidamente un gran numero di utenti.
Pagamenti e Stablecoin su TON
Oskari ha affermato che TON non solo può attrarre sviluppatori attraverso i giochi, ma anche trasformarsi in società di servizi finanziari attraverso funzioni di pagamento e stablecoin. Uno degli obiettivi di TON è mettere USDT (Tether) nelle tasche di ogni utente, e hanno già fatto alcuni progressi in questo senso.
Jiang ha osservato che il tasso di adozione di TON come stablecoin è stato sorprendente. Attualmente, su TON sono stati emessi circa 600 milioni di dollari in USDT e questo numero cresce rapidamente ogni mese. In effetti, TON è la blockchain con l’adozione di USDT più rapida nella storia di Tether. Ciò dimostra quanto sia potente TON in termini di distribuzione, anche se Tether è stato lanciato su TON solo nell’aprile di quest’anno.
Jiang ha inoltre spiegato che affinché la blockchain abbia successo, sono necessarie alcune primitive di base, la più importante delle quali sono le stablecoin. L’emergere delle stablecoin ha aiutato la crescita della DeFi (finanza decentralizzata) su Ethereum, poiché gli utenti desiderano utilizzare asset non volatili durante gli scambi e i regolamenti. TON ha mostrato un grande potenziale in questo senso.
Oltre alle stablecoin, Jiang ha menzionato anche altri importanti primitivi, come gli scambi e i ponti a catena incrociata. Sebbene sia ancora agli inizi per TON in termini di bridging cross-chain, in futuro potrebbero esserci alcuni annunci di integrazione di bridge su larga scala, che promuoveranno ulteriormente lo sviluppo di TON.
Per quanto riguarda l’importanza dei pagamenti, Jiang ha sottolineato che i pagamenti sono una parte fondamentale della nostra vita quotidiana. Negli ultimi 20 anni, le strategie di acquisizione degli utenti sono state realizzate principalmente attraverso le reti di social media, ma le reti di crescita di maggior successo negli ultimi anni sono state le piattaforme fintech come Venmo e PayPal, perché forniscono pagamenti peer-to-peer e funzioni di pagamento giornaliere. , che hanno un impatto fondamentale sulla vita quotidiana degli utenti.
La bellezza dei pagamenti blockchain è che sono globali, senza autorizzazione e senza attriti fin dal primo giorno. Questo è completamente diverso dal sistema finanziario tradizionale. Ad esempio, inviare denaro a tua nonna che vive in Cina non solo richiede tempo e denaro, ma è anche un processo complicato e soggetto a errori. I pagamenti blockchain possono completare queste transazioni istantaneamente senza questi attriti.
Oskari ha concluso che una volta che TON risolverà i suoi attuali colli di bottiglia nella crescita, come il bridging tra catene incrociate, la potenza dei suoi canali di distribuzione sarà pienamente liberata e i dati futuri saranno molto entusiasmanti.
L’accumulo di valore e il potenziale di investimento di TON
Oskari ha affermato che TON ha tre aree verticali principali: community, giochi, pagamenti e stablecoin. Queste aree costituiscono la logica di investimento di TON e l’importanza dell’accumulo di valore non può essere ignorata nella valutazione dei token TON.
Jiang ha spiegato che il token TON è molto simile agli altri token blockchain di livello 1 (token L1) in quanto è un token gas utilizzato per tutte le transazioni sulla blockchain TON. Attualmente, il costo per transazione è di circa 2 centesimi, con la metà delle commissioni di transazione che vengono bruciate.
Questo meccanismo è simile a Ethereum, sebbene Ethereum abbia una percentuale di distruzione maggiore. Una parte delle commissioni di transazione viene bruciata, il che aiuta a ridurre l'offerta di token, aumentando così il valore per i restanti detentori di token. Jiang ha sottolineato che di solito pensa alle cose in termini di utili per azione o valore per token. Man mano che l’offerta di token diminuisce a causa dei burn, il valore di ciascun token aumenterà se il valore economico totale del sistema rimane lo stesso. Questo è il meccanismo di accumulo del valore dei token TON.
Per ottenere una crescita del valore è necessario aumentare le transazioni e l’attività economica. Queste attività si tradurranno in una maggiore distruzione di token e in un aumento del valore di ciascun token. Pertanto, l’accumulo di valore di TON si basa su transazioni attive e attività economiche all’interno del suo ecosistema.
Il rischio e l’“inanalizzabile”
Jiang ha sottolineato che molte persone sono confuse riguardo al rapporto di Telegram con TON. Attraverso una ricerca approfondita, hanno scoperto che il significato strategico di Telegram su TON è molto chiaro. Telegram può guadagnare token TON nei prossimi cinque anni raggiungendo determinati parametri, e questo allineamento economico e filosofico li rende più a loro agio con la relazione.
Un'altra domanda è perché TON avrà più successo di altre applicazioni basate su EVM o Solana.
Jiang ha spiegato che il portafoglio TON è una nuova scheda all'interno dell'app Telegram, che offre enormi vantaggi. L'esperienza dell'utente e la progettazione dell'interfaccia utente sono molto importanti e ogni clic porterà all'abbandono dell'utente, quindi TON richiede solo un clic per accedere, mentre altre applicazioni richiedono più clic.
TON è ancora nelle sue fasi iniziali e quando hanno esaminato TON per la prima volta, non aveva nemmeno una stablecoin. Molte infrastrutture non sono ancora state realizzate, come il bridging cross-chain e gli strumenti di sviluppo. Per raggiungere questi obiettivi occorreranno tempo e impegno e gli investitori devono avere fiducia in queste potenzialità future.
TON non è compatibile con EVM, né è scritto in Rust, ma in FunC (una variante del linguaggio C). Mentre molti sviluppatori sanno come usare C, pochi sviluppatori di criptovalute si sentono a proprio agio nell'usare C. Ciò potrebbe influire sulla capacità di TON di attrarre sviluppatori.
Passare da pochi milioni di utenti oggi a centinaia di milioni in futuro richiede molto lavoro di esecuzione e la cooperazione di molteplici fattori. Si tratta di una sfida enorme con un alto rischio di esecuzione.
Opportunità di mercato e potenziale di valutazione
Jiang ritiene che il nucleo della blockchain L1 sia uno strato di regolamento per le transazioni e che il suo valore dipenda da quanta attività economica può attrarre sulla blockchain.
Crescita degli utenti: Telegram potrebbe raggiungere 1,5 miliardi di utenti nei prossimi anni, rispetto agli attuali 900 milioni. Se TON riesce a penetrarne un terzo, allora TON può avere circa 500 milioni di utenti.
Entrate per utente (ARPU): se TON riesce a raggiungere un ARPU di 10 dollari per utente, allora 500 milioni di utenti possono generare 5 miliardi di dollari di entrate annuali.
La rete di regolamento dei pagamenti è un'attività ad alto margine, con un margine di profitto quasi del 100%. Pertanto, è possibile fornire un multiplo P/E più elevato.
Calcolo della valutazione: presupponendo un fatturato annuo di 5 miliardi di dollari, moltiplicato per un multiplo P/E di 30 volte, può raggiungere un valore di mercato di 150 miliardi di dollari.
Prezzo del token: l'attuale offerta di token TON è di circa 5 miliardi, il che significa che il prezzo potenziale di ciascun token può raggiungere i 30 dollari.
Sostieni la crescita di TON
Jiang ha spiegato in dettaglio come sostengono attivamente la crescita e lo sviluppo di TON (The Open Network) come investitori a lungo termine. Ecco alcuni punti chiave:
1. Il ruolo degli investitori a lungo termine
a. Partecipare attivamente
Jiang ha sottolineato che, in quanto investitori a lungo termine, non sono solo fornitori passivi di fondi, ma partecipano attivamente alla gestione e allo sviluppo delle società investite. Sia nelle fasi iniziali che in quelle successive, lavorano attivamente con il team di gestione per fornire consulenza e supporto.
b.Istruzione e orientamento
In quanto grandi investitori nel settore, ritengono che sia loro responsabilità educare coloro che sono al di fuori del settore e guidare gli sviluppi all’interno del settore. Usano la loro prospettiva ed esperienza per aiutare le aziende a identificare e rispondere ai cambiamenti del mercato e della concorrenza.
2. Fornire un supporto multiforme
a. Talento e risorse
Pantera dispone di un'ampia gamma di competenze e risorse disponibili per fornire supporto in molteplici aree, tra cui una rete esistente di società in portafoglio, relazioni con fornitori di servizi, esperti di economia simbolica, consulenza legale interna, mercati dei capitali e marketing e altro ancora. Le aziende che si trovano in fasi diverse richiedono un supporto diverso e forniranno un aiuto corrispondente in base alle esigenze specifiche dell'azienda.
b. Prospettiva dell'investitore
I team di gestione sono spesso concentrati sull’esecuzione quotidiana e potrebbero non essere sempre consapevoli delle dinamiche più ampie del settore o dei cambiamenti competitivi. Il ruolo degli investitori è quello di aiutare i team di gestione a vedere questi cambiamenti e fornire consulenza strategica. Inoltre, i team di gestione, soprattutto nelle prime fasi del settore delle criptovalute, sono spesso più concentrati sulla tecnologia e sul prodotto e potrebbero trascurare i mercati dei capitali e le considerazioni sulla commercializzazione. Gli investitori possono fornire questa competenza e aiutare le aziende a raggiungere la sostenibilità commerciale e del mercato dei capitali.
3. Misure specifiche
a. Migliorare l'esperienza degli sviluppatori
Lavorano a stretto contatto con il team TON per migliorare la documentazione degli sviluppatori e garantire l'usabilità degli strumenti di sviluppo. Raccolgono inoltre feedback dalle applicazioni dell'ecosistema TON per capire cosa funziona bene e cosa necessita di miglioramenti.
b. Raccogliere e fornire feedback
Fungono da occhi e orecchie dagli sviluppatori, raccolgono il feedback degli sviluppatori e comunicano regolarmente con la Fondazione TON per fornire feedback e suggerimenti per guidare lo sviluppo del prodotto.
4. Supportare la risposta al rischio
a. Miglioramenti all'esperienza degli sviluppatori
Attira più sviluppatori a unirsi all'ecosistema TON migliorando la documentazione e gli strumenti per gli sviluppatori.
b. Sostegno al mercato e al capitale
Aiuta il team TON a comprendere meglio le esigenze degli investitori e a garantire che il prodotto non sia solo tecnicamente fattibile, ma anche commercialmente sostenibile e sul mercato dei capitali.
Conclusione e prospettive future
Jiang ha sottolineato che la strategia di investimento di Pantera Capital ruota sempre attorno a principi di investimento fondamentali e rigorosi. Si concentrano sugli investimenti in start-up e accordi ad alto potenziale che si adattano al mercato del prodotto, capacità di generazione di guadagni economici, forti prospettive di crescita, team di gestione affidabili e la capacità di acquisire una percentuale dei guadagni economici.
Jiang ha spiegato in dettaglio come supportano attivamente lo sviluppo di TON, incluso il miglioramento dell'esperienza degli sviluppatori, la raccolta e il feedback e la fornitura di competenze nei mercati dei capitali e nella commercializzazione. Credono che TON abbia un enorme potenziale e si impegnano ad aiutarlo a raggiungere un successo a lungo termine.
Gli investimenti di Pantera Capital abbracciano tutti gli aspetti dello spazio delle criptovalute, dalle applicazioni alle infrastrutture. Hanno opinioni specifiche su diverse applicazioni e infrastrutture, sebbene Jiang personalmente preferisca investimenti a livello applicativo.
Jiang ha sottolineato diverse aree che ritiene abbiano un alto potenziale:
Block Space: questo è il mercato più grande, comprese blockchain come TON, Ethereum e Solana, che si concentrano sulla vendita di block space.
Finanza decentralizzata (DeFi): in particolare quelle aziende che utilizzano incentivi simbolici per incentivare il comportamento e gli affari nel mondo reale.
L’intersezione tra intelligenza artificiale e criptovaluta: anche se potrebbe non essere ancora redditizio, ha un enorme potenziale di profitto in futuro. La blockchain può supportare in modo univoco molti casi d’uso dell’intelligenza artificiale e accelerare l’adozione dell’intelligenza artificiale.
Jiang ha sottolineato che i fondamentali degli investimenti sono molto importanti. Nella scelta degli obiettivi di investimento si concentrano sempre su progetti in grado di creare valore economico e avere forti prospettive di crescita.
Pantera Capital è aperta a qualsiasi progetto ad alto potenziale nello spazio delle criptovalute ed è costantemente alla ricerca di nuove opportunità di investimento per far avanzare il settore nel suo complesso.
